La gente in Cina ha fatto spese per ristoranti, viaggi e beni di lusso dopo essere uscita da tre anni di restrizioni pandemiche, ma non sta ancora spendendo liberamente per i beni di consumo di routine, se i risultati aziendali del primo trimestre sono indicativi.

C'è stato un ampio rimbalzo degli utili dopo che la Cina ha posto fine alla sua politica zero-COVID, che prevedeva chiusure di città e quarantene estese a dicembre, ma la cautela dei consumatori sulla crescita globale e sulle prospettive di lavoro ha intaccato la fiducia e la domanda complessiva.

Le azioni A cinesi hanno registrato una crescita degli utili del 3,2% nei primi tre mesi rispetto ad un anno prima, rimbalzando da un calo del 5,7% nel quarto trimestre del 2022, secondo le stime di BofA Securities.

I benefici per le aziende, tuttavia, variano ampiamente, anche se l'economia è cresciuta più velocemente del previsto nel primo trimestre.

I ristoranti e le imprese del turismo si sono ripresi, con i guadagni del settore dei servizi al consumo legati ai viaggi che sono aumentati del 155%, secondo i dati di China International Capital Corp (CICC). I guadagni del settore alimentare e delle bevande sono balzati del 18%, mentre le automobili hanno registrato un aumento più contenuto dell'8%.

Al contrario, i guadagni delle aziende di arredamento e abbigliamento sono diminuiti del 9%.

I risultati dei sottosettori evidenziano ulteriormente la divergenza nel comportamento dei consumatori. I principali marchi di gioielli Lao Feng Xiang e Chow Tai Seng hanno registrato una crescita a due cifre degli utili, mentre l'azienda leader di cosmetici Bloomage Biotechnology ha registrato un calo del 17% dell'utile netto a causa delle tiepide vendite online.

Norman Villamin, capo stratega del gruppo UBP, ha detto che la fiducia dei consumatori sarà ripristinata gradualmente e nel tempo.

"Quando si è un po' nervosi, si può spendere un po' per una 'transazione una tantum'. Forse nessuno prende l'aereo per 4 ore, ma si va in treno per un'ora. Si mangia fuori, ma forse non si guarderà il film. Si inizia lentamente, ma poi, man mano che ci si sente più a proprio agio durante l'anno, si inizia a fare un po' di più", ha detto.

Diversi analisti ritengono che il primo trimestre sarà il punto più basso per il 2023 e che gli utili dell'intero anno raggiungeranno la doppia cifra.

I dati di Refinitiv prevedono una crescita degli utili per l'intero anno del 26% per le aziende quotate alla Borsa di Shanghai.

"Gli investitori potrebbero guardare oltre i risultati del primo trimestre e concentrarsi sullo slancio della revisione degli utili per il secondo trimestre", ha dichiarato Redmond Wong, stratega del mercato della Grande Cina presso Saxo Markets.

Il benchmark Shanghai Composite è salito dell'8% fino ad oggi nel 2023, anche se i titoli si sono leggermente ritirati ad aprile, quando le aziende hanno fornito risultati contrastanti.

Il settore dei materiali ha registrato i risultati peggiori, con gli utili dell'acciaio e dei materiali da costruzione crollati rispettivamente di oltre il 60%. I settori immobiliare, sanitario e dell'abbigliamento sono stati notevolmente sottoperformati, mentre i finanziari, i servizi al consumo e le utilities hanno registrato una crescita positiva, secondo i dati del (CICC).

Gli analisti ritengono che gli utili abbiano raggiunto un minimo e che potrebbero migliorare nei prossimi trimestri, dopo che la riunione del Politburo di aprile ha suggerito che i responsabili politici distribuiranno misure fiscali e monetarie forti per sostenere la ripresa economica.

Tuttavia, la stratificazione dei consumi sembra essere continuata almeno nel secondo trimestre.

I dati relativi alla festa del lavoro di questo mese hanno mostrato che le famiglie hanno cenato fuori e fatto brevi viaggi domestici, ma non erano pronte a spendere in beni e prodotti discrezionali, ha detto David Chao, stratega del mercato globale, Asia Pacifico (ex Giappone) di Invesco.