Di Shaloo Shrivastava
BENGALURU (Reuters) - La Banca d'Inghilterra inizierà a tagliare i tassi d'interesse nel terzo trimestre, secondo un sondaggio Reuters tra gli economisti, con una sottile maggioranza che prevede la prima riduzione ad agosto.
Si tratta di un ritardo rispetto alle previsioni di un sondaggio di gennaio, quando una piccola maggioranza di economisti vedeva l'inizio del ciclo di tagli dei tassi nel prossimo trimestre, sebbene anche l'ultimo risultato fosse molto vicino.
I sondaggi Reuters da agosto hanno costantemente previsto che il primo taglio del 2024 sarebbe arrivato nel terzo trimestre, ad eccezione del sondaggio del mese scorso che prevedeva il secondo trimestre.
Un taglio dei tassi ad agosto significherebbe che la BoE arriverà in ritardo rispetto alla Federal Reserve statunitense e alla Banca Centrale Europea, che dovrebbero iniziare a ridurre i costi di prestito nel prossimo trimestre, secondo i sondaggi Reuters separati.
Una serie di dati economici britannici più forti del previsto e i commenti di diversi membri del Comitato di Politica Monetaria, che hanno affermato di aver bisogno di ulteriori prove dell'affievolimento delle pressioni sui prezzi, hanno spinto alcuni economisti a propendere per un taglio nel terzo trimestre.
L'inflazione è rimasta ferma al 4,0% a gennaio, invariata rispetto a dicembre ma molto più bassa rispetto al massimo di 41 anni dell'11,1% dell'ottobre 2022.
La BoE ha aumentato i tassi di interesse 14 volte da dicembre 2021 ad agosto 2023 per calmare l'inflazione, portando il Bank Rate ad un picco di 15 anni del 5,25%.
L'economia britannica è stata alle prese con l'inflazione e i costi di prestito elevati, ed è entrata in una recessione superficiale nella seconda metà del 2023.
Ma alcuni membri del MPC si sono detti meno preoccupati per la recessione, dato che l'economia ha mostrato segni di ripresa, e hanno dichiarato di non avere fretta di allentare la politica.
Le previsioni mediane del sondaggio condotto tra 66 economisti dal 15 al 20 febbraio hanno mostrato che il Bank Rate rimarrà al 5,25% fino ad un calo al 4,75% nel terzo trimestre, per poi terminare l'anno al 4,50%.
"Riteniamo che ci vorranno ancora diversi mesi prima che il Comitato di politica monetaria si senta abbastanza sicuro della disinflazione da poter tagliare i tassi. Vediamo il primo taglio del tasso bancario ad agosto", ha dichiarato Chris Hare, economista senior di HSBC.
"Sebbene il mercato del lavoro rimanga rigido e la crescita dei salari elevata, il ritorno sostenibile al 2% (inflazione) non è assicurato".
Poco più della metà degli economisti prevedeva che il primo taglio sarebbe arrivato nel terzo trimestre, mentre circa il 42% - 28 su 66 - prevedeva che sarebbe arrivato nel secondo trimestre. Uno ha detto Q4 e un altro non prevedeva tagli quest'anno.
Alla domanda su quale mese la BoE inizierà a tagliare, dei 45 che hanno risposto, 23 hanno detto agosto, 11 hanno detto giugno, sette hanno detto maggio, tre hanno detto settembre e uno ha detto febbraio 2025.
Dei 12 market maker che hanno risposto alla domanda, sette hanno detto agosto, quattro maggio e uno giugno. Agosto era in linea con i prezzi di mercato.
Le scommesse degli investitori sui tagli dei tassi di interesse nel 2024 non sono irragionevoli, ha dichiarato martedì il Governatore della BoE Andrew Bailey.
Tuttavia, alla domanda su cosa sia più probabile sulla tempistica del primo taglio, gli economisti si sono divisi. Dei 36 che hanno risposto, 18 hanno detto che arriverà prima di quanto si aspettano e 18 hanno detto più tardi.
"La Banca d'Inghilterra è preoccupata che sia la crescita dei salari che l'inflazione dei servizi possano essere più rigide e più lente a scendere, e questo potenzialmente farebbe slittare i tempi del primo taglio", ha detto James Smith, economista dei mercati sviluppati presso ING.
L'inflazione è stata prevista in forte calo, con una media del 3,5% in questo trimestre, del 2,0% nel secondo trimestre e dell'1,8% nel terzo trimestre - al di sotto dell'obiettivo del 2% della BoE. Si è vista una media intorno all'obiettivo fino al 2025.
Le previsioni mediane indicano un'inflazione media del 2,5% quest'anno, del 2,1% l'anno prossimo e del 2,0% nel 2026.
L'economia britannica è cresciuta solo dello 0,1% nel 2023 e si prevede che quest'anno si espanderà dello 0,3%. Si prevede un rimbalzo all'1,1% e all'1,4% di crescita rispettivamente nel 2025 e nel 2026.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)
