Ma i mercati finanziari stanno valutando solo due tagli dei tassi della BCE in totale nel 2024, un netto calo rispetto ai sei previsti all'inizio dell'anno, presentando una situazione insolita in cui i previsori economici prevedono più riduzioni dei tassi rispetto agli operatori.
Nonostante i segnali incoraggianti sull'inflazione, la recente ripresa della crescita dei salari ha sollevato dubbi sulla velocità con cui la BCE potrebbe ridurre i tassi. Negli ultimi mesi, la BCE ha praticamente preannunciato un taglio a giugno, grazie a molteplici accenni da parte dei responsabili politici.
Tutti gli 82 economisti in un sondaggio Reuters del 21-28 maggio hanno previsto che la BCE avrebbe ridotto il tasso di deposito di 25 punti base al 3,75% il 6 giugno.
Ma il dibattito su quanto spazio abbia la BCE per tagliare si è fatto più acceso con la Federal Reserve statunitense che non si è impegnata sulla tempistica del suo primo taglio, ora previsto al più presto a settembre e prezzato dai mercati per novembre.
Tuttavia, una maggioranza di oltre due terzi degli intervistati, 55 su 82, si aspetta che il Consiglio direttivo della BCE (GC) tagli altre due volte quest'anno, a settembre e a dicembre. Si tratta di un aumento rispetto a poco più della metà del sondaggio di aprile.
L'opinione maggioritaria di tre tagli nel 2024 arriva mentre alcuni economisti hanno ridotto le loro richieste di taglio dei tassi da 100 punti base o più quest'anno. Solo il 22% vede ora il tasso di deposito al 3,00% o inferiore entro la fine del 2024, rispetto al 40% circa del mese scorso.
"Di fronte all'elevata incertezza e all'accelerazione dell'attività più rapida del previsto, ora pensiamo che la CG si muoverà in modo più graduale quest'anno", ha dichiarato Mariano Cena, economista senior europeo di Barclays.
"Questo avverrebbe anche se i rischi per le prospettive di inflazione al di là di quest'anno sono più simmetrici e persino potenzialmente al ribasso", ha detto Cena, che ha recentemente spostato a settembre un taglio successivo a luglio.
Alla domanda su cosa fosse più probabile per i tagli dei tassi della BCE quest'anno, quasi tre quarti degli economisti, 25 su 34, hanno risposto meno di quanto previsto piuttosto che più.
Su 77 contributori comuni nei sondaggi di questo e dello scorso mese, oltre un quarto, 20, vedono ora meno tagli dei tassi.
La mediana di 35 risposte ad un'ulteriore domanda ha anche mostrato che la BCE, che ha aumentato i tassi di 450 punti base tra luglio 2022 e settembre 2023, ridurrà il tasso di deposito di un modesto 150 punti base nel prossimo ciclo di tagli al 2,50%.
Ma con una crescita salariale che dovrebbe rimanere al di sopra del 3% - il livello che la BCE considera coerente con il suo obiettivo di inflazione del 2% - almeno fino al 2026, l'inflazione potrebbe rimanere elevata più a lungo.
Si prevede che l'inflazione salga al 2,5% questo mese dal 2,4% di aprile, secondo un sondaggio separato di Reuters. Si prevede che non scenderà al target fino al terzo trimestre del 2025.
"La BCE ha recentemente posto molta enfasi sul calo della crescita salariale come condizione per i tagli dei tassi e la domanda è quanto questo aumento inaspettato la spaventerà in vista della riunione di giugno", ha detto Bert Colijn, economista senior della zona euro presso ING.
"Sebbene l'economia dell'Eurozona abbia avuto un andamento lento per un po' di tempo e l'inflazione sia tornata verso l'obiettivo più velocemente del previsto, rimane un'incertezza sufficiente per non aspettarsi l'emergere di un tradizionale ciclo di tagli dei tassi".
L'economia della zona euro, che ha registrato una crescita migliore del previsto dello 0,3% nello scorso trimestre, si espanderà dello 0,3% anche in questo trimestre e nel prossimo, secondo il sondaggio. La crescita economica è stata vista in media dello 0,7% quest'anno, un aggiornamento rispetto all'ultimo sondaggio.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)
