Le azioni cinesi costituiscono il 31% dell'indice MSCI Emerging Market, un popolare indice azionario che molti fondi tengono sotto controllo e su cui basano le loro performance.

Con le azioni cinesi che hanno vacillato negli ultimi due anni a causa di un giro di vite del Governo sul settore tecnologico, di una crisi di liquidità del settore immobiliare e delle crescenti tensioni tra Stati Uniti e Cina, i fondi dei mercati emergenti hanno visto erodere i loro rendimenti, con il risultato che gli investitori hanno chiesto a gran voce di ritagliare la loro esposizione al mercato emergente più grande del mondo.

Matthews Asia, un gestore patrimoniale con sede negli Stati Uniti specializzato in investimenti asiatici e che gestisce oltre 14 miliardi di dollari, è tra gli ultimi ad aver lanciato un nuovo prodotto con una strategia Asia ex-Cina, secondo due fonti che hanno familiarità con la questione e che hanno chiesto di non essere nominate in quanto non autorizzate a parlare con i media.

Matthews Asia non ha risposto alle domande di Reuters.

Fonti del settore dei fondi hanno detto che questo approccio sta guadagnando terreno.

"Dato che la Cina ha un peso elevato negli indici e per mitigare i rischi del mercato cinese", alcuni fondi stanno iniziando a introdurre prodotti che si rivolgono a questi mercati, ma che escludono l'esposizione alla Cina, ha dichiarato Haitong International Securities Group Ltd, una società di titoli con sede a Hong Kong, in una nota pubblicata la scorsa settimana e visionata da Reuters.

Due gestori di investimenti con strategie long-only con sede negli Stati Uniti hanno avviato l'emissione di tali prodotti, ha dichiarato.

Haitong ha osservato che gli investitori stranieri sono preoccupati per le accresciute tensioni geopolitiche sino-statunitensi e per le ripercussioni su Taiwan, nonché per le sanzioni imposte dal governo statunitense alla Cina, in particolare alle sue industrie di semiconduttori e biomedicali.

La società di ricerca di fondi Morningstar tiene traccia di nove nuovi fondi comuni e fondi negoziati in borsa (ETF) azionari dei mercati emergenti ex-Cina creati quest'anno, eguagliando il numero di lanci totali dei due anni precedenti.

Gli ultimi includono fondi emessi da Goldman Sachs Asset Management, WisdomTree Investments e RBC Global Asset Management. Abrdn e Invesco hanno rimodellato prodotti esistenti in fondi ex-Cina.

Rob Brewis, gestore di portafoglio presso il gestore patrimoniale Aubrey Capital Management Ltd, con sede nel Regno Unito, ha dichiarato che nell'ultimo anno l'azienda ha visto crescere le richieste da parte degli investitori americani di eliminare la Cina dal proprio portafoglio di mercati emergenti, oltre alle crescenti tensioni e alle restrizioni imposte agli investimenti in Cina.

"Questo mese stiamo iniziando a vedere richieste da parte di investitori britannici", ha detto.

Se Aubrey dovesse eliminare la Cina dalla sua strategia sui mercati emergenti, il mercato indiano ne assorbirebbe una parte significativa, mentre il resto sarà distribuito in altri Paesi, tra cui Vietnam, Brasile e Messico, ha detto.

FUORIUSCITE

Andrew McCaffery, responsabile globale degli investimenti di Fidelity International, ha dichiarato di aver ricevuto un aumento delle richieste da parte dei clienti per strategie sui mercati emergenti che escludano la Cina, anche se lo scopo era quello di "separare la Cina come allocazione all'interno dei portafogli globali".

I flussi e i dati di portafoglio testimoniano il disincanto degli investitori nei confronti dei mercati cinesi.

Gli ETF di sola Cina hanno registrato deflussi di recente, con ottobre che sarà il terzo mese consecutivo di deflussi, mentre gli ETF azionari asiatici hanno ricevuto afflussi nella maggior parte dei mesi di quest'anno, come mostrano i dati di Refinitiv Lipper.

I depositi dei fondi di 280 strategie attive dei mercati emergenti mostrano che il loro peso per le azioni cinesi e di Hong Kong ha raggiunto il picco alla fine di ottobre 2020, proprio prima che la Cina iniziasse un giro di vite a tappeto sulle aziende della new economy, tra cui il gigante fintech Ant Group.

Dopo un breve rialzo a metà del 2022, le allocazioni sono verso l'estremità inferiore dell'intervallo triennale, ha dichiarato Steven Holden, direttore e fondatore di Copley Fund Research.

"Con i recenti movimenti di prezzo, ci aspettiamo che queste ponderazioni siano molto più basse", ha detto.

Goldman Sachs, in un rapporto pubblicato venerdì, ha stimato che da 100 a 200 miliardi di dollari di partecipazioni estere potrebbero essere a rischio se i fondi globali tagliassero in modo significativo la loro allocazione alle azioni cinesi, mentre i fondi attivi globali hanno venduto circa 30 miliardi di dollari in azioni cinesi nell'ultimo anno.

McCaffery di Fidelity ha affermato che un'ulteriore sottoponderazione significativa della Cina è improbabile, data la sua importanza globale e mentre il Paese cerca di stabilizzarsi esternamente e internamente dopo che il Presidente Xi Jinping si è assicurato un terzo mandato questo mese.

"La sfida è che loro (gli investitori globali) non saranno veloci nel rientrare", ha detto.