Dopo aver guidato la ripresa dai minimi di marzo, il settore informatico dell'S&P 500 ha sottoperformato di recente ed è stato tra i più deboli dell'S&P 500 a settembre.

Il settore tecnologico è sceso di circa l'8% dal picco del 2 settembre, rispetto ad un calo del 5% circa dello S&P 500.

Anche con il sell-off, il settore tecnologico S&P 500 è scambiato a circa 25 volte i guadagni futuri e ad un premio di quasi il 55% alla sua media di 10 anni, i dati IBES mostrano, secondo gli analisti di Refinitiv. Il P/E del settore ha raggiunto 28,4 il 3 settembre, il più alto dal 2004.

Il rapporto prezzo-utile in avanti dell'S&P 500 è ora a 21,8.

Mentre le valutazioni tecnologiche rimangono alte, gli investitori lo vedono ancora come il posto dove stare se i casi di coronavirus continuano a crescere e l'economia vacilla ulteriormente.

"Il settore tecnologico ha i suoi problemi, che è se è andato troppo lontano, troppo veloce", ha detto Rick Meckler, partner di Cherry Lane Investments, un ufficio di investimento familiare a New Vernon, New Jersey.

"Ma se il virus sarà un peso continuo sul tessuto del paese per il resto dell'anno e nel prossimo anno, la tecnologia sembra essere ancora il posto migliore in termini di protezione dei vostri soldi".

Lori Calvasina, capo della strategia azionaria degli Stati Uniti presso RBC Capital Markets a New York, ha detto in un recente commento che il suo sondaggio di settembre tra gli investitori azionari statunitensi ha suggerito che non c'è un chiaro consenso su cosa fare con i nomi di big-cap tech e internet.

"Mentre il 38% crede che gli investitori dovrebbero comprare questi nomi sulla debolezza (la scelta più popolare), un altro 36% crede che gli investitori dovrebbero prendere profitti", ha scritto.

Il settore tecnologico ha di gran lunga la più grande influenza sull'S&P 500, con un peso del 28%, sulla base dei dati di S&P Dow Jones Indices. Il prossimo settore più grande è l'assistenza sanitaria, con un peso del 14%.

Le due più grandi aziende per capitalizzazione di mercato nel settore tecnologico - Apple e Microsoft - hanno anche valutazioni ben al di sopra delle loro medie a lungo termine.

Apple è scambiata a 30,1 volte i guadagni futuri, o un premio del 116% rispetto alla sua media decennale, mentre Microsoft è scambiata a 31,4 volte, o un premio del 79%, secondo i dati di Refinitiv.

Eppure, il settore potrebbe non essere sopravvalutato come nel 2000, durante la bolla dot-com.

"Il nostro attuale composito di valutazione è del 60% al di sotto di quello dell'era dot-com; e la redditività complessiva, i dividendi e la forza del bilancio sono semplicemente in una posizione molto più forte ora rispetto a 20 anni fa", ha scritto in una nota martedì Brian Belski, chief investment strategist di BMO Capital Markets. Pensa che gli investitori dovrebbero vedere la debolezza del settore come un'opportunità di acquisto.

Nel 2000, il peso del settore tecnologico nello S&P 500 era del 21%, secondo i dati S&P-Dow Jones.

Il prossimo test per il gruppo tecnologico potrebbe essere la prossima stagione degli utili.

Molte aziende tecnologiche hanno beneficiato del rapido passaggio al lavoro da casa a causa della pandemia, e gli strateghi dicono che è probabile che questa tendenza continui.

Gli analisti si aspettano che i guadagni delle aziende tecnologiche dell'S&P 500 diminuiscano solo dello 0,6% da un anno fa nel terzo trimestre, il calo più piccolo tra tutti i settori. Si aspettano che i guadagni per l'intero S&P 500 scendano del 21,3%, secondo i dati IBES di Refinitiv.

La tecnologia continuerà probabilmente ad essere il giocatore dominante nel mercato, ha detto Quincy Krosby, capo stratega del mercato alla Prudential Financial di Newark, New Jersey.

"Lo sarà sempre", ha detto.