Telecom Italia S p A : Documento Finanziario

Signore azioniste, signori azionisti, l'anno 2023 è stato molto importante per la nostra società. Il 5 novembre, trascorso quasi un anno e mezzo dal capital market day del 7 luglio 2022 in cui avevamo presentato il piano di delayering (ovvero la prospettiva di separazione del nostro Gruppo in quattro differenti entità), dopo un processo lungo e complesso il consiglio di amministrazione di TIM ha approvato l'offerta presentata dal fondo KKR per l'acquisto della società della rete fissa di accesso cosiddetta NETCO.

Un traguardo per nulla scontato se si considera che nel corso degli ultimi due decenni erano stati avviati diversi progetti di scorporo della rete nessuno dei quali è poi stato portato a compimento.

Con il closing dell'operazione si chiuderà un'era e se ne aprirà un'altra, che segnerà l'evoluzione del settore in maniera così profonda da marcare un prima e un dopo.

L'operazione, per valore, strategicità e complessità, non avrà eguali a livello nazionale ed internazionale. Conseguentemente, essa ha già determinato un enorme carico di lavoro preparatorio di natura gestionale e organizzativa. Nel contempo, il riassetto e il rilancio del nostro gruppo sono proseguiti senza soste, portando a buoni risultati in linea con la guidance che ci eravamo dati e che, a differenza di quanto avvenuto in passato, stiamo continuando a rispettare anno dopo anno, trimestre dopo trimestre.

Lo scorso anno il contesto macroeconomico non è stato facile. Il PIL del nostro Paese ha drasticamente decelerato rispetto al 2022, passando dal 3,7 allo 0,9 per cento. In Europa, le incertezze su uno stabile ritorno dell'inflazione a livelli compatibili con la stabilità dei prezzi non si sono dissipate e hanno ritardato l'atteso ammorbidimento della politica monetaria. L'instabilità delle relazioni internazionali e le vicendebelliche aggiungono ulteriore incertezza agli andamenti delle economie.

Nel nostro Gruppo, nonostante tutto, i ricavi totali sono cresciuti del 3,1 per cento, i ricavi da servizi del 2,3. Soprattutto, la crescita dell'EBITDA (+5,7 per cento) e dell'EBITDA after lease (+6,1 per cento) sono la chiara evidenza dell'efficacia del lavoro svolto e del fatto che la strada del risanamento operativo che è stata intrapresa continua a essere quella giusta.

Con riferimento alle sole attività domestiche, i ricavi da servizi sono tornati positivi dopo 22 trimestri; EBITA e EBITDA after lease hanno mostrato per tutto il 2023 una tendenza in progressivo miglioramento.

Entriamo più in dettaglio. Nella divisione consumer il numero crescente di clienti coinvolti nelle attività di repricing ha generato importanti ricavi aggiuntivi in un paese che continua ad avere i prezzi tra più bassi d'Europa, senza che questo abbia determinato un aumento del tasso di abbandono. Nell'ultimo trimestre del 2023 i ricavi medi per cliente di rete fissa e di rete mobile sono cresciuti rispettivamente del 5,2 per cento e del 2,9 per cento. Da sei trimestri consecutivi manteniamo, e anzi consolidiamo, la nostra leadership nella quota di mercato delle nuove attivazioni di linee FTTH.

In Tim Enterprise i ricavi da servizi sono cresciuti lo scorso anno del 5,1 per cento, più della media del resto del mercato per il secondo anno consecutivo. Continua il riequilibrio della nostra offerta, con i servizi di connettività che assumono un peso via via minore a favore di servizi a maggior valore aggiunto e più personalizzati, quindi con minori tassi di abbandono: il cloud computing, i servizi IT e quelli di cyber security. L'acquisizione di contratti con la Pubblica Amministrazione nell'ambito del Polo Strategico Nazionale prosegue a ritmi superiori alle aspettative.

Le attività infrastrutturali e di sviluppo della rete registrano ricavi totali in crescita del 3,7 per cento. Le linee di rete fissa di TIM (per più di due terzi FTTx) rappresentano il 77 per cento del mercato complessivo. In termini di copertura FTTH del territorio italiano a fine 2023 sono state raggiunte 9,2 milioni di unità immobiliari tecniche, pari al 38 per cento del totale del Paese. Contestualmente, gli avanzamenti dei bandi pubblici del PNRR (rispetto ai quali sono già stati incassati circa 750 milioni di euro di anticipo) proseguono in linea con i piani prestabiliti.

Infine, le attività brasiliane, sostenute anche da una pronunciata crescita dell'economia di quel Paese, hanno chiuso il 2023 con risultati brillanti, registrando una crescita dei ricavi superiore al 10 per cento, mentre l'EBITDA è cresciuto quasi del 15. Risultati superiori alle aspettative grazie anche alle operazioni di consolidamento del settore nelle quali TIM Brasil ha giocato un ruolo da protagonista. Nel mese di Aprile 2023 si è proceduto alla fusione di Cozani (ovvero con il veicolo interamente di proprietà del Gruppo TIM Brasil che in precedenza era stato utilizzato per l'acquisizione degli asset di rete mobile di OI) in TIM S.A.. Anche per il prossimo triennio (2024-2026) la crescita attesa rimane solida sia in termini di ricavi (CAGR del 5-6 per cento) sia in termini di EBITDA (CAGR del 6-8 per cento). TIM Brasil continuerà a essere molto importante per il Gruppo, compensando la minor generazione di cassa in Italia, per ragioni sia macroeconomiche sia di maggior competizione sul mercato.

Quanto ai costi, l'obiettivo di riduzione fissato per il Gruppo nel 2023 è stato raggiunto: 800 milioni, come previsto dal piano di trasformazione per il triennio 2023-25.

