UNICREDIT S.P.A. 
Il rinnovo dell'accordo proteggerebbe la posizione del più grande gestore di fondi d'Europa in un mercato che rappresenta quasi un quinto delle sue attività in gestione (AUM) al di fuori della Francia.
Gli analisti hanno segnalato le preoccupazioni per l'impatto sugli afflussi derivanti dalla possibile perdita del contratto che Amundi ha con il suo principale distributore in Italia, dove i suoi AUM ammontano a 197 miliardi di euro (215 miliardi di dollari), ovvero il 10% del totale.
I miglioramenti potrebbero includere la concessione a UniCredit di una fetta più grande delle commissioni guadagnate sulla vendita dei prodotti, ha detto a Reuters la persona che ha rifiutato di essere nominata in quanto le discussioni sono private.
Amundi ha rifiutato di commentare. Un portavoce di UniCredit ha rifiutato di commentare.
Le relazioni tra i due partner si sono inasprite da quando Andrea Orcel ha cercato invano di rinegoziare i termini dell'accordo dopo aver assunto la carica di CEO di UniCredit nel 2021, hanno detto in precedenza diverse fonti.
Amundi ha firmato un accordo di distribuzione di 10 anni nel 2017, quando ha acquistato Pioneer Investments di UniCredit per 3,6 miliardi di euro.
A complicare le cose, l'anno scorso il principale azionista di Amundi, il Credit Agricole, è diventato il principale investitore di Banco BPM, una banca italiana di medie dimensioni per la quale UniCredit era a un certo punto vicina a lanciare un'offerta di acquisizione.
L'Amministratore Delegato del Credit Agricole, Philippe Brassac, ha dichiarato ai giornalisti questo mese che non era un segreto che UniCredit stesse cercando di "ottimizzare" l'accordo con Amundi.
"Con i partner le cose sono sempre difficili perché ci sono sempre delle richieste, ma è una partnership che funziona bene e in cui troveremo un equilibrio... che soddisfa entrambe le parti", ha detto Brassac, che presiede anche Amundi.
Orcel, secondo le fonti, non è soddisfatto della quantità di fondi Amundi che l'accordo vincola UniCredit a collocare presso i clienti.
Amundi deve rappresentare l'80% dell'AUM complessivo di UniCredit in Italia, ma le penali stabilite dal contratto per il mancato raggiungimento di tale proporzione diventano più severe solo al di sotto di una soglia inferiore del 65-70%, hanno detto separatamente due persone vicine alla questione.
Per far crescere le entrate da commissioni di UniCredit, Orcel ha creato un team interno che riconfeziona i fondi forniti da operatori globali con l'etichetta 'onemarkets' della banca.
Nel frattempo, il gestore patrimoniale italiano Azimut sta costruendo un'attività irlandese che produrrà e venderà fondi ai clienti di UniCredit e alla fine diventerà parte della banca.
UniCredit aveva 134 miliardi di euro in AUM dalla gestione di fondi e portafogli al 30 settembre.
Orcel non ha escluso di porre fine al contratto con Amundi, ma una persona a conoscenza della questione ha detto a Reuters che è felice di mantenere un partner che si colloca tra i primi 10 gestori patrimoniali a livello globale e fornisce un buon supporto alla rete di vendita della banca.
Se il contratto deve essere prolungato, Orcel vorrebbe concordare condizioni migliori nel corso del 2024, ha aggiunto la persona.
Se il loro rapporto terminasse dopo il 2027, UniCredit avrebbe ancora bisogno di tempo per sostituire i fondi Amundi con altri prodotti.
Per aumentare le commissioni che UniCredit trattiene sulla vendita di fondi ai clienti, facendo spazio a prodotti più redditizi, Orcel ha detto il mese scorso che stava "riequilibrando" leggermente il suo rapporto con Amundi e che avrebbe continuato a farlo.
In Italia, dove la distribuzione gioca un ruolo chiave nel settore dei fondi, le banche intascano almeno il 60% delle commissioni, una percentuale che supera l'80% quando il finanziatore possiede il gestore patrimoniale o sono in vigore accordi pluriennali. (1 dollaro = 0,9168 euro) (Servizio di Valentina Za a Milano e Mathieu Rosemain a Parigi; Servizio aggiuntivo di Silvia Aloisi a Parigi; Redazione di Alexander Smith)
