L'impegno della regione a interrompere la dipendenza dalle forniture russe a causa della guerra con l'Ucraina ha portato ad una forte dipendenza dalle importazioni di GNL, soprattutto dagli Stati Uniti, per raggiungere gli obiettivi di riempimento degli stoccaggi di gas all'80% entro novembre.

I Paesi si stanno preparando ad un potenziale taglio completo del gas russo con misure di emergenza, come l'aumento della produzione di energia elettrica a carbone e del GNL, in caso di riduzione delle forniture tramite il gasdotto Nord Stream 1.

Ma il mercato globale del GNL è stato stretto a causa della mancanza di nuove forniture e della riduzione degli investimenti negli ultimi anni, con la maggior parte dei principali produttori che operano vicino alla piena capacità.

I prezzi del GNL sono balzati di circa il 60% questa settimana e si prevede che presto supereranno i 40 dollari per milione di unità termiche britanniche (mmBtu). Se il contesto globale si restringe ulteriormente, i valori di riferimento saranno a portata di mano dei livelli record vicino ai 60 dollari registrati all'inizio di quest'anno, ponendo una seria sfida all'Europa nel mantenere le importazioni.

I danni causati da un incendio all'inizio del mese presso l'impianto texano di Freeport LNG - uno dei principali fornitori degli acquirenti europei - manterranno l'impianto completamente fuori servizio fino a settembre, con un funzionamento solo parziale fino alla fine dell'anno.

L'interruzione dell'impianto di Freeport, che inviava il 70% dei suoi carichi all'Europa, dovrebbe comportare una perdita di circa 4-5 milioni di tonnellate quest'anno, creando una concorrenza ancora maggiore per la fonte di carburante.

L'Europa ha importato una quantità record di GNL quest'anno, il 60% in più rispetto ad un anno fa, contribuendo a mantenere i prezzi europei presso l'hub olandese TTF, il punto di riferimento europeo per il gas, ad un premio rispetto al prezzo del Japan Korea Market (JKM), utilizzato come punto di riferimento asiatico per il GNL.

"C'è stato un crescente squilibrio tra l'Asia e l'Europa, con le scorte europee che sono cresciute a scapito di quelle asiatiche", ha dichiarato Tamir Druz, direttore generale di Capra Energy.

"Prevediamo che le importazioni di GNL per l'UE, la Turchia e il Regno Unito nella seconda metà del 2022 saranno più basse rispetto a quanto visto nei primi sei mesi, con un calo di circa il 16%, ovvero 10 milioni di tonnellate", ha aggiunto.


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CONCORRENZA

La capacità di importazione globale di GNL è attualmente quasi doppia rispetto alla capacità di esportazione, ma potrebbe diminuire se gli Stati Uniti, che hanno fornito il 38% del GNL europeo solo nel mese di maggio, dovessero mettere fuori uso altre strutture durante la stagione degli uragani, che è iniziata a giugno e continuerà fino al 30 novembre.

Anche gli acquirenti asiatici stanno tornando a comprare sul mercato spot del GNL, facendo salire i prezzi del JKM del 60% fino a quasi 37 dollari per milione di unità termiche britanniche (mmBtu).

"Entrambe le curve a termine TTF e JKM sono in forte contango - dove il prezzo dei futures del GNL è più alto del prezzo spot - verso l'inverno, con uno spread che si restringe bruscamente a circa 0,60 dollari/mmbtu entro gennaio 2023, suggerendo che l'Asia tornerà a competere con l'Europa per i carichi", ha dichiarato Kaushal Ramesh, analista senior di GNL presso Rystad Energy.

"L'Asia si sta già preparando per l'inverno, con le navi GNL che vengono prese a noleggio per più mesi, in quanto i noleggiatori temono di rimanere senza capacità di trasporto durante i mesi di crisi", ha aggiunto.

Il Giappone si aspetta anche che il suo mercato dell'energia elettrica sia estremamente rigido quest'inverno, in caso di temperature rigide e di interruzioni impreviste delle centrali elettriche, che potrebbero aumentare la domanda di GNL.

Anche se c'è la possibilità che gli acquirenti asiatici non competano ferocemente per i carichi prima del nuovo anno del gas, se i prezzi del mercato spot rimangono elevati, il disallineamento della capacità in Europa rimarrà una sfida importante, ha detto Victor Tenev, consulente commerciale per il GNL presso ROITI Ltd..

I terminali GNL nell'Europa nord-occidentale hanno superato la loro capacità nominale, ovvero la loro produzione massima, aumentando il rischio di guasti e interruzioni. Altri terminali con una capacità superiore, come quelli in Spagna, non hanno un'interconnessione con i vicini europei.

"Gli impianti di rigassificazione europei fortemente carichi sono stati e saranno l'impulso per (i carichi a deviare e) tornare in Asia, nonostante il differenziale di prezzo a favore dell'Europa", ha detto.


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FORNITURA PRECARIA

Il gasdotto Nord Stream 1, che passa sotto il Mar Baltico dalla Russia alla Germania, funziona attualmente al 40% della capacità, con il produttore di gas russo Gazprom che cita problemi alle apparecchiature. Si prevede che NS1 sarà sottoposto a manutenzione nel mese di luglio.

Cresce la preoccupazione per la capacità dell'Europa di raggiungere l'ambizione di aumentare i livelli di stoccaggio del gas dall'attuale 55% all'obiettivo dell'80% prima della stagione di riscaldamento invernale.

"Gli attuali livelli di stoccaggio in Europa dovrebbero essere sufficienti fino a novembre nell'eventualità di un arresto immediato dei flussi russi, ma ciò significa una grave crisi invernale che potrebbe far schizzare i prezzi del TTF", ha affermato Ramesh di Rystad Energy.


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Gli analisti prevedono che lo stoccaggio di gas in Europa sarà al 67% se Nord Stream continuerà a funzionare a circa il 40% della capacità entro il 1° novembre, e al 60% se si fermerà completamente, entrambi al di sotto della media di 5 anni.

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Un inizio inverno < 70% metterà l'Europa a rischio estremo di carenze, potenziali interruzioni e razionamenti nel caso di un inverno lungo o freddo fuori stagione", ha detto Druz.

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Importazioni

di GNL

per regione in bcm)

Utilizzo della capacità di GNL tra i principali importatori

Livelli di stoccaggio di gas Europa

La Germania fa scattare la fase di allarme gas, accusando la Russia di 'attacco economico'

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