La crescita della domanda di farmaci anti-obesità che sopprimono l'appetito, come Wegovy di Novo Nordisk, rappresenta un'opportunità per i produttori di alimenti e la reazione inizialmente negativa del mercato potrebbe essere esagerata, dicono gli investitori.

Quando Walmart ha dichiarato questo mese di aver riscontrato un leggero calo nel consumo di cibo quando le persone assumevano il farmaco, ha scatenato un sell off nelle azioni di aziende tra cui Nestle, il più grande produttore di alimenti confezionati al mondo.

"Sembra una reazione eccessiva", ha detto Richard Saldanha, gestore di portafoglio di Aviva. "Le persone stanno estrapolando le abitudini dei consumatori a lungo termine".

Wegovy si è già rivelato un successo fenomenale negli Stati Uniti ed è ora in fase di lancio in alcuni mercati europei, tra cui Norvegia, Danimarca e Germania, suscitando le preoccupazioni dei consumatori e del settore della vendita al dettaglio, che potrebbero subire un impatto sulle vendite di prodotti alimentari.

"La scoperta di Novo può sicuramente portare a grandi cambiamenti, sia per le aziende alimentari e di bevande, ma anche per altri titoli legati alla salute nell'ambito dell'industria dell'obesità", ha detto Kiran Aziz, responsabile degli investimenti responsabili presso il più grande fondo pensionistico norvegese KLP, che detiene partecipazioni sia in Novo Nordisk che in una serie di aziende alimentari.

Ha aggiunto, tuttavia, che si dovrebbe prestare maggiore attenzione all'impatto sui supermercati, dove i margini sono più sottili e l'impatto sulla redditività potrebbe essere maggiore.

Nestle ha già iniziato a lavorare su prodotti che "accompagnano" i farmaci per la perdita di peso come Wegovy, ha detto il CEO Mark Schneider la scorsa settimana, che potrebbero includere integratori per aiutare a compensare la "perdita di massa muscolare magra" e la "rapida ripresa di peso".

Queste iniziative e la disponibilità limitata del farmaco, dato che Novo sta lottando per tenere il passo con la domanda, hanno convinto alcuni investitori che i cosiddetti "farmaci miracolosi" non danneggeranno il settore a lungo termine.

La reazione iniziale del mercato alla nuova classe di farmaci per la perdita di peso ricorda l'entusiasmo iniziale per il metaverso, che si è poi spento quando gli investitori e le aziende si sono resi conto che il comportamento è lento a cambiare, ha detto Arda Ural, EY Americas Industry Markets Leader, Health Sciences and Wellness.

"Il problema è che i gruppi economici sociali più bassi hanno più obesità e fattori di rischio, ma il costo dell'assunzione di questi farmaci è un fattore limitante", ha detto Ural. "Rendere accessibili questi farmaci e iniziare a vedere gli impatti positivi a valle sarà qualcosa che cambierà a velocità glaciale".

Tuttavia, l'impatto del mercato azionario ha fatto "tremare" alcuni produttori alimentari, ha detto John Plassard, specialista senior degli investimenti presso Mirabaud Group, investitore di Nestle.

"Le aziende più a rischio potrebbero essere quelle che si dedicano esclusivamente al 'cibo spazzatura', o le catene di ristoranti che non offrono molte alternative", ha detto.

Brian Frank, gestore del portafoglio del fondo Frank Value, che ha posizioni in Tyson Foods e Arcos Dorados, il più grande franchisee di McDonald's al mondo, ha detto che cercherà di costruire partecipazioni in titoli che subiscono un colpo legato a Wegovy.

"Se il mercato mi farà uno sconto, lo accetterò volentieri", ha detto.

L'aumento dei farmaci che sopprimono l'appetito sembra essere una dinamica guidata dagli Stati Uniti, ha detto My Nguyen, analista di ricerca presso Legal & General Investment Management America. "Altrove, le tendenze come le classi medie più ricche e più mobili nei Paesi emergenti possono sostenere i cambiamenti verso gli snack e i cibi pronti".

Un gestore di portafoglio della tedesca Union Investments, che detiene partecipazioni in Unilever e Coca Cola, ha emesso una nota più cauta, affermando che la percezione che i farmaci per la perdita di peso saranno negativi per il settore sarà difficile da rompere.

"Tutti pensano che le persone prenderanno queste pillole, dimagriranno e mangeranno meno", hanno detto. "E le aziende non possono dimostrare che questo non è vero".