Uno sguardo alla giornata in corso sui mercati asiatici da parte di Jamie McGeever.

Un grande calo del dollaro, una volatilità storicamente bassa, rendimenti obbligazionari più bassi e Wall Street in marcia con l'S&P 500 che si unisce al Nasdaq in territorio di mercato toro - i movimenti del mercato globale di giovedì fanno ben sperare per una forte conclusione della settimana in Asia venerdì.

Tuttavia, qualsiasi ottimismo potrebbe essere infranto dai dati sull'inflazione provenienti dalla Cina. Se questi dati sono in linea con altri indicatori che ultimamente mostrano che l'economia più grande dell'Asia sta perdendo colpi, le azioni, le obbligazioni e la valuta della Cina potrebbero subire una nuova forte pressione.

I prezzi al consumo dovrebbero diminuire dello 0,1% a maggio e aumentare dello 0,3% su base annua. Il rapporto CPI di aprile ha mostrato che l'inflazione è praticamente evaporata, evidenziando la sfida di Pechino a stimolare un'attività economica e una crescita sufficienti per eliminare la minaccia della deflazione.

Si sta rivelando un grosso problema - si prevede che la vera e propria deflazione dei prezzi alla produzione si sia intensificata a maggio, con un'accelerazione del tasso annuale di calo dei prezzi al 4,3%, secondo un sondaggio Reuters. Si tratterebbe del tasso più rapido di declino del PPI da marzo 2016.

Lo yuan cinese è scivolato verso nuovi minimi del 2023 quasi ogni giorno nelle ultime tre settimane e i principali indici azionari hanno seguito uno schema simile, ma altrove la storia è diversa. I dati rivisti di giovedì hanno mostrato che l'economia giapponese è cresciuta molto più velocemente di quanto si pensasse inizialmente nel periodo gennaio-marzo, in quanto la ripresa post-pandemia della spesa interna e la ricostituzione delle scorte aziendali hanno compensato il colpo alle esportazioni dovuto al rallentamento della domanda globale. Lo yen giapponese ha registrato un forte rally, spinto anche da un indicatore di occupazione statunitense debole, che ha raggiunto il suo giorno migliore da un mese a questa parte. I dati deboli sulle richieste di disoccupazione hanno silurato il dollaro in generale, affondato i rendimenti del Tesoro e raffreddato le aspettative di rialzo dei tassi della Fed.

Questo è solitamente un mix salutare per la propensione al rischio, e così si è dimostrato giovedì. Sia l'indice MSCI World che l'indice MSCI Asia ex-Japan sono in rotta per il secondo rialzo settimanale consecutivo, cosa che nessuno dei due era riuscito a fare da marzo, e Wall Street ha fatto un balzo.

È notevole che la misura principale della volatilità del mercato azionario statunitense sia al minimo pre-pandemico e che anche la volatilità implicita globale FX sia la più bassa da oltre un anno. Questo dovrebbe dare ai mercati asiatici la piattaforma per una giornata positiva venerdì.

Ecco tre sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati venerdì:

- Inflazione CPI in Cina (maggio)

- Inflazione PPI in Cina (maggio)

- Conto corrente della Corea del Sud (aprile)