Indifferenti al crollo dei prezzi degli ultimi 11 mesi, le società di investimento hanno scatenato una raffica di fondi negoziati in borsa, anticipando che le criptovalute d'élite e la loro tecnologia sottostante finiranno per prevalere.

Su un totale di oltre 180 prodotti negoziati in borsa (ETP) e prodotti fiduciari attivi a livello globale, la metà è stata lanciata dall'inizio del mercato ribassista del bitcoin, ha dichiarato Morgan Stanley in una nota pubblicata questo mese. La proliferazione è avvenuta anche se il valore totale delle attività nel mercato è crollato del 70% a 24 miliardi di dollari in quel periodo, a causa del crollo dei prezzi delle criptovalute.

Circa il 95% di questi 180 fondi sono focalizzati sulle due monete principali, bitcoin ed ether, ha detto Morgan Stanley.

"Naturalmente quando il mercato è più lento, i prezzi sono più bassi, le persone hanno perso denaro, l'intensità dell'appetito diminuisce", ha detto Chen Arad, co-fondatore della società di monitoraggio dei rischi delle criptovalute Solidus Labs. "Ma non è così nel lungo periodo. Nel complesso, non credo che nessuno si stia arrendendo".

L'attrattiva degli ETP è che forniscono un'esposizione agli asset digitali in una borsa valori regolamentata, quindi gli investitori retail e istituzionali non devono preoccuparsi di conservare in modo sicuro le loro criptovalute e di evitare hack e rapine.

In termini di denaro, i prodotti di investimento in criptovalute hanno attirato circa 453 milioni di dollari di afflussi netti quest'anno, la maggior parte dei quali è stata investita in bitcoin e in veicoli di investimento che includono le criptovalute più importanti, secondo un rapporto del gestore di asset digitali Coinshares.

"C'è una maggiore allocazione di asset verso panieri che combinano i primi cinque o 10 asset di criptovalute per capitalizzazione di mercato. Si tratta di una fuga verso la qualità rispetto agli asset alternativi nel settore delle criptovalute", ha dichiarato Eliezer Ndinga, direttore della ricerca di 21shares.

Altre criptovalute importanti includono solana, cardano e ripple.

TICK PER TICK

La maggior parte dei prodotti ETP di criptovalute attivi sono però registrati al di fuori degli Stati Uniti, con la Svizzera, il Canada, l'Australia e il Brasile che sono in vantaggio con le offerte di criptovalute spot.

Uno dei motivi è che le autorità di regolamentazione statunitensi hanno respinto diverse richieste di fondi spot di bitcoin, che rispecchiano i movimenti di prezzo della criptovaluta tick-by-tick, adducendo molteplici ragioni, tra cui la mancanza di accordi di condivisione della sorveglianza con i mercati regolamentati relativi alle attività sottostanti dei fondi spot.

Gli investitori in fondi basati sui futures devono spesso sostenere il costo aggiuntivo del rollover dei futures quando i contratti si avvicinano al giorno di regolamento, per mantenere la loro posizione.

Il Bitcoin ha perso il 17% negli ultimi tre mesi, mentre l'ETF di ProShares Bitcoin Strategy, che traccia i futures del bitcoin, ha perso circa il 21%. Il fondo di bitcoin più grande al mondo, Grayscale Bitcoin Trust, è sceso del 34% nello stesso periodo.

ProShares Bitcoin Strategy ETF ha visto il patrimonio in gestione (AUM) ridursi a poco più di 600 milioni di dollari alla fine di settembre, secondo i dati di Refinitiv Lipper. Al suo debutto un anno fa, aveva raccolto oltre 1 miliardo di dollari in pochi giorni.

Nel Bitcoin Trust di Grayscale, gli AUM sono scesi a 12,2 miliardi di dollari da oltre 30 miliardi di dollari alla fine del 2021, secondo i dati della società.

Will Peck, responsabile degli asset digitali di WisdomTree, il cui ETF Bitcoin spot è stato bloccato dagli organi di vigilanza statunitensi la scorsa settimana, ha dichiarato di non essere sorpreso dalla decisione, ma ha espresso la speranza che si possa raggiungere un accordo.

"Penso che alla fine ci arriveremo. Ma saremo in una situazione di attesa per il prossimo futuro".


Il fascino dei fondi cripto