I rendimenti, che si muovono inversamente ai prezzi, sono diminuiti questo mese, in quanto le pressioni sui prezzi si sono attenuate e i dati relativi a diversi settori dell'economia, compreso il mercato del lavoro, hanno iniziato a mostrare una moderazione.
I rendimenti di riferimento a 10 anni sono scesi di oltre 25 punti base questo mese e si sono attestati al 4,251% circa lunedì, solo leggermente più bassi di venerdì. I rendimenti a due anni, che tendono a riflettere più da vicino le aspettative di politica monetaria, erano al 4,738%, marginalmente più alti rispetto alla chiusura della scorsa settimana.
A meno che non si verifichi una ripresa dell'inflazione o un rallentamento dell'economia più marcato del previsto - entrambi considerati scenari improbabili in questa fase - molti sul mercato si aspettano che i rendimenti si muovano lateralmente fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza sull'entità di eventuali tagli dei tassi.
"I mercati pensano che la Fed taglierà ad un certo punto... ma ci vorranno molti danni all'economia per far scendere i tassi di molto", ha detto John Luke Tyner, responsabile del reddito fisso e gestore di portafoglio presso Aptus Capital Advisors.
Gli investitori guarderanno alle stime del prodotto interno lordo del primo trimestre, pubblicate giovedì, e soprattutto ai dati sull'inflazione di maggio, venerdì, per ottenere ulteriori indizi sulle prossime mosse della banca centrale statunitense, che cerca di combattere l'inflazione senza provocare una recessione.
"Penso che ci sarà un po' di attesa nel mercato. L'inflazione PCE (spesa per consumi personali) di venerdì sarà il dato più importante della settimana", ha dichiarato Mona Mahajan, senior investment strategist di Edward Jones. "Per il resto, una settimana relativamente tranquilla e sembra che questo si sia riflesso sui mercati".
Il Presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato in un'intervista alla CNBC di lunedì di essere ancora alla ricerca di un ulteriore raffreddamento dell'inflazione come parte del processo che aprirebbe la porta ad un taglio dei tassi.
La Presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester, che andrà in pensione alla fine del mese, ha dichiarato a Reuters di aspettarsi che l'inflazione si raffreddi nel tempo e che alla fine la Fed possa tagliare i tassi. Ha detto che le piacerebbe vedere "qualche altro mese di dati" prima di acquisire la fiducia che una politica più facile sia giustificata.
I trader dei futures legati alla politica della Fed assegnavano una probabilità del 61,2% ad un primo taglio dei tassi di 25 punti base a settembre, secondo i dati LSEG di lunedì, con un totale di quasi due tagli dei tassi previsti per quest'anno.
Nel frattempo, il divario tra i rendimenti a due e dieci anni è rimasto profondamente negativo, a circa meno 48,6 punti base. Un'inversione in questa parte della curva dei rendimenti, che si verifica quando i Treasury a breve scadenza rendono di più di quelli a lunga scadenza, storicamente indica che una recessione è all'orizzonte.
