Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni, che si muove inversamente al suo prezzo, è sceso di 5 punti base (bps) al 2,15%, ma è destinato a terminare la settimana con una frazione di rialzo.
Si tratterebbe della terza settimana di rialzi per il rendimento di riferimento della zona euro, la striscia più lunga da ottobre, un riflesso sia del rally delle obbligazioni a novembre e dicembre, quando i mercati hanno aumentato le scommesse sui tagli dei tassi della banca centrale all'inizio del 2024, sia del sell off di quest'anno, quando tali aspettative sono state ridimensionate.
I mercati mostrano ora circa un terzo di possibilità di un taglio dei tassi della Banca Centrale Europea (BCE) già a marzo, che era stato quasi completamente prezzato a fine dicembre.
Parlando della mossa di venerdì, Jorge Garayo, stratega dei tassi di interesse di Societe Generale, ha dichiarato: "Penso che sia forse un po' un rally di sollievo dopo tutta l'offerta che abbiamo visto negli ultimi tre o quattro giorni, ma rientra nella normale gamma di rumore in un mercato in cui la volatilità continua ad essere ragionevolmente alta".
"L'andamento dei titoli di Stato europei è davvero tutto incentrato sull'offerta e sulla sua evoluzione, e finora è andata bene".
La Spagna ha raccolto 15 miliardi di euro (16 miliardi di dollari) da una vendita di obbligazioni a 10 anni mercoledì, sulla scia di una domanda record degli investitori che ha superato i 130 miliardi di euro.
Il Belgio ha registrato una domanda record di 75 miliardi di euro per una vendita di obbligazioni a 10 anni martedì, mentre l'Italia ha attirato quasi 150 miliardi di euro di domanda per due obbligazioni da 15 miliardi di euro in totale.
I mercati hanno anche attraversato in gran parte indenni l'importante sviluppo di dati macroeconomici della settimana, i dati sull'inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti di giovedì.
I dati hanno mostrato che i prezzi al consumo statunitensi sono aumentati più del previsto a dicembre, anche se, mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi a breve scadenza si sono brevemente mossi al rialzo, il rendimento del Treasury a due anni ha terminato la giornata in ribasso di 10 punti base.
"Questa azione di mercato sembra evidenziare il peso delle prove che sarebbero necessarie per dissuadere il mercato dalla sua attuale valutazione di un percorso di taglio dei tassi aggressivo e di un calo dell'inflazione", hanno detto gli analisti di Rabobank.
Il rally statunitense è avvenuto dopo la chiusura europea, il che "spiega il forte rally dei Bund (tedeschi) all'apertura di questa mattina", ha detto Rabobank.
Il rendimento a 10 anni dell'Italia è sceso di circa 6 bps al 3,76%, e il divario tra i rendimenti a 10 anni tedeschi e italiani ha raggiunto i 156,7 bps, il più stretto in due settimane.
"Di solito a gennaio si ottengono ottime performance nei periferici. E' un'indicazione che c'è molta liquidità da mettere in gioco, ma quando si arriva a febbraio e marzo diventa più difficile", ha detto Garayo di SocGen.
Gli investitori hanno digerito anche la notizia che gli Stati Uniti e la Gran Bretagna hanno effettuato attacchi aerei e navali contro obiettivi militari Houthi nello Yemen, anche se, a parte il petrolio, gli analisti hanno detto che la reazione del mercato è stata piuttosto limitata.
Anche le obbligazioni a breve termine della zona euro sono salite. Il rendimento tedesco a due anni è sceso di 6 punti base al 2,57% e il rendimento italiano a due anni è sceso di 4 punti base al 3,14%.
(1 dollaro = 0,9121 euro) (Servizio di Alun John a cura di Mark Potter)
