La finanza decentralizzata - DeFi - sta ricevendo un secondo vento.

La quantità di denaro depositata in questa razza di progetti cripto è balzata negli ultimi mesi, travolta da un rally del bitcoin guidato dal lancio di ETF di bitcoin spot in America.

Il valore totale dei token (TVL) depositati sulle blockchain incentrate sulla DeFi è aumentato di circa il 40% da novembre a circa 60 miliardi di dollari, raggiungendo il mese scorso il livello più alto dall'agosto 2022, secondo il fornitore di dati DeFi Llama.

In un ironico colpo di scena, l'infiltrazione del bitcoin nel sistema finanziario mainstream e centralizzato ha effettivamente alimentato l'assunzione di rischi nel mondo parallelo decentralizzato delle criptovalute.

"L'aumento di DeFi TVL è un proxy dell'aumento della speculazione nello spazio degli asset digitali, con le persone che inseguono la prossima narrazione e la prossima novità", ha detto Austin Alexander, co-fondatore della società LayerTwo Labs, focalizzata sulle transazioni in bitcoin.

I volumi di trading giornalieri sui protocolli DeFi sono balzati fino a 7,3 miliardi di dollari all'inizio di gennaio, il massimo dal marzo 2023. La capitalizzazione di mercato dei token cripto legati alla DeFi è salita a 77 miliardi di dollari, da 72 miliardi di dollari all'inizio di dicembre, secondo CoinGecko.

L'etica della DeFi è nettamente diversa da quella del sistema finanziario regolamentato. Cerca di replicare i processi abituali di investimento, prestito e trading, ma in un mondo decentralizzato in cui le transazioni peer-to-peer sulla blockchain vengono eseguite tramite contratti intelligenti, senza banche o broker che fungono da intermediari.

L'anticipazione di tassi d'interesse statunitensi più bassi ha anche aumentato l'appeal dei protocolli DeFi, dove gli investitori possono depositare i loro token cripto in cambio di rendimenti, secondo molti partecipanti al mercato.

"Per la prima volta da circa un anno a questa parte, il tasso che si può ottenere in DeFi è superiore al tasso del Tesoro statunitense", ha detto Michael Rinko, analista di Delphi Digital.

Ad esempio, il popolare protocollo Aave ha offerto tassi percentuali annui sui depositi di stablecoin USDC basati su Ethereum superiori al 14%, secondo il tracker Aavescan.

"Il mercato sta anticipando (i tagli dei tassi della Fed) in termini di flusso di capitali verso la DeFi", ha detto Phillip Shoemaker, direttore esecutivo della piattaforma ID decentralizzata Identity.com.

Attenzione all'estrema volatilità che ha caratterizzato questo settore negli ultimi anni; i depositi nelle blockchain focalizzate sulla DeFi sono balzati da 17,3 miliardi di dollari nel gennaio 2021 a quasi 178 miliardi di dollari nel dicembre dello stesso anno, prima di scendere sotto i 40 miliardi di dollari nel dicembre 2022, secondo i dati di Defi Llama.

SOLANA SI IMPENNA E SCIVOLA

Il recente aumento dei depositi DeFi ha coinciso con un'impennata dei prezzi di bitcoin ed ethereum all'inizio di gennaio, guidata principalmente dagli ETF (fondi negoziati in borsa) americani di bitcoin spot.

"I trader hanno una maggiore liquidità perché i loro bitcoin ed ethereum valgono di più, quindi iniziano a scendere nella scala del rischio e ad avventurarsi in attività più rischiose", ha detto Thomas Tang, vicepresidente, responsabile degli investimenti presso la società di venture-capital Ryze Labs.

Tuttavia, nonostante l'inizio dell'anno sia stato entusiasmante, il bitcoin e l'ethereum - le due criptovalute più importanti - hanno ceduto la maggior parte dei loro guadagni e ora sono in rialzo di appena lo 0,2% e lo 0,5% rispettivamente.

Questo ha colpito i prezzi di molti token DeFi.

Un indice di CoinDesk che traccia i token legati alla DeFi è sceso del 13% nel 2024, mentre il token della blockchain Solana - una delle catene DeFi più popolari - è scivolato del 5,7%.

Alcuni operatori di mercato ritengono che l'attività della DeFi potrebbe essere più sostenibile questa volta, dato che Solana ha quadruplicato il suo prezzo negli ultimi sei mesi, superando di gran lunga bitcoin ed Ethereum.

Altri prevedono mesi difficili per la DeFi, con i mercati finanziari che stanno ancora una volta respingendo le aspettative di tagli dei tassi di interesse.

Resta anche da vedere quanto siano sostenibili le nuove offerte di rendimento di DeFi, ha detto Katie Talati, direttore della ricerca del gestore patrimoniale Arca.

"Non credo che vedremo immediatamente l'impatto dei tagli dei tassi sull'attività della DeFi, penso che ci vorrà un po' di tempo per vedere gli utenti e l'attività tornare a galla", ha aggiunto Talati.