La paura di perdere il recente rally del mercato azionario sta spingendo i trader del mercato delle opzioni azionarie statunitensi a sottoscrivere contratti derivati rialzisti ad un ritmo frenetico, alimentando ulteriormente i guadagni delle azioni, hanno detto gli analisti venerdì.

L'indice S&P 500 è salito di quasi l'8% nell'ultimo mese, raggiungendo il livello più alto da oltre un anno, e le ultime sessioni sono state caratterizzate da una forte corsa alle opzioni call, che in genere vengono acquistate per esprimere una visione rialzista sui prezzi.

Giovedì, sono stati scambiati 1,8 milioni di call sull'S&P 500. Anche se circa due terzi di questi contratti erano di breve durata, la forte attività indica che gli investitori stanno preparando i portafogli alla possibilità di ulteriori guadagni per le azioni nelle prossime settimane e mesi, hanno detto gli analisti.

La corsa alle opzioni call ha portato la media mobile a 1 mese dell'indice S&P 500 di call-to-put ai massimi da almeno 4 anni, secondo i dati di Trade Alert. L'indice è in rialzo di circa il 15% da un anno all'altro, mentre l'indice tecnologico Nasdaq 100 ha guadagnato il 39%.

Anche lo skew delle call - una misura della domanda di opzioni call - si è notevolmente alzato, con una misura di skew a 90 giorni sull'ETF iShares Russell 2000 che è balzata ai massimi di due anni dai minimi di due anni nel corso degli ultimi due mesi, secondo un'analisi di Susquehanna.

"(Questo) suggerisce che ci sono un certo numero di investitori che esitano a comprare le azioni a questi livelli, ma che sono comprensibilmente alle prese con le domande sulla valutazione e che temono di perdere i loro guadagni se le azioni dovessero continuare a salire", ha detto Christopher Jacobson, stratega di Susquehanna.

Anche la corsa alle opzioni call ha contribuito ad alimentare il rally, ha detto Brent Kochuba, fondatore del servizio di analisi delle opzioni SpotGamma.

Quando i trader acquistano le call, i market maker e i dealer che le vendono sono costretti a bilanciare le loro posizioni acquistando le azioni o gli indici sottostanti, contribuendo a spingere i mercati verso l'alto, ha detto.

Un'attività così estrema nelle opzioni call, tuttavia, giustifica una certa cautela nel breve termine, ha detto Kochuba, che si aspetta una qualche forma di ritiro del mercato nel breve termine.

"La tendenza è probabilmente più alta... ma nel brevissimo termine abbiamo superato i nostri cieli", ha detto Kochuba.