Per andare oltre, occorre ridurre il debito di TIM e superare i vincoli regolatori. Il fondo KKR ha manifestato l'intenzione di comprare la rete fissa di TIM e ha offerto alla fine un prezzo econdizioni contrattuali che consentono tra l'altro di rimborsare gran parte del debito di TIM, riportandone il livello a un multiplo inferiore a 2 volte l'EBITDA AL, che rappresenta la media dei migliori peers europei.

Da qui la decisione del nostro Consiglio di Amministrazione del 5 novembre scorso, richiamata all'inizio.

Nei giorni immediatamente successivi alla presentazione del Piano Industriale per il triennio 2024-2026 il mercato borsistico ha inteso penalizzare la quotazione delle nostre azioni, in ragione di stime per il debito e per la generazione di cassa ritenute peggiori rispetto alle aspettative maturate fino a quel momento. Ma quasi tutti gli investitori e tutti gli analisti convengono sul punto che la cessione della rete fissa di accesso sia comunque l'unica opzione possibile per riportare TIM su una traiettoria di crescita robusta e duratura. Questo è anche il nostro convincimento.

La vera sfida deve ancora iniziare. Ora serve rimboccarsi le maniche e lavorare sodo per dare vita, concretezza e continuità al piano da noi presentato così da poter progressivamente riconquistare sul campo e con i fatti la fiducia del mercato e di tutti gli stakeholder. La strada tracciata resta ben disegnata e diritta davanti a noi.

INDICE

RELAZIONE SULLA GESTIONE ....................................9

Gruppo TIM .............................................................................................10

Principali dati economico - finanziari del Gruppo TIM ............................................................ 11

Andamento economico consolidato ........................................................................................ 20

Principali dati economici e operativi delle Business Unit del Gruppo TIM ........................... 26

Principali sviluppi commerciali ................................................................................................... 33

Principali variazioni del contesto normativo ............................................................................ 40

Il contesto competitivo ............................................................................................................... 62

Andamento patrimoniale e finanziario consolidato ............................................................... 65

Tabelle di dettaglio - Dati consolidati ...................................................................................... 72

Indicatori After Lease .................................................................................................................. 79

Aspetti di sostenibilità ................................................................................................................. 80

Innovazione, ricerca e sviluppo .................................................................................................. 82

Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ......................................................... 88

Eventi successivi al 31 dicembre 2023 ...................................................................................... 89

Evoluzione prevedibile della gestione per l'esercizio 2024 .................................................... 89

Principali rischi e incertezze ........................................................................................................ 90

Informazioni per gli investitori .................................................................................................... 100

Operazioni con parti correlate ................................................................................................... 103

Indicatori alternativi di performance ........................................................................................ 104

TIM S.p.A. ................................................................................................ 106

Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A. .......................................... 107

Tabelle di dettaglio - TIM S.p.A. ................................................................................................. 122

Indicatori After Lease - TIM S.p.A. ............................................................................................. 128

Riconciliazione del Patrimonio Netto consolidato .................................................................. 129

Organi sociali ................................................................................................................................ 130

Macrostruttura organizzativa al 31 dicembre 2023 ................................................................ 132

BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO TIM ........... 133

Indice .............................................................................................................................................. 134

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata .................................................................... 135

Conto economico separato consolidato .................................................................................. 137

Conto economico complessivo consolidato ............................................................................ 138

Movimenti del patrimonio netto consolidato .......................................................................... 139

Rendiconto finanziario consolidato ........................................................................................... 140

Note al Bilancio consolidato ....................................................................................................... 142 Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob

n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ................................... 266

Relazione della società di revisione ........................................................................................... 267

BILANCIO SEPARATO DI TIM S.p.A. ............................ 278

Indice .............................................................................................................................................. 279

Situazione patrimoniale-finanziaria .......................................................................................... 280

Conto economico separato ........................................................................................................ 282

Conto economico complessivo .................................................................................................. 283

Movimenti del patrimonio netto ................................................................................................ 284

Rendiconto finanziario ................................................................................................................ 285

Note al Bilancio di TIM S.p.A. ...................................................................................................... 287 Attestazione del Bilancio d'esercizio ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob

n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ................................... 409

Relazione della società di revisione ........................................................................................... 410

ALTRE INFORMAZIONI ................................................. 420

Proposte deliberative ................................................................................................................... 421

Glossario ........................................................................................................................................ 427

Notizie utili .................................................................................................................................... 451

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

La composizione del Consiglio di Amministrazione di TIM S.p.A. è la seguente:

Presidente

Amministratore Delegato e Direttore Generale Consiglieri

Salvatore Rossi (indipendente) Pietro Labriola

Paolo Boccardelli (indipendente) Paola Bonomo (indipendente) Paola Camagni (indipendente) Maurizio Carli (indipendente) Cristiana Falcone (indipendente) Federico Ferro Luzzi (indipendente) Giulio Gallazzi (indipendente) Giovanni Gorno Tempini Marella Moretti (indipendente) Alessandro Pansa

Ilaria Romagnoli (indipendente)

Paola Sapienza (Lead Independent Director) Massimo Sarmi

Segretario

Agostino Nuzzolo

COLLEGIO SINDACALE

Presidente Sindaci EffettiviSindaci Supplenti

Francesco Fallacara Angelo Rocco Bonissoni Francesca di Donato Anna Doro Massimo Gambini Ilaria Antonella Belluco Laura Fiordelisi Franco Maurizio Lagro Paolo Prandi

Società di revisione

EY S.p.A.

Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2023

Il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale di TIM S.p.A

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