La South African Reserve Bank (SARB) - che sta affrontando il dilemma di come tenere sotto controllo l'inflazione senza soffocare ulteriormente una crescita economica già anemica - ha aumentato il suo tasso di prestito principale di 425 punti base dal novembre 2021.

Ma l'inflazione continua ad essere elevata.

La prossima decisione sui tassi è prevista per giovedì e la maggioranza degli economisti intervistati da Reuters la scorsa settimana si aspetta un aumento di 25 punti base (bps) all'8,00%.

Ma alcuni analisti, come Nicolaie Alexandru-Chidesciuc di JPMorgan, hanno alzato le loro previsioni, prevedendo ora che la banca effettuerà un rialzo di 50 punti base e che il primo taglio dei tassi non arriverà prima del 2024.

"Il rischio di un peggioramento dei tagli all'elettricità e le preoccupazioni geopolitiche dopo che l'ambasciatore statunitense ha affermato che il Paese non sta agendo in modo non allineato nel conflitto Russia-Ucraina hanno avuto un impatto significativo sulla valuta", ha detto Alexandru-Chidesciuc.

Le prospettive affrontate dai responsabili politici sudafricani sono in contrasto con le banche centrali di altre economie in via di sviluppo, molte delle quali hanno anticipato la Federal Reserve statunitense nei loro cicli di rialzo e si stanno attrezzando per offrire tagli nei prossimi mesi.

Ciò fornisce un sollievo in un momento in cui dominano i problemi di crescita delle due principali economie mondiali: Stati Uniti e Cina. Tra i principali mercati emergenti, solo Israele e Colombia hanno recentemente aumentato i tassi. L'Ungheria ha iniziato martedì il primo ciclo di allentamento delle politiche in Europa.

Il vice governatore della SARB, Rashad Cassim, ha riconosciuto in un'intervista a Reuters del 3 maggio che i rialzi dei tassi sono impopolari in un'economia a bassa crescita, ma ha detto che la priorità è la gestione delle aspettative di inflazione. L'inflazione annua dei prezzi al consumo è superiore al 7%, al di sopra dell'obiettivo della banca centrale del 3%-6%.

"Vogliamo assicurarci che il tasso di cambio deprezzato e i prezzi alimentari (elevati) non si diffondano in altre parti del paniere dell'inflazione", ha detto Cassim.

"Se non facciamo nulla, il reddito (dei consumatori) si eroderà sempre di più. Quindi, forse un po' di dolore iniziale potrebbe giovare ai consumatori nel medio e lungo periodo".

I sudafricani stavano già affrontando l'aumento dei prezzi dopo che il COVID-19 e la guerra in Ucraina avevano interrotto le catene di approvvigionamento. La crisi energetica ha aumentato la pressione, in quanto le aziende, compresi i produttori di alimenti e i rivenditori, spendono di più in alternative come i generatori diesel e trasferiscono i costi ai consumatori.

La banca centrale stima che i blackout continui - che possono durare fino a 10 ore al giorno - aggiungeranno 0,5 punti percentuali all'inflazione complessiva nel 2023.

L'indebolimento del rand di oltre il 10% quest'anno rende le importazioni più costose.

"Con la sostanziale debolezza del rand e i costi di produzione e di vendita al dettaglio nettamente più elevati derivanti da (interruzioni di corrente), il rischio per le prospettive dell'inflazione, nel complesso, è ancora al rialzo", ha dichiarato Annabel Bishop, capo economista del finanziatore sudafricano Investec.

"Ci aspettiamo che, nel complesso, sia più probabile un aumento di 50 punti base... invece di un aumento di 25 punti base".

PREOCCUPAZIONI PER IL CREDITO

La domanda di credito è aumentata perché i redditi delle famiglie non hanno tenuto il passo dei prezzi, hanno detto gli economisti, e l'aumento dei costi di prestito potrebbe aumentare l'indebitamento.

Il tasso di nuove insolvenze sulle carte di credito nel quarto trimestre è aumentato del 20% rispetto all'anno precedente e quello dei mutui casa del 19%, secondo il rapporto sullo stress creditizio di Eighty20/XDS.

"Anche se i tassi di interesse scenderanno almeno entro il 2025, potremmo vedere i consumatori ancora alle prese con le pressioni sui prezzi che hanno dovuto affrontare ora, e con il modo in cui avrebbero potuto scegliere di affrontarle", ha detto Koketso Mano, economista senior del prestatore sudafricano FNB.