Un altro rimbalzo del lunedì sui mercati mondiali prepara una settimana dominata dalla Fed, anche se la banca centrale statunitense potrebbe non avere ancora molto da offrire ai mercati azionari e obbligazionari, che sembrano sempre più propensi a vedere il bicchiere mezzo vuoto, mentre ottobre volge al termine.

Il preoccupante rallentamento del mercato azionario di fine anno è più evidente negli indici a piccola capitalizzazione, che ora registrano perdite da un anno all'altro di circa il 7% - anche se il benchmark S&P500 rimane in rialzo del 7% e i leader del Big Tech del Nasdaq 100 sono ancora in rialzo del 30%.

I titoli tecnologici hanno guadagnato venerdì, ad esempio, anche se il Russell 2000 ha perso più dell'1% nella giornata, toccando il minimo dal 2020.

Anche se i guadagni del terzo trimestre in arrivo sembrano una borsa mista - soprattutto a causa di alcune grosse perdite di singoli titoli, dovute all'alto livello degli investitori per le prospettive del 2024 - l'aggregato sembra in realtà piuttosto impressionante.

Secondo le stime di LSEG, la crescita annuale degli utili per le società dell'S&P500 dovrebbe essere aumentata fino a un tasso di crescita annuale del 4,3%, da un minimo dell'1,6% prima dell'inizio della stagione dei bilanci. E il 77% delle aziende ha battuto le previsioni di Wall Street.

Un grande problema per le piccole imprese, tuttavia, è che esse sopportano in modo sproporzionato l'onere dei costi di finanziamento più elevati, che non mostrano alcun segno di discesa a breve.

La Federal Reserve presenterà la sua ultima decisione politica mercoledì e si prevede che manterrà i tassi invariati per il secondo incontro consecutivo. Sebbene i futures vedano meno del 50% di possibilità di un altro aumento dei tassi nel ciclo, non vedono un taglio prima di giugno.

E anche se la crescita economica degli Stati Uniti nel terzo trimestre ha raggiunto un tasso annualizzato del 4,9%, molti ora vedono anche questo come un punto di riferimento elevato - con i modelli del PIL che vedono la crescita del quarto trimestre a meno della metà di questo tasso per ora.

Come sempre, un fattore chiave sarà lo stato del mercato del lavoro, con i dati di questo venerdì che dovrebbero mostrare un rallentamento della crescita dei salari di ottobre a 188.000 nuovi posti di lavoro rispetto all'enorme aumento di 336.000 unità del mese scorso. E gli scioperi dei lavoratori dell'auto contro le tre grandi case automobilistiche di Detroit potrebbero sottrarre almeno 29.000 posti di lavoro a ottobre, secondo i dati governativi.

Ma al di là dei tassi della politica della Fed, sono il mercato obbligazionario in fibrillazione e i costi di prestito a lungo termine, quasi ai massimi da 16 anni, che iniziano a fare più male. Per quanto ci sia preoccupazione per la sfilza di nuovo debito pubblico in arrivo, un momento chiave di questa settimana potrebbe essere rappresentato dai piani di rimborso trimestrali del Tesoro di oggi e mercoledì.

Almeno per ora, la preoccupazione del mercato per il teso conflitto in Medio Oriente ha permesso un po' di sollievo. Anche se l'invasione terrestre di Gaza da parte di Israele sembra essere in corso tra pesanti combattimenti e una terribile crisi umanitaria, le richieste di un cessate il fuoco legato agli aiuti stanno crescendo.

Le borse mondiali e i futures di Wall Street sono saliti per iniziare la settimana, con i prezzi del petrolio e dell'oro in lieve calo - il primo è tornato a scendere del 4% rispetto all'anno precedente.

Apple domina l'agenda dei guadagni della settimana, giovedì. HSBC ha guadagnato l'1,2% a Londra dopo aver annunciato un nuovo riacquisto di azioni da 3 miliardi di dollari e un utile del terzo trimestre più che raddoppiato.

I rendimenti dei Treasury statunitensi a 10 anni sono rimasti fermi al 4,85% - ben al di sotto della soglia del 5% superata la scorsa settimana.

Il dollaro è stato un po' più alto, con il franco svizzero in calo dopo che la Banca Nazionale Svizzera ha tagliato il tasso sui depositi overnight che paga sulle riserve delle banche commerciali.

Lo yen è stato più solido mentre i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono saliti a nuovi picchi decennali vicino allo 0,9% lunedì, con i mercati che valutano le possibilità di un altro ritocco della politica nell'ultima decisione di politica monetaria di martedì da parte della Banca del Giappone.

In Europa, i dati hanno mostrato che l'economia tedesca si è contratta di uno 0,1% in meno rispetto alle previsioni nel terzo trimestre, ma i numeri dell'inflazione di ottobre hanno mostrato un forte allentamento delle pressioni sui prezzi.

A Hong Kong, un tribunale ha concesso a China Evergrande una tregua di cinque settimane per trovare un accordo con i creditori o affrontare la liquidazione, dopo che lo sviluppatore in difficoltà ha dichiarato lunedì di essere al lavoro su un piano di ristrutturazione del debito rivisto.

Sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì:

* Sondaggio manifatturiero della Fed di Dallas

* Guadagni societari statunitensi: McDonald's, Loews, Western Digital, FMC, Arista Networks, Welltower, VF, Revvity, Simon Property, Healthpeak, Arch Capital, ON Semiconductor

* Il Tesoro degli Stati Uniti mette all'asta titoli a 3 e 6 mesi.