Sydney Airport Holdings Pty Ltd ha rifiutato lunedì un'offerta migliorata di 22,80 miliardi di dollari australiani (16,81 miliardi di dollari) da un gruppo di investitori in infrastrutture, dicendo che ha sottovalutato l'operatore aeroportuale, ma che era aperto ad un'offerta più alta.

La nuova offerta ha valutato l'aeroporto di Sydney a A$8.45 per parte, 2.4% più alto dell'offerta precedente di A$8.25 per parte, e un premio di più di 9% alla chiusura di venerdì delle azioni.

Le azioni erano costanti nel commercio di pomeriggio il lunedì, con il prezzo aumentato sotto le aspettative del mercato di più vicino a A$9 un'azione.

Un'acquisizione di successo sarebbe tra i più grandi acquisti mai effettuati da un'azienda australiana e sottolineerebbe un anno di attività stellare, che ha già visto un mega acquisto da 29 miliardi di dollari di Afterpay da parte di Square.

Ma richiederebbe che l'aeroporto di Sydney permettesse la due diligence, oltre a ricevere le approvazioni degli azionisti, del regolatore della concorrenza e del Foreign Investment Review Board, un processo che in genere richiede mesi.

Il rifiuto unanime del consiglio viene un mese dopo che l'operatore dell'aeroporto ha rifiutato un'offerta iniziale dall'alleanza di aeronautica di Sydney (SAA), un consorzio degli investitori australiani IFM Investors e QSuper e dei soci globali dell'infrastruttura degli Stati Uniti.

I tassi d'interesse bassi da record hanno spinto i fondi pensione e i loro manager d'investimento a inseguire rendimenti più alti.

Il più grande fondo pensione australiano, AustralianSuper, si è unito al consorzio, ha detto l'aeroporto di Sydney, in una mossa che potrebbe rendere più difficile l'emergere di un'offerta rivale, dato il requisito del 51% di controllo australiano dell'aeroporto.

UniSuper, il più grande azionista dell'aeroporto di Sydney con un palo del 15,3%, ha indicato che è aperto a rotolare quell'equità in un investimento nell'azienda privatizzata, come richiesto come parte delle condizioni dell'offerta.

L'aeroporto di Sydney ha detto che il suo consiglio era aperto ad impegnarsi con l'alleanza di aeronautica di Sydney se il consorzio alza il relativo prezzo indicativo "per riconoscere adeguatamente il valore a lungo termine per i securityholders dell'aeroporto di Sydney".

SAA ha detto in una dichiarazione che data la mancanza di impegno di Sydney Airport e il rifiuto immediato della proposta riveduta, sembrava improbabile che le parti potessero concordare un percorso in avanti, quindi non c'era alcuna garanzia che un accordo sarebbe stato completato.

La cosa critica è che loro (SAA) non hanno usato "finale" e non si sono allontanati, quindi continuano a impegnarsi l'uno con l'altro", ha detto Ian Myles, analista di ricerca di Macquarie.

Gli analisti di Macquarie hanno detto che dato l'alto valore della proprietà all'interno dell'aeroporto di Sydney e dei tassi di interesse bassi, una valutazione di A$8.75 era ottenibile.

L'aeroporto di Sydney è l'unico operatore aeroportuale quotato in Australia e un acquisto sarebbe una scommessa a lungo termine sul settore dei viaggi che è stato colpito dalla pandemia.

Il confine internazionale dell'Australia rimane chiuso e Sydney è alla sua ottava settimana di blocco dopo un'epidemia della variante Delta di COVID-19 che SAA ha detto avrebbe portato le azioni a cadere "materialmente sotto" il prezzo di chiusura di A$5.75 prima dell'annuncio della sua prima proposta di acquisto.

Tuttavia, gli analisti e gli investitori credono che ci sia spazio per un prezzo più alto, date le forti prospettive a lungo termine per l'operatore aeroportuale.

"Se avessero ottenuto un po' più vicino almeno all'alto livello di A$8, questo potrebbe aver spinto il consiglio (ma) 20 centesimi non è molto realmente," ha detto un investitore dell'aeroporto di Sydney che non è stato autorizzato ad essere nominato pubblicamente. "Gli azionisti sono pronti a sostenere la proposta, ma probabilmente deve essere più vicina ai 9 dollari australiani".

L'analista di Credit Suisse Paul Butler ha detto in una nota che il coinvolgimento di AustralianSuper nel consorzio ha limitato il potenziale di offerte concorrenti a causa della proprietà straniera e delle restrizioni sulla proprietà incrociata dell'aeroporto.

L'aeroporto di Sydney deve riferire i suoi risultati finanziari del primo semestre venerdì. ($1 = 1,3565 dollari australiani) (Relazione di Jamie Freed e Paulina Duran; relazione supplementare di Shashwat Awasthi a Bengaluru; modifica di Diane Craft, Richard Pullin e Gerry Doyle)