Uno sguardo alla giornata in corso sui mercati statunitensi e globali di Mike Dolan Se la Federal Reserve teme un'improvvisa frattura nel mercato del lavoro statunitense, non sarà eccessivamente allarmata da ciò che ha visto finora sull'occupazione di dicembre.
Con il rapporto sulle buste paga di venerdì che incombe sui mercati di Capodanno per tutta la settimana - indicando la prima perdita settimanale delle azioni globali da ottobre - la maggior parte delle altre letture delle assunzioni negli Stati Uniti il mese scorso sembra essere ancora in buona salute.
Il numero di americani che hanno presentato nuove richieste di sussidi di disoccupazione è sceso a un minimo di due mesi la scorsa settimana, le buste paga del settore privato di ADP sono aumentate di 164.000 unità - il maggior guadagno in quattro mesi - e i tagli di posti di lavoro annunciati dai datori di lavoro statunitensi sono scesi del 24% il mese scorso. Anche se il calo delle aperture di posti di lavoro ha mostrato un certo raffreddamento della domanda di lavoro, i numeri si riferivano a novembre.
Tutto ciò fa pensare ad un altro quadro occupazionale nazionale robusto nel corso della giornata, con previsioni che puntano ad un aumento delle buste paga di 170.000 posti di lavoro, in calo rispetto ai 199.000 di novembre. Il tasso di disoccupazione dovrebbe tornare a salire al 3,8%.
Anche se i verbali della riunione politica della Fed di dicembre, che hanno elettrizzato le speranze di taglio dei tassi il mese scorso, hanno evidenziato i timori di una politica "eccessivamente restrittiva" nel caso di un "brusco calo" dell'occupazione, non ci sono ancora segnali in tal senso.
Tutto ciò ha visto i mercati dei futures ridurre gradualmente le scommesse sull'entità dell'allentamento della Fed nel 2024 per tutta la settimana.
In vista del rapporto sui posti di lavoro di venerdì, la possibilità di un primo taglio di un quarto di punto da parte della Fed entro marzo è scesa al di sotto del 70%, rispetto al prezzo pieno della fine del mese scorso. E l'ammontare dell'allentamento complessivo nel 2024 è stato ridotto a 133 punti base, rispetto ai 150bps di poco prima della festività.
Mentre il quadro del personale dovrebbe sottolineare le speranze di "atterraggio morbido" per l'economia, il quadro dei tassi di interesse domina ancora l'umore generale del mercato.
I rendimenti del Tesoro a due anni sono balzati sopra il 4,4% venerdì per la prima volta dal 20 dicembre, mentre i rendimenti a 10 anni sono tornati sopra il 4% e ai massimi dalla riunione della Fed del 13 dicembre. Il dollaro sta ricevendo un'iniezione di fiducia dal ripensamento della Fed e ha anche raggiunto il livello migliore dal giorno successivo alla notizia bomba della Fed del mese scorso.
La ricalibrazione dei tassi ha reso l'apertura della settimana infelice per le azioni, con i benchmark di Wall Street che hanno chiuso in rosso tutti e tre i giorni di negoziazione del 2024 finora e i futures in ribasso prima della campana di venerdì.
Includendo gli ultimi due giorni di dicembre, lo scivolone di cinque giorni dell'S&P500 è la striscia di perdite più lunga da settembre e, proprio come i rendimenti del Tesoro a 10 anni, l'indice è tornato ai livelli del Fed-day.
L'indice VIX della volatilità azionaria di Wall Street ha chiuso giovedì al livello più alto da metà novembre.
Altrove, i mercati del petrolio e delle materie prime sono stati più stabili. L'agenzia alimentare delle Nazioni Unite ha dichiarato che il suo indice mondiale dei prezzi alimentari ha chiuso l'anno scorso circa il 10% al di sotto del livello dell'anno precedente.
Le azioni europee sono state più basse mentre digeriscono la notizia di un atteso salto indietro nell'inflazione annuale della zona euro per il mese di dicembre. Ma il tasso d'inflazione è risultato inferiore alle previsioni e al 3% e, a parte gli effetti base annuali, lo slancio disinflazionistico di fondo è rimasto in atto con i prezzi alla produzione che sono crollati di nuovo.
In Cina, i titoli azionari hanno ancora una volta vacillato di fronte al cupo quadro economico del Paese. Ma le speranze di un maggiore allentamento monetario da parte della People's Bank of China hanno visto i rendimenti del titolo di Stato di riferimento a 10 anni scendere al 2,525% - il più basso da aprile 2020.
I punti chiave dell'agenda che potrebbero fornire una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di venerdì: * Rapporto sull'occupazione degli Stati Uniti di dicembre, sondaggio ISM sul settore dei servizi degli Stati Uniti di dicembre, ordini di fabbrica degli Stati Uniti di novembre; rapporto sull'occupazione del Canada di dicembre * Intervento del Presidente della Federal Reserve di Richmond Thomas Barkin * Guadagni aziendali degli Stati Uniti: Constellation Brands
