La scuderia di marchi di prodotti per la cura della pelle e la cosmesi di L'Oreal, tra cui L'Oreal Paris, SkinCeuticals e CeraVe, probabilmente darà un solido impulso alle vendite trimestrali dell'azienda, con un'accelerazione degli acquisti in Cina.

L'azienda francese presenterà i risultati del terzo trimestre giovedì, con vendite complessive in aumento dell'11,5% rispetto all'anno precedente su base organica, secondo un consenso citato da Barclays, e vendite in Asia settentrionale, principalmente rappresentate dalla Cina continentale, in aumento del 14,4%.

Ma gli investitori cercheranno qualsiasi segnale che indichi che gli acquirenti cinesi si stanno rivolgendo a prodotti meno costosi o locali.

"Il nervosismo degli investitori per un rallentamento della Cina è elevato", ha detto Iain Simpson, analista di Barclays, notando che i rapporti deludenti di LVMH ed Estee Lauder hanno sollevato preoccupazioni sulle prospettive di L'Oreal.

L'Oreal, che in Cina vende marchi che vanno da Maybelline al marchio locale Yuesai e all'alto di gamma Lancome, lo scorso anno ha rappresentato la quota maggiore del mercato della bellezza e della cura personale del Paese, pari a 78,9 miliardi di dollari.

Le sue azioni hanno sovraperformato i rivali, ma sono ancora in calo di circa il 9% negli ultimi sei mesi, rispetto al calo del 45% di Estee Lauder.

L'esplosione di spesa post-pandemia sta rallentando in Europa e negli Stati Uniti, e una ripresa non uniforme in Cina ha deluso le speranze di un forte rimbalzo.

Le vendite del terzo trimestre della scorsa settimana da parte del leader del lusso LVMH, che hanno mostrato un rallentamento della crescita delle vendite di profumi e cosmetici al 9% rispetto al 16% del trimestre precedente, hanno spinto gli investitori a ridimensionare le aspettative di spesa nella fascia alta del mercato.

Gli analisti di JPMorgan hanno leggermente abbassato le stime di crescita delle vendite di L'Oreal per l'intero anno, portandole al 12,1% su base simile, citando un rallentamento nell'Asia settentrionale.

Citando anche le aspettative di una crescita più lenta in Cina e la crescente concorrenza dei marchi locali, il mese scorso Deutsche Bank ha declassato LOreal a "vendere". I suoi analisti hanno sottolineato la diminuzione delle importazioni di cosmetici e prodotti per la cura della pelle negli ultimi anni.

"Non riteniamo che il problema della Cina sia di breve durata", hanno affermato, aggiungendo che una crescita del PIL più lenta del previsto potrebbe avere un impatto sul tasso di crescita della classe media e sul tasso di "premiumisation".

I marchi cosmetici cinesi hanno guadagnato quote di mercato adattandosi alle preferenze dei consumatori locali; Bernstein ha sottolineato la recente crescita di marchi come Proya, con sede a Hangzhou, Passional Lover di Guangdong Marubi e Winona di Kunming Botanee.

La percentuale di prodotti nazionali presenti nell'imminente vendita del Singles' Day dell'11 novembre raddoppierà circa rispetto all'anno scorso, superando il 40%, secondo GF Securities.

"I cinesi sono contenti di andare più che in passato con i marchi locali", ha detto Javier Gonzalez Lastra, gestore di portafoglio dell'exchange traded fund Tema Luxury, che annovera L'Oreal tra le sue partecipazioni principali.

Tuttavia, L'Oreal, con il suo mix di prodotti diversificati, è ben equipaggiata per affrontare la concorrenza in tutto lo spettro, ha detto Gonzalez Lastra, concordando con gli analisti di Bernstein.