Il 21 dicembre 2023, PrimeStone Capital LLP ha annunciato di aver inviato una lettera al Consiglio di Amministrazione di Smurfit Kappa Group plc per esprimere le sue riserve sull'acquisizione di Westrock e chiedere alla Società di prendere in considerazione alternative strategiche che, a suo avviso, potrebbero creare un valore significativamente maggiore per gli azionisti. Una di queste alternative sarebbe una combinazione trasformativa con International Paper (IP), per creare un leader globale puro e incontrastato nel settore degli imballaggi in cartone ondulato. Il Consiglio di amministrazione della Società ha respinto l'approccio amichevole di International Paper nel 2018 per motivi di valutazione, ma da allora molti parametri sono cambiati e un accordo interessante potrebbe essere ora possibile.

PrimeStone ha dichiarato di aver affrontato la transazione Westrock con una mente aperta, i suoi risultati sono stati contrastanti e le riserve derivano dalle seguenti osservazioni: i) la logica strategica di una combinazione con Westrock è discutibile; ii) la transazione proposta presenta benefici finanziari insignificanti per gli azionisti della Società. PrimeStone ha aggiunto che la transazione Westrock rischia di deteriorare il profilo aziendale della Società, creando un'azienda a costi più elevati e meno integrata, aumentando al contempo la leva finanziaria a fronte di benefici finanziari modesti per gli azionisti della Società.