NIKKEI 225 
Il guadagno del 6% del Nikkei nelle ultime due settimane è il miglior inizio d'anno da una generazione a questa parte, secondo i dati LSEG, e arriva dopo il salto del 28% dello scorso anno, il più grande guadagno annuale degli ultimi 10 anni.
Mentre i livelli dei grafici si rompono, i commercianti affermano che i fondi hedge si stanno precipitando a inseguire lo slancio e che il picco del 1989 dell'indice, pari a 38.957, è in vista, grazie all'afflusso di denaro da casa e dall'estero.
Gli stranieri sono stati venditori netti nella prima settimana di gennaio, se si tiene conto del commercio di derivati, ma sono stati acquirenti di azioni in contanti secondo i dati della borsa e i banchi di vendita dicono che questa settimana è stata ancora più movimentata e che i venditori sono stati scarsi.
L'anno scorso si sono registrati 6,3 trilioni di yen (43,5 miliardi di dollari) di acquisti netti di azioni da parte di stranieri, il più grande nei dati di un decennio fa.
"Dall'inizio dell'anno abbiamo visto un volume nove volte superiore a quello di dicembre", ha detto Tareck Horchani, responsabile delle operazioni di prime brokerage presso Maybank Securities a Singapore, con acquisti pesanti nel settore tecnologico.
"Questo flusso proviene da fondi azionari long-short... gli investitori globali che erano esitanti ad acquistare il Giappone nell'ultimo trimestre del 2023, ora sono più convinti di investire", ha detto.
L'attrazione è rappresentata da un'economia interna che sta uscendo da decenni di deflazione, da un settore delle esportazioni sostenuto da uno yen debole e dall'aspettativa - rafforzata da un terremoto mortale al largo della costa occidentale a gennaio - che la politica monetaria rimanga di sostegno.
L'inflazione di base sembra essersi assestata appena sopra il 2% e la Banca del Giappone non ha dato alcuna indicazione di avere fretta di arrestarla, mantenendo lo yen a buon mercato rispetto agli standard storici e gli operatori si aspettano che i tassi rimangano negativi almeno fino ad aprile.
Questo assetto, hanno osservato gli analisti di Nomura, ha scoraggiato le vendite - in contrasto con i mercati mondiali che sono scesi dello 0,5% finora quest'anno.
"L'assenza di venditori sul mercato potrebbe continuare a sostenere i prezzi forti delle azioni per il momento", hanno affermato.
"Riteniamo improbabile che l'ascesa del Nikkei 225 si fermi anche a 35.000. La nostra previsione per gennaio-marzo è di 33.000-37.000".
Kenji Abe, stratega di Daiwa Securities, ha dichiarato che la sua previsione di fine anno è di 40.000. L'indice ha chiuso a 35.577 venerdì.
FORZA ALLA FORZA
Gli investitori ritengono che un cambiamento nella leadership del mercato negli ultimi mesi stia dando nuova vita al rally.
Nel 2023, molti gestori di fondi stranieri hanno affermato che la spinta della Borsa di Tokyo a migliorare la governance aziendale e a rafforzare i bilanci notoriamente flaccidi di Japan Inc ha spinto i riacquisti di azioni, le vendite di partecipazioni incrociate, i guadagni di prezzo e gli investimenti.
Ora, tuttavia, il settore degli strumenti di precisione, che comprende le aziende "gioiello nascosto" che producono semiconduttori o software, sta guadagnando più rapidamente, ha affermato Richard Kaye, gestore di portafoglio con sede in Giappone presso l'asset manager Comgest.
Ha detto che i grandi investitori stranieri, che secondo i broker rimangono sottoesposti a un mercato che ha deluso per molti anni, stanno prendendo nota.
"Abbiamo sei grandi istituzioni long che stanno guardando il nostro fondo in questo momento, se questo è rappresentativo di chi sta comprando cosa e perché".
In una presentazione di questa settimana, i gestori di portafoglio di Thornburg Investment Management, con sede a Santa Fe, hanno elencato il costruttore di attrezzature per la produzione di chip Disco Corp tra le aziende che offrono un'esposizione ai "picconi e alle pale" della corsa all'oro dell'AI.
Il prezzo delle sue azioni è raddoppiato da maggio 2023.
Certo, la velocità e l'entità dei recenti guadagni invitano all'inversione e gli indicatori tecnici stanno lanciando segnali di allarme. La volatilità del Nikkei è aumentata e l'indice di forza relativa ha raggiunto 73,63, con letture superiori a 70 che suggeriscono un surriscaldamento.
Brian Burrell di Thornburg ha anche affermato che un aumento dello yen e la rotazione dei titoli degli esportatori rappresentano dei rischi.
Ma ci sono segnali che indicano che i guadagni sono duraturi.
Bank of America ha notato che l'indebolimento dello yen e l'anticipazione degli aumenti salariali hanno fatto da sfondo al rally che ha fatto salire il Nikkei di quasi il 20% tra aprile e giugno dello scorso anno e ha affermato che le agevolazioni fiscali revisionate potrebbero stimolare gli acquisti da parte degli investitori nazionali.
"La forza genera forza", ha detto Chris Weston, analista di Pepperstone. "Trovate un mercato forte e massaggiate i vostri punti di ingresso". (1 dollaro = 145,0100 yen)
