La banca centrale cinese ha tagliato il tasso di prestito a un anno di 10 punti base e ha lasciato invariato il tasso a cinque anni, sorprendendo gli analisti che si aspettavano tagli di 15 punti base per entrambi.
La delusione per la magra mossa ha visto le blue chip cinesi scendere dello 0,4% ai minimi in quasi nove mesi, mentre il dollaro australiano ha fatto un breve calo come proxy del rischio Cina.
Gli investitori sperano che si ripeta la massiccia spesa fiscale che ha stimolato l'economia in passato, anche se Pechino sembra riluttante ad aumentare i suoi compiti di prestito.
In effetti, nel mercato si è diffusa la voce che le autorità abbiano saltato il taglio del tasso a cinque anni proprio perché era in programma un'azione più significativa.
Il sentimento è stato favorito anche da una corsa di aziende cinesi che hanno delineato piani di riacquisto di azioni, in quanto le autorità di regolamentazione hanno espresso il loro sostegno alle mosse.
L'indice più ampio dell'MSCI delle azioni dell'Asia-Pacifico, al di fuori del Giappone, è comunque scivolato dello 0,4% a un nuovo minimo dell'anno, aggiungendosi al calo del 3,9% della scorsa settimana. Il Nikkei giapponese è salito dello 0,4%, dopo il calo del 3,2% della scorsa settimana.
I futures dell'EUROSTOXX 50 e del FTSE sono saliti entrambi dello 0,1%, mentre i futures dell'S&P 500 e del Nasdaq sono rimasti quasi piatti. I guadagni di Nvidia, leader nel settore dell'AI, mercoledì saranno un importante banco di prova per le valutazioni.
Gli analisti temono che il mercato si sia allungato troppo, soprattutto per quanto riguarda il settore tecnologico, rendendolo vulnerabile a un calo più profondo.
L'ultimo sondaggio di BofA sui gestori di fondi ha rilevato che il sentimento è il meno ribassista dal febbraio 2022, mentre i livelli di liquidità sono ai minimi di due anni e 3 su 4 intervistati prevedono un atterraggio morbido o nessun atterraggio per l'economia globale.
Gli analisti di Goldman Sachs, invece, sostengono che c'è ancora spazio per gli investitori per aggiungere posizioni azionarie.
"La riapertura della finestra di blackout dei riacquisti fornirà una spinta alla domanda di azioni nelle prossime settimane, sebbene una raffica di emissioni azionarie previste per l'autunno possa fornire una parziale compensazione", hanno scritto in una nota.
PARSING POWELL
Le valutazioni azionarie sono state messe sotto pressione in parte dal forte aumento dei rendimenti obbligazionari, con il decennale statunitense che ha toccato i massimi da 10 mesi la scorsa settimana al 4,328%.
All'inizio di lunedì, i rendimenti sono saliti di nuovo al 4,28% e una rottura al di sopra del 4,338% li porterebbe a livelli mai visti dal 2007.
I mercati presumono che il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell prenderà atto del balzo dei rendimenti alla conferenza di Jackson Hole di questa settimana e della recente serie di dati economici solidi. Il tracciatore del PIL Now della Fed di Atlanta sta registrando un entusiasmante 5,8% per questo trimestre.
"È un'opportunità per Powell di fornire una valutazione aggiornata sulle condizioni economiche, che ora appaiono più forti del previsto e rafforzano l'ipotesi di ulteriori rialzi dei tassi", ha detto Marc Giannoni, analista di Barclays.
"Tuttavia, saremmo sorpresi se fornisse una guida specifica, dato che i dati chiave di agosto sull'occupazione, l'IPC e le vendite al dettaglio arriveranno prima della riunione di settembre".
La maggioranza degli analisti intervistati ritiene che la Fed abbia finito di aumentare i tassi, mentre i futures indicano circa il 31% di possibilità di un ulteriore aumento entro dicembre.
L'aumento dei rendimenti ha aiutato il dollaro a segnare cinque settimane di guadagni e un massimo di nove mesi sullo yen giapponese a 146,56. Lunedì, era scambiato a 145,36, con il mercato che diffidava del rischio di un intervento giapponese.
Anche l'euro era fermo a 158,14 yen, ma sotto pressione da parte del dollaro a 1,0881 dollari, dopo aver perso lo 0,7% la scorsa settimana.
L'ascesa del dollaro e dei rendimenti ha pesato sull'oro a 1.891 dollari l'oncia, dopo aver toccato un minimo di cinque mesi la scorsa settimana.
I prezzi del petrolio sono saliti lunedì, dopo aver interrotto una striscia vincente di sette settimane, grazie alle preoccupazioni sulla domanda cinese che hanno compensato la scarsità delle forniture.
Il Brent è salito di 52 centesimi a 85,32 dollari al barile, mentre il greggio statunitense è rimbalzato di 62 centesimi a 81,87 dollari al barile.
I prezzi del gas naturale liquefatto (LNG) sono stati sostenuti dal rischio di uno sciopero presso gli impianti offshore australiani che potrebbe interessare circa il 10% dell'offerta globale.
