Il vuoto lasciato da HDFC potrebbe avvantaggiare altre società di finanziamento immobiliare, che saranno ora in grado di prendere in prestito fondi a un costo inferiore, dato che l'offerta diminuisce anche se la domanda di questo tipo di debito rimane costante, hanno detto a Reuters.

La fusione da 40 miliardi di dollari tra le due entità si concluderà il mese prossimo, dopodiché HDFC smetterà di emettere debito e si affiderà ai depositi della banca risultante dalla fusione per continuare a concedere prestiti.

Il debito emesso dalle società finanziarie per l'edilizia abitativa "dovrebbe ricominciare ad avere un premio nelle prossime settimane, dato che HDFC era il maggior fornitore in questo settore", ha detto Raju Sharma, responsabile del reddito fisso presso IDBI Mutual Fund.

In base alle regole del Securities and Exchange Board of India (SEBI), i fondi comuni di investimento possono investire il 30% delle loro attività in gestione in titoli di debito emessi da società finanziarie non bancarie (NBFC) e da società finanziarie per l'edilizia (HFC), con un tetto del 20% sui titoli delle NBFC.

I rendimenti del debito emesso dalle HFC potrebbero scendere di circa 10 punti base nelle prossime settimane, ha dichiarato Ajay Manglunia, amministratore delegato e responsabile del gruppo investment grade di JM Financial.

I tassi d'interesse delle obbligazioni HFC con rating AAA sono attualmente nell'intervallo 7,65-7,80% per le scadenze da tre a cinque anni.

Le obbligazioni in circolazione di HDFC sono stimate a 2,64 trilioni di rupie (32,18 miliardi di dollari), secondo i dati di Crisil e Reuters.

Nell'anno fiscale 2022-2023, HDFC ha raccolto 784,15 miliardi di rupie dal mercato del debito, più dei 500 miliardi di rupie dell'anno precedente. Da aprile di quest'anno ha raccolto 460,62 miliardi di rupie.

I fondi comuni detengono circa 270 miliardi di rupie di obbligazioni di HDFC al 31 maggio, secondo i dati del fornitore di servizi informativi Prime Database.

Dopo la fusione, questo debito sarà classificato come esposizione al settore bancario, mentre l'offerta di nuovo debito cesserà.

Il rivale LIC Housing Finance potrebbe essere il maggior beneficiario dell'uscita di HDFC dal mercato, hanno detto i gestori di fondi. Anche altri concorrenti come ICICI Home Finance, Bajaj Housing Finance, Tata Capital Housing Finance e Shriram Housing Finance potrebbero vedere un aumento della domanda per le loro emissioni di debito, hanno detto.

"Con la fusione di HDFC con la banca, la domanda di titoli HFC aumenterà, poiché l'elenco degli emittenti di qualità e le loro emissioni saranno inferiori alla domanda", ha detto Laukik Bagwe, gestore di fondi presso DSP Mutual Fund.

"Gli spread di credito nello spazio HFC rimarranno stretti", ha aggiunto Bagwe.

All'inizio di questa settimana, ICICI Home Finance ha venduto obbligazioni quasi quinquennali a un rendimento del 7,75%, mentre il rendimento dei titoli di Stato quinquennali di riferimento era intorno al 7% su base semestrale.

Lo spread tra i rendimenti dei titoli di Stato e i titoli HFC potrebbe ridursi a meno di 50 punti base, rispetto al livello attuale di oltre 60 punti base, a causa dell'aumento della domanda di tali titoli, ha detto Sharma di IDBI Mutual Fund.

(1 dollaro = 82,0300 rupie indiane)