Martedì, un'azienda immobiliare cinese di medie dimensioni è diventata l'ultima di una serie di società simili che hanno cercato e ottenuto il consenso degli obbligazionisti per ritardare il rimborso e scongiurare la crisi di uno dei principali motori di crescita della seconda economia mondiale.

Zhongliang Holdings ha dichiarato che i creditori che detengono obbligazioni del 2022 per un valore di 629 milioni di dollari hanno accettato di scambiarle con nuove obbligazioni con scadenza l'anno prossimo, mentre il settore sta lottando con una stretta di liquidità che ha visto alcuni grandi operatori andare in default, l'ultimo dei quali è Sunac China.

Le crescenti sfide per gli sviluppatori si inseriscono in un contesto in cui le vendite di immobili nazionali di aprile sono scese al ritmo più veloce in circa 16 anni, a causa delle serrate del COVID-19 che hanno ulteriormente raffreddato la domanda. Questo nonostante le ulteriori misure di allentamento della politica dei tassi d'interesse da parte di Pechino, volte a rilanciare un pilastro fondamentale dell'economia cinese.

Con scadenze di debito offshore per un valore di circa 20 miliardi di dollari per il resto dell'anno, altri importanti sviluppatori potrebbero non rispettare i loro obblighi imminenti o potrebbero dover effettuare scambi di obbligazioni, hanno detto analisti e sviluppatori.

Zhongliang ha cercato di ottenere l'approvazione per estendere le condizioni di rimborso delle obbligazioni con scadenza maggio e luglio 2022, per un totale di 729 milioni di dollari. Per le obbligazioni del 2022 per le quali Zhongliang non ha ottenuto l'approvazione, ha avvertito che non prevede di effettuare i rimborsi in tempo e ha esortato gli obbligazionisti ad accettare uno scambio.

"L'azienda desidera ribadire ai detentori delle note di scambio rimanenti che i problemi di liquidità affrontati dagli sviluppatori, inclusa l'azienda, nel settore immobiliare della RPC (Cina) continuano ad essere gravi", ha dichiarato lo sviluppatore con sede a Shanghai in un comunicato.

La scorsa settimana Sunac China non ha rispettato la scadenza per il pagamento delle cedole su un'obbligazione offshore da 742 milioni di dollari e ha dichiarato che non prevede di effettuare i pagamenti in scadenza su altre obbligazioni.

Altrove, Logan Group, con sede a Shenzhen, le cui azioni a Hong Kong sono state sospese dalle contrattazioni da giovedì, era in trattative per estendere le scadenze del suo debito offshore, come hanno riferito i media locali la scorsa settimana. La prossima scadenza offshore di Logan è un'obbligazione da 300 milioni di dollari in scadenza ad agosto, e ha un totale di 43 milioni di dollari di cedole in scadenza a giugno e luglio.

ESIGENZE 'RAGIONEVOLI

I responsabili politici e le autorità di regolamentazione cinesi hanno ripetutamente cercato di adottare misure per garantire che il settore rimanga sano, evitando le insolvenze e soddisfacendo le "ragionevoli" esigenze di finanziamento delle aziende.

Le fonti hanno riferito a Reuters che a tre importanti sviluppatori immobiliari privati cinesi - Country Garden, Longfor Group e Midea Real Estate, che sono finanziariamente sani - le autorità hanno chiesto di emettere obbligazioni con protezione del rischio di credito questa settimana, per contribuire a rafforzare il sentimento del mercato.

Nelle offerte di scambio di Zhongliang, ha dichiarato che è stato offerto solo l'83,66% delle obbligazioni di luglio 2022 e che ha rinunciato al requisito minimo di offerta del 90%. Poco più del 90% delle note di maggio sono state offerte.

In cambio delle obbligazioni del 2022, emetterà 201,44 milioni di dollari in obbligazioni senior dell'8,75% con scadenza aprile 2023 e 428,40 milioni di dollari in obbligazioni senior del 9,75% con scadenza dicembre 2023.

L'indebolimento dello yuan ha anche reso più difficile il rimborso del debito offshore.

Un dirigente di Zhongliang ha dichiarato a Reuters la scorsa settimana che l'azienda dovrà pagare 1,25 milioni di dollari in più sulle cedole delle obbligazioni per gli scambi obbligazionari a causa dello yuan più debole.

Le azioni di Zhongliang quotate a Hong Kong sono salite dell'1,3% a metà pomeriggio di martedì, mentre l'indice Hang Seng Mainland Properties è salito dello 0,4%. (Relazioni di Clare Jim e Donny Kwok; Redazione di Edwina Gibbs e Kenneth Maxwell)