Quando lunedì Arm, il designer di chip di proprietà del Gruppo SoftBank, presenterà domanda di IPO al Nasdaq, gli investitori si concentreranno su una domanda chiave: l'azienda avrà una "crescita esponenziale" grazie al boom dell'intelligenza artificiale, come sostiene il CEO Masayoshi Son?

Da quando ha acquisito il designer di chip nel 2016, Son ha posizionato Arm come il gioiello della corona del conglomerato di investimenti tecnologici e negli ultimi mesi ha parlato con entusiasmo del ruolo che potrebbe svolgere nell'AI.

Arm "è al centro di un gruppo di aziende legate all'AI per generare sinergie" e "l'85% delle attività del Gruppo SoftBank sono aziende legate all'AI all'estero", ha dichiarato agli investitori a giugno.

Il miliardario ha anche detto di aver trascorso mesi a creare centinaia di invenzioni con ChatGPT alimentate dall'AI che ritiene possano essere realizzate attraverso Arm.

Ma Son è stato poco dettagliato. Gli investitori sperano che il deposito, che secondo le fonti dovrebbe avvenire in giornata, fornisca ulteriori indizi sulla strategia di SoftBank in materia di AI e se Arm valga quanto o forse più della valutazione pre-IPO di 64 miliardi di dollari.

Questa è la cifra a cui SoftBank ha valutato Arm con l'acquisto di una partecipazione del 25% - l'unica parte che non possiede direttamente - dalla sua unità Vision Fund, hanno detto le fonti venerdì.

Son è noto per aver esagerato con le prospettive di Arm in passato.

Quando SoftBank ha acquisito l'azienda nel 2016, ha detto che l'Internet delle cose (IoT) sarebbe stato il "più grande cambiamento paradigmatico nella storia dell'umanità" e che i chip progettati da Arm avrebbero alimentato ogni oggetto appena connesso a Internet. Il cambiamento non si è ancora concretizzato e l'IoT rappresenta una frazione del fatturato di Arm.

Gli analisti avvertono anche che Arm non si trova al centro del boom dell'AI, ma è più vicina all'AI. "L'entusiasmo che ha dato il via a tutto questo è stato davvero sul lato del software e della piattaforma, con l'uscita di OpenAI con strumenti che potevano sfruttare grandi modelli linguistici per creare contenuti", afferma Kirk Boodry di Astris Advisory Japan.

"Arm non è questo, non è in alcun modo collegato a questo".

Boodry, che valuta Arm circa 47 miliardi di dollari, ha detto che la cifra di 64 miliardi di dollari di valutazione di SoftBank è stata probabilmente motivata in parte per ricompensare i suoi investitori limited partner del Vision Fund, che includono i fondi sovrani dell'Arabia Saudita e degli Emirati Arabi Uniti.

"Una transazione all'interno dell'azienda non è un paragone così forte come se fosse con una terza parte", ha detto.

Al contrario, lo specialista di chip grafici Nvidia è emerso come il maggior beneficiario del boom dell'AI, con i suoi semiconduttori avanzati che alimentano i centri dati dietro i grandi modelli linguistici come ChatGPT.

In una certa misura, Arm può cavalcare la scia di Nvidia, in quanto i chip di Nvidia devono essere accoppiati con unità di elaborazione centrale (CPU) ad alta efficienza energetica - la specialità di Arm.

Nvidia ha sviluppato un "superchip" per l'uso nei data center - il GH200, che contiene CPU basate sull'architettura Arm. Tuttavia, il chip deve competere con una serie di alternative.

"Non tutte le GPU Nvidia devono essere vendute con una CPU Arm, è solo che offrono un superchip che combina le due cose", ha detto Rolf Bulk, analista di New Street Research.

I clienti di Arm stanno facendo breccia anche nell'AI. Qualcomm e Apple hanno progettato porzioni di chip orientate all'elaborazione dell'AI e aziende di cloud computing come Amazon e Google di Alphabet hanno costruito chip focalizzati sull'AI che non utilizzano la tecnologia Arm.

Ma Bulk ha detto che l'opportunità di Arm sta nel fatto che l'AI e l'apprendimento automatico si spostano dai server cloud centralizzati verso i dispositivi utilizzati dagli utenti finali, come telefoni, elettrodomestici e componenti di macchinari.

Questi dispositivi richiederanno una proprietà intellettuale specifica del tipo che Arm ha sviluppato con grande successo per altre architetture in passato, ha aggiunto.

Il potenziale di sinergia con l'AI tra le società di portafoglio di SoftBank è, tuttavia, un'altra questione e gli analisti si chiedono se, come dice Son, l'85% di queste aziende possa essere definito legato all'AI.

"Si tratta di un'affermazione un po' azzardata. Molte aziende del portafoglio SoftBank abbracceranno e applicheranno l'AI generativa, ma questo non le rende aziende di AI", ha dichiarato Victor Galliano di Galliano's Latin Notes, che pubblica su Smartkarma. (Relazione di Anton Bridge; Redazione di Edwina Gibbs)