Il principale evento macroeconomico in programma per i titoli di Stato a livello globale è l'inflazione delle spese per consumi personali degli Stati Uniti, venerdì, la misura preferita dalla Fed. Quel giorno sono previsti anche i dati preliminari sull'inflazione di giugno di diversi mercati europei.
Questi dati contribuiranno a delineare le aspettative del mercato sulla data del primo taglio dei tassi d'interesse della Federal Reserve statunitense in questo ciclo e sulla prossima mossa della Banca Centrale Europea dopo l'allentamento della politica all'inizio del mese.
Gli investitori seguiranno anche il primo turno di voto delle elezioni parlamentari francesi di domenica, nonché il dibattito elettorale presidenziale statunitense di giovedì.
Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni martedì è sceso di 3 punti base al 2,39%, dopo aver scambiato in un range ristretto nell'ultima settimana.
All'inizio del mese è sceso bruscamente, in quanto l'obbligazione di riferimento della zona euro ha beneficiato di una fuga verso la sicurezza dopo che il Presidente francese Emmanuel Macron ha indetto un'elezione parlamentare lampo.
Il rendimento dell'obbligazione a 10 anni della Francia è sceso di 4 punti base al 3,10% e lo spread tra i rendimenti a 10 anni della Francia e della Germania si è attestato a 71 punti base, in calo di una frazione nella giornata e in diminuzione rispetto agli oltre 80 punti base dell'inizio del mese.
In base ai sondaggi d'opinione, il National Rally (RN) di estrema destra sarà probabilmente il partito più grande dopo le elezioni, ma non riuscirà a raggiungere la maggioranza complessiva, mentre la coalizione del Nuovo Fronte Popolare (PNF) di sinistra sarà al secondo posto.
"L'incertezza politica a breve termine in Francia è aumentata, determinando un premio positivo per il rischio politico negli OAT (titoli di Stato francesi). Ci aspettiamo che questo rimanga fino a quando tale incertezza non sarà risolta", hanno dichiarato gli analisti di Nomura nella nota di martedì.
"Per questo, tuttavia, riteniamo che sia necessaria una maggioranza RN o un'impasse con un tecnocrate centrista nominato premier. Prevediamo che l'incertezza rimarrà elevata nel caso in cui la coalizione di sinistra NFP ottenga una maggioranza assoluta e le venga chiesto di formare il governo".
I timori che la RN possa adottare una serie di politiche fiscalmente dispendiose hanno inizialmente spaventato i mercati, anche se Nomura ha detto che le osservazioni dei funzionari della RN, secondo cui avrebbero rispettato le regole fiscali dell'UE e non avrebbero attuato un'espansione fiscale drastica, significa che ora pensano che "i mercati finanziari reagirebbero favorevolmente a una maggioranza assoluta della RN".
Altrove, il rendimento decennale dell'Italia è sceso di 2 punti base al 3,91%, e il divario tra i rendimenti dei bund italiani e tedeschi si è allargato leggermente a 151 punti base. (Relazione di Alun John, a cura di Tomasz Janowski e Peter Graff)
