"Dal punto di vista tattico, siamo un po' più costruttivi sull'euro (rispetto al dollaro), in quanto riteniamo che la BCE sia molto più lenta a cambiare rotta rispetto alla Fed", ha dichiarato mercoledì Daniel Tobon, responsabile della strategia G10 FX di Citi, in una tavola rotonda virtuale nell'ambito della Citis Year Ahead Conference 2024.
"Pensiamo, tuttavia, che alla fine il dollaro possa rafforzarsi un po' più avanti nel corso dell'anno, dato che i nostri economisti prevedono una recessione degli Stati Uniti e, in ultima analisi, un cambio di rotta della BCE", ha detto Tobon.
L'inflazione dell'Eurozona è balzata come previsto il mese scorso, sostenendo la tesi della Banca Centrale Europea di mantenere i tassi di interesse ai massimi storici per un po' di tempo, anche se si prevede che il raffreddamento dell'inflazione statunitense consentirà alla Federal Reserve di iniziare a tagliare i tassi di interesse nel corso dell'anno.
Il mese scorso la Fed ha previsto che potrebbe tagliare i tassi fino a 75 punti base nel 2024, dall'attuale intervallo tra il 5,25% e il 5,50%, con i futures legati al tasso di riferimento della Fed che mostrano come gli investitori prevedano quasi il doppio di tale importo.
I dati sui prezzi al consumo di giovedì dovrebbero mostrare se i prezzi stanno continuando il trend di raffreddamento iniziato lo scorso anno, ponendo potenzialmente le basi per una politica monetaria più facile.
L'euro è avanzato di quasi il 5% rispetto al dollaro dall'inizio di ottobre, con gli investitori che hanno anticipato in modo aggressivo le scommesse di mercato sui tagli dei tassi d'interesse statunitensi.
La maggior parte degli operatori di mercato in un recente sondaggio Reuters tra gli strateghi ha affermato che il dollaro scivolerà contro le principali valute in 12 mesi, appesantito dai tagli dei tassi della Fed.
Tobon di Citi ha affermato che la forza economica in Europa rappresenta il rischio maggiore per la loro richiesta di una ripresa del dollaro nell'ultima parte dell'anno, in quanto consentirebbe alla BCE di rimanere falco.
Nel frattempo, i rendimenti di riferimento del Tesoro a 10 anni termineranno probabilmente il 2024 intorno al 3,9%, anche se "si muoveranno in modo abbastanza sostanziale nel corso dell'anno", ha detto Jabaz Mathai, responsabile dei tassi G10 e della strategia FX di Citi, in una discussione separata nell'ambito delle prospettive annuali dell'azienda mercoledì.
Mathai ritiene improbabile che i rendimenti a 10 anni possano testare i massimi di quasi 16 anni del 5% raggiunti a metà ottobre.
Invece, il motore principale dei rendimenti sarà la forza dell'economia statunitense e l'offerta, che probabilmente raggiungerà 1.700 miliardi di dollari di emissioni di cedole nel 2024, ha detto Mathai. (Relazioni di Saqib Iqbal Ahmed e David Randall; Redazione di Ira Iosebashvili e David Evans)
