La fine dei tassi negativi ha portato a un miglioramento dell'ambiente di investimento, hanno detto le compagnie, e ulteriori rialzi dei tassi quest'anno sono visti come un'opportunità per i rendimenti dei JGB di salire ulteriormente.
La maggior parte degli assicuratori vita si aspetta che la Banca del Giappone (BOJ) aumenti i tassi di policy ancora una volta prima della fine dell'anno. Prevedono anche che ciò spingerà verso l'alto la curva dei rendimenti dei JGB.
Il rendimento del JGB a 30 anni, il principale obiettivo di investimento degli assicuratori vita, si attesta attualmente all'1,95%, superando il costo medio di responsabilità delle grandi compagnie assicurative, pari all'1,8%.
"Stiamo acquistando JGB a 30 anni ora, poiché il rendimento è diventato interessante", ha dichiarato Nippon Life, il più grande assicuratore privato del Paese.
Altri assicuratori del ramo vita sono più cauti, ritenendo che il rendimento aumenterà nel prossimo futuro. "Preferiamo aspettare che il rendimento delle obbligazioni a 30 anni superi il 2%", ha detto Dai-ichi Life.
Meiji Yasuda Life prevede che il rendimento a 30 anni salirà al 2,1%-2,2% nell'anno fiscale in corso fino a marzo, poiché il mercato obbligazionario prezza un altro rialzo dei tassi.
Tuttavia, gli operatori del mercato prevedono che l'aumento del rendimento a 30 anni potrebbe rallentare un po' dopo il superamento del 2%, a causa dell'aumento della domanda di JGB da parte degli assicuratori vita.
VENTO DI CODA PERSO
Mentre gli assicuratori del ramo vita valutano i miglioramenti dei rendimenti dei JGB, il vento di coda della normativa sulla solvibilità basata sul valore economico, che sarà introdotta in Giappone il prossimo aprile, ha fatto il suo corso.
"Abbiamo acquistato abbastanza JGB super-lunghi per soddisfare i requisiti normativi negli ultimi 3-4 anni. Ora possiamo prendere decisioni di investimento solo in base all'attrattiva del rendimento", ha dichiarato Akira Tsuzuki, executive officer di Nippon Life.
Anche Meiji Yasuda, Sumitomo Life e Japan Post Insurance hanno annunciato cambiamenti simili, passando all'acquisto basato esclusivamente sul valore dell'investimento, piuttosto che per motivi di conformità.
Nonostante la storica uscita della BOJ dai tassi di interesse negativi a marzo e le aspettative di un aumento dei rendimenti in seguito a ulteriori rialzi dei tassi, gli assicuratori del ramo vita non sono ancora pronti a diventare super aggressivi nel mercato dei JGB. (Servizio di Tomo Uetake; scrittura di Brigid Riley, editing di William Maclean)
