I mercati finanziari si preparano a quella che potrebbe essere una settimana importante, con la riunione della Federal Reserve, i dati sull'occupazione negli Stati Uniti e i guadagni del peso massimo della tecnologia Apple Inc. che potrebbero determinare il corso delle azioni e delle obbligazioni per il resto dell'anno.

Ottobre è stato all'altezza della sua reputazione di volatilità, in quanto l'aumento dei rendimenti del Tesoro e l'incertezza geopolitica hanno messo sotto pressione le azioni. L'indice S&P 500 è sceso del 3,5% nel mese, aggiungendosi alle perdite che lo hanno allontanato di oltre il 10% dai massimi di fine luglio.

Se la corsa rimarrà dura per il resto del 2023, dipenderà in gran parte dal mercato obbligazionario. La posizione 'più alta per più tempo' della Fed sui tassi di interesse e le crescenti preoccupazioni fiscali degli Stati Uniti hanno spinto il rendimento di riferimento del Tesoro a 10 anni - che si muove inversamente ai prezzi - al 5% all'inizio del mese, il massimo dal 2007. L'aumento dei rendimenti dei Treasury è visto come un vento contrario alle azioni, in parte perché competono con le azioni per gli acquirenti.

Gli investitori temono che i rendimenti possano aumentare ulteriormente se la Fed rafforzerà il suo messaggio da falco nella riunione di politica monetaria della banca centrale del 1° novembre. Anche i forti dati sull'occupazione statunitense di venerdì prossimo potrebbero essere un catalizzatore per l'aumento dei rendimenti, se rafforzano la tesi di mantenere i tassi elevati per raffreddare l'economia e impedire la ripresa dell'inflazione.

"Le azioni inizieranno a riprendersi quando il mercato riterrà che i rendimenti obbligazionari abbiano raggiunto il picco", ha dichiarato Sam Stovall, chief investment strategist di CFRA Research.

In generale, i mercati dei futures stanno valutando una quasi certezza che la Fed non aumenti i tassi a novembre e una probabilità di quasi l'80% che la banca centrale mantenga i tassi fermi a dicembre, secondo lo strumento FedWatch del CME. Tuttavia, i responsabili politici hanno previsto di mantenere il tasso chiave della politica ai livelli attuali fino alla maggior parte del 2024, più a lungo di quanto i mercati avessero previsto in precedenza.

Gli investitori stanno giocando un "gioco di attesa su quanto ogni dato economico debba aumentare per rimettere sul tavolo un altro rialzo dei tassi", ha detto Alex McGrath, chief investment officer di NorthEnd Private Wealth.

Con la crescita del Prodotto Interno Lordo degli Stati Uniti a un frizzante 4,9% nel terzo trimestre, i segnali che il mercato del lavoro rimane troppo caldo o che la Fed vede la necessità di un ulteriore inasprimento per controllare l'inflazione, potrebbero alimentare ulteriore volatilità.

"Sembra che siamo ad un bivio se la forte crescita che abbiamo visto nei mesi estivi continuerà o meno nel quarto trimestre", e se le preoccupazioni sull'inflazione e sulla politica monetaria restrittiva continueranno a gorgogliare, ha detto Charlie Ripley, senior investment strategist di Allianz Investment Management.

Ad aumentare le preoccupazioni del mercato obbligazionario, si prevede che il Tesoro annuncerà le dimensioni delle prossime aste nel corso della settimana. Le preoccupazioni per il crescente deficit federale e l'aumento dell'offerta hanno contribuito a far salire i rendimenti.

Gli investitori attendono anche i risultati di Apple giovedì, in una stagione di guadagni con delusioni da parte di alcuni giganti della crescita e della tecnologia, tra cui Tesla e Google. L'indice tecnologico Nasdaq 100 è in calo dell'11% rispetto ai suoi massimi, anche se è ancora in crescita di quasi il 30% sull'anno.

Alcuni investitori ritengono che il peggio delle vendite sia passato.

Un rimbalzo del mercato azionario seguirebbe le tendenze stagionali, ha detto Stovall, di CFRA Research. Dal 1945, l'S&P 500 è avanzato in media dell'1,5% a novembre, il che lo rende il terzo mese con la migliore performance dell'anno, ha detto.

Più in generale, alcuni ritengono che i modelli di trading del mercato azionario di quest'anno indichino un rimbalzo nel quarto trimestre.

Nei 14 casi in cui l'S&P 500 ha guadagnato almeno il 10% fino a luglio e poi è sceso ad agosto, come quest'anno, l'indice è aumentato ogni volta negli ultimi quattro mesi dell'anno, secondo Ned Davis Research. Il guadagno medio in questi casi è stato del 10%.

Le azioni appaiono "ipervendute" in base agli indicatori tecnici e potrebbero salire se i dati economici arriveranno come previsto, ha detto Randy Frederick, direttore generale del trading e dei derivati per lo Schwab Center for Financial Research.

"Il mercato azionario è pronto per un rally alla fine del quarto trimestre".