La Cina ha già abbassato il tasso di politica a medio termine due volte da giugno per stimolare la domanda di credito e sostenere una ripresa economica vacillante. Ma le misure di allentamento monetario hanno ampliato i differenziali di rendimento con le altre principali economie, in particolare gli Stati Uniti, e hanno intaccato la valuta yuan.
Tutti i 33 osservatori di mercato intervistati questa settimana hanno previsto che la People's Bank of China (PBOC) lascerà invariato il tasso di interesse sui prestiti a medio termine (MLF) a un anno, quando questo mese dovrà rinnovare 400 miliardi di yuan (54,98 miliardi di dollari) di questi prestiti in scadenza.
Tra questi, 27, ovvero l'82% degli intervistati, prevedono che le offerte di fondi supereranno la scadenza.
"Il lieve ritiro o l'iniezione di liquidità tramite MLF potrebbe non essere sostanziale rispetto alle misure di sostegno annunciate finora; tuttavia, valutiamo l'importo potenziale dell'MLF a 400-420 miliardi di yuan", ha dichiarato Frances Cheung, stratega dei tassi presso OCBC Bank.
I nuovi prestiti bancari in Cina hanno battuto le aspettative, quasi quadruplicando ad agosto rispetto al livello di luglio, mentre la banca centrale cercava di sostenere la crescita economica in un contesto di domanda debole in patria e all'estero.
Sebbene i dati recenti abbiano mostrato segni di stabilizzazione in un'economia che ha perso rapidamente vigore dal secondo trimestre, gli analisti hanno affermato che è necessario un maggiore sostegno politico, in particolare per il settore immobiliare in difficoltà, per favorire una ripresa duratura della crescita.
Per ravvivare l'ampia domanda di credito e salvare il settore immobiliare in difficoltà, il mese scorso la Cina ha inaspettatamente tagliato il tasso MLF.
"La decisione della PBOC di tagliare i tassi di politica il mese scorso, anche se il renminbi si è avvicinato ad un minimo pluriennale rispetto al dollaro americano, ha lasciato intendere una tolleranza leggermente maggiore per la debolezza della valuta", ha dichiarato in una nota Julian Evans-Pritchard, responsabile dell'economia cinese di Capital Economics.
"Ma l'aumento significativo degli interventi FX da allora rende chiaro che questa tolleranza è ancora limitata. Anche solo per questo motivo, sembra improbabile che la PBOC possa adottare tagli dei tassi su larga scala".
Lo yuan cinese ha perso oltre il 5% del suo valore rispetto al dollaro quest'anno, diventando una delle valute asiatiche con le peggiori performance per il 2023, spingendo le autorità a intensificare gli sforzi per rallentare il ritmo dei ribassi.
(1 dollaro = 7,2759 yuan cinesi)
