Un anno dopo la pandemia del coronavirus, l'attenzione si è concentrata sulla battaglia tra vaccini e varianti, cruciale per ripristinare una certa normalità nell'economia mondiale.

Ha dato al petrolio il suo miglior inizio d'anno dal 2005, con un guadagno del 25%. Anche le azioni mondiali hanno raggiunto alcuni nuovi massimi, ma è una storia molto diversa da quella dell'anno scorso. Sussurralo, ma alcuni dei favolosi FAANG e altri titoli valutati in modo stratosferico come Tesla finiranno il primo trimestre più in basso.

Poi ci sono stati gli orsi delle obbligazioni, che hanno dato ai mercati del debito pubblico la loro peggiore corsa dal "taper tantrum" del 2013. I Treasury statunitensi e i Bund tedeschi hanno perso il 6%-6,5%; i detentori di debito in valuta dei mercati emergenti sono scesi del 7%.

La conquista a sorpresa del Senato degli Stati Uniti da parte dei democratici a gennaio ha spianato la strada a un piano di stimolo da 1,9 trilioni di dollari. Questo ha sollevato le scommesse sulla crescita e l'inflazione, e alcuni si preoccupano che la Federal Reserve possa essere spaventata a ridurre il sostegno.

Lo stratega di BCA Arthur Budaghyan ha detto che le vittorie del Senato hanno forzato un cambiamento nella visione degli investitori e ha paragonato l'impatto di mercato del piano di stimolo a cavalcare una tigre.

"Cavalcare una tigre è divertente", ha detto Budaghyan. "L'unico inconveniente è che nessuno può scendere in sicurezza da una tigre".

(Grafico: rendimenti statunitensi e inflazione - )

Gli effetti a catena sono stati diffusi.

Dai loro picchi di gennaio e febbraio, i fondi o i titoli legati all'innovazione - l'ARK Innovation Fund, Tesla, i titoli dell'energia solare, le azioni BioTech e le società di acquisizione a scopo speciale o SPAC - sono scesi dal 20% al 30%.

Il dollaro ha fatto sembrare sciocca la moltitudine di banche d'investimento che avevano previsto la sua caduta, avendo il suo miglior primo trimestre dal 2015 e qualsiasi trimestre dal 2018.

La striscia calda del petrolio ha visto il dollaro canadese e la corona norvegese sovraperformare. Anche la sterlina britannica, grazie al rapido programma di vaccinazione COVID del Regno Unito, ma i mercati emergenti hanno sofferto.

Il real del Brasile e la lira della Turchia hanno seguito le perdite del 20% dell'anno scorso con ulteriori cali del 10%. Sorprendentemente, la lira è stata la migliore performance mondiale per le prime sei settimane del 2021. Poi i rendimenti delle obbligazioni e i prezzi dell'energia sono aumentati e il presidente Tayyip Erdogan ha licenziato un altro banchiere centrale.

"Si tratta di un disaccoppiamento tra gli Stati Uniti e il resto del mondo", ha detto il capo economista di Axa, Gilles Moec, sottolineando che a oltre il 6%, gli Stati Uniti sono destinati a crescere più velocemente dal 1984 quest'anno e più velocemente della Cina per la prima volta in almeno 20 anni.

(Grafica: Le valute nel 2021 - )

MEME MAYHEM

Il petrolio e i metalli industriali come il rame sono saliti sulle speranze di riapertura globale, ma il bene rifugio oro ha perso l'11%, segnando il suo peggior inizio d'anno dal 1982, anche se dopo un balzo vicino al 25% nel 2020.

Il blocco della scorsa settimana del canale di Suez in Egitto ha visto raddoppiare alcune tariffe di spedizione, e la domanda di auto elettriche significa che il palladio e il platino e sono ancora più alti del 5-10% quest'anno, ma il grano e altri prezzi alimentari chiave sono appassiti gravemente.

All'altra estremità dello spettro degli investimenti, il bitcoin ha raddoppiato il suo valore e le battaglie continuano a rimbombare tra gli investitori al dettaglio online e gli hedge fund che hanno scommesso grosse somme contro i cosiddetti meme stock come GameStop.

Le azioni del rivenditore di videogiochi sono salite fino al 2.700% a gennaio, quando milioni di piccoli investitori, incoraggiati dai social media, hanno impiegato un classico short squeeze di Wall Street su Wall Street stessa. È ancora in rialzo del 950% mentre il principale indice azionario mondiale è in rialzo solo del 3%.

E se questo non vi fa impazzire, un'opera d'arte solo digitale è stata venduta per quasi 70 milioni di dollari questo mese. Il compratore? Un investitore di criptovalute con lo pseudonimo di "Metakovan".

"Rispetto all'inusualità dei catalizzatori del Q1 - una spazzata democratica dell'ultimo minuto, uno stimolo sorprendentemente grande di 1,9 trilioni di dollari degli Stati Uniti, il trading di azioni meme, lo scoppio delle bolle - il Q2 sembrerà probabilmente meno drammatico" ha detto John Normand, stratega cross-asset di JPMorgan.

(Grafica: Mercati globali nel 2021 - )

(Grafici: Le azioni mondiali hanno guadagnato terreno quest'anno - )

(Grafici: Il dollaro è il più forte inizio d'anno in sei anni - )