Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali di Mike Dolan

Se i mercati speravano che la Federal Reserve fosse in grado di reagire all'inarrestabile aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi, questa settimana sono già rimasti molto delusi.

Proprio mentre i rendimenti del Tesoro a 10 anni hanno superato il 4,70% per la prima volta dal 2007 e il dollaro si è rafforzato, i funzionari della Fed si sono attenuti al messaggio che un altro rialzo dei tassi d'interesse quest'anno è ancora in programma e che i tassi non scenderanno per qualche tempo dopo.

"Resto disposta a sostenere un aumento del tasso dei fondi federali in una prossima riunione, se i dati in arrivo indicano che i progressi dell'inflazione si sono arrestati", ha dichiarato il governatore della Fed Michelle Bowman.

A questo pensiero ha fatto eco il capo della Fed di Cleveland, Loretta Mester, che ha detto: "Sospetto che potremmo aver bisogno di alzare il tasso dei fed funds ancora una volta quest'anno".

Il Vice Presidente della Fed per la Supervisione, Michael Barr, ha espresso una nota più equivoca, sostenendo che il dibattito non riguarda tanto un altro rialzo, quanto il tempo in cui i tassi rimarranno alti.

In ogni caso, questo non è il suono di una Fed che pensa che la battaglia dell'inflazione sia vinta.

E gli ultimi sondaggi aziendali di settembre potrebbero averli incoraggiati a rimanere vigili, grazie agli ulteriori segnali di una riaccelerazione dell'economia statunitense nel terzo trimestre.

L'industria manifatturiera statunitense è cresciuta più rapidamente del previsto, raggiungendo il livello più alto dell'anno, e l'occupazione sembra essere in espansione nel settore. Anche se l'indice di fabbrica dell'Institute for Supply Management rimane complessivamente in territorio di contrazione - il periodo più lungo dalla Grande Recessione del 2007-2009 - l'attività sta chiaramente tornando a crescere.

La buona notizia per i preoccupati dell'inflazione è che i prezzi pagati da queste aziende sono scesi di oltre 5 punti durante il mese.

Inoltre, la recente impennata dei prezzi del petrolio greggio sembra stia tornando indietro.

In vista della riunione dell'OPEC+ di mercoledì, i prezzi del greggio sono scesi al minimo delle ultime tre settimane, scendendo di nuovo sotto gli 88 dollari al barile e trascinando i guadagni su base annua ad appena il 5%.

Ma in un'altra settimana cruciale per i dati sul lavoro degli Stati Uniti, che culminerà con il rapporto sull'occupazione di settembre venerdì, l'attenzione si sposterà sui numeri delle aperture di lavoro di agosto, più tardi, martedì, per avere indizi sull'attuale rigidità del mercato del lavoro - centrale per le deliberazioni della Fed.

L'atteggiamento da falco della Fed, tuttavia, ha fatto sì che i mercati dei futures valutassero al 50-50 la possibilità di un altro aumento dei tassi di un quarto di punto, nella fascia 5,50-5,75%, entro la fine dell'anno.

Il fatto che la misura transitoria del fine settimana per mantenere il governo degli Stati Uniti aperto fino al 17 novembre non faccia altro che aumentare l'incertezza in quel periodo di fine anno, lascia i mercati in tensione nell'ultimo trimestre.

L'aumento dei rendimenti nominali e reali a 10 anni continua a macinare a prescindere - poiché la visione della Fed si combina con una riconsiderazione di un'economia più sotto pressione a lungo termine, nonché con dinamiche di mercato e posizionamenti negativi.

Il cosiddetto 'bear steepening' della curva dei rendimenti a 2-10 anni, che ha raggiunto la sua minima inversione in cinque mesi, è un'aggravante per i fondi obbligazionari, così come l'attività degli hedge fund che vede questi speculatori riluttanti a coprire le enormi posizioni corte nei futures del Tesoro.

La volatilità obbligazionaria rilevata dall'indice MOVE ha toccato lunedì il massimo in quasi sei settimane.

Il dollaro continua ad essere il grande beneficiario: ha toccato il livello più alto dell'anno contro l'euro e si è fermato solo al massimo di un anno a 150 yen, a causa della diffidenza per l'intervento della Banca del Giappone.

Il dollaro australiano è scivolato al livello più basso dell'anno dopo che la Reserve Bank of Australia ha lasciato invariato il suo tasso politico chiave al 4,10% durante la notte.

Per le azioni statunitensi, il quadro è più difficile da analizzare, in quanto gli investitori si destreggiano tra le migliori proiezioni di crescita degli Stati Uniti e la stretta sui tassi più alti e più a lungo.

Mentre la stagione degli utili del terzo trimestre si avvicina questo mese, l'S&P500 ha mantenuto la linea lunedì nonostante l'aumento dei tassi di prestito a lungo termine e i titoli Big Tech, tipicamente più sensibili ai tassi di interesse, hanno sovraperformato.

E i futures sono saliti ancora un po' prima della campana di martedì.

Nelle notizie aziendali, Birkenstock - il marchio tedesco di calzature di alta qualità sostenuto dalla società di private equity L Catterton - ha puntato ad una valutazione completamente diluita di circa 10 miliardi di dollari nella sua attesissima offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti, secondo i documenti depositati.

Il rivenditore britannico di moda online Boohoo è sceso del 10% dopo aver dichiarato che il fatturato è sceso del 17% nei sei mesi fino ad agosto e ha avvertito di un calo simile per l'intero anno.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di martedì:

* Dati sulle aperture di posti di lavoro negli Stati Uniti ad agosto

* Intervento del Presidente della Federal Reserve di Atlanta, Raphael Bostic.

* Il Tesoro statunitense mette all'asta i titoli a 12 mesi.

* Guadagni aziendali statunitensi: McCormick