Uno sguardo alla giornata di lunedì sui mercati europei e globali.

L'inizio della settimana festiva è stato misto per la maggior parte dell'Asia, anche se le azioni giapponesi hanno prolungato la loro striscia di rialzi, raggiungendo livelli mai visti dal 1990.

Il Nikkei è in rialzo di oltre l'8% questo mese e di quasi il 29% per l'anno in corso. Il Topix, più ampio, è in crescita del 26% sull'anno, ma si negozia solo con un rapporto prezzo/utili di 14. Rispetto a 23 per l'indice S&P, il Topix è in crescita di oltre il 20%. Rispetto a 23 per l'S&P 500 e a quasi 29 per il Nasdaq.

L'intera capitalizzazione di mercato del Topix è di 454 mila miliardi di yen (3,03 mila miliardi di dollari), ma le aziende giapponesi detenevano 555 mila miliardi di yen in riserve interne alla fine dell'anno finanziario. La metà delle aziende giapponesi quotate in borsa opera al di sotto del valore contabile e, in totale, detiene il 20% in più di liquidità rispetto al proprio valore di mercato.

I profitti aziendali, esclusi i finanziari, hanno raggiunto il livello record di 32.000 miliardi di yen nel trimestre aprile-giugno e i recenti risultati degli utili hanno mostrato i benefici di uno yen debole e il ritorno di un certo potere di determinazione dei prezzi dopo decenni di deflazione.

Recenti sondaggi mostrano che le aspettative di inflazione stanno finalmente aumentando, il che potrebbe spingere le famiglie a investire alcuni dei 1.000 trilioni di yen che attualmente conservano in contanti e depositi in azioni e obbligazioni.

I dati sui prezzi al consumo in Giappone per il mese di ottobre sono attesi per venerdì e si prevede che i tassi core tornino a salire al 3,0%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone.

Una forte tornata salariale e i primi segnali di ulteriori premi salariali per l'anno prossimo stanno alimentando le speculazioni che la BOJ possa finalmente allentare la sua politica ultra-facile, e forse anche rendere i tassi positivi - una grande manna per le azioni del settore finanziario.

La banca centrale cinese ha mantenuto i suoi tassi principali fermi lunedì, come ampiamente previsto, ma ha fissato un'altra soglia fissa per lo yuan, che ha visto il dollaro scivolare sotto 7,2000 e scendere più in generale.

I media hanno riferito che Israele, gli Stati Uniti e Hamas hanno raggiunto un accordo provvisorio per liberare decine di ostaggi a Gaza in cambio di una pausa di cinque giorni nei combattimenti, ma non ci sono ancora conferme.

I futures di S&P 500 e Nasdaq sono stati scambiati un po' più deboli lunedì, ma sono ancora in forte rialzo sull'anno finora, grazie agli enormi guadagni dei sette titoli a grande capitalizzazione.

La major tecnologica Nvidia presenterà i risultati trimestrali martedì e tutti gli occhi saranno puntati sullo stato della domanda dei suoi prodotti legati all'AI.

Le vendite del Black Friday testeranno il polso dell'economia statunitense guidata dai consumatori questa settimana, mentre la festività del Ringraziamento renderà le contrattazioni più scarse.

Il flusso di dati economici statunitensi si riduce a uno stillicidio questa settimana, ma i verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve offriranno un'indicazione sul pensiero dei responsabili politici, che hanno mantenuto i tassi fermi per la seconda volta.

I mercati sono chiaramente vulnerabili a qualsiasi accenno da falco, dato che hanno prezzato un allentamento precoce e aggressivo per il 2024.

I futures implicano una probabilità nulla di un ulteriore rialzo a dicembre o l'anno prossimo, e implicano una probabilità del 30% di un allentamento a partire da marzo. I futures implicano anche circa 100 punti base di tagli per il 2024, rispetto ai 77 punti base prima che il rapporto benigno sull'inflazione di ottobre facesse agitare i mercati.

Sviluppi chiave che potrebbero influenzare i mercati lunedì:

- PPI tedesco di ottobre, produzione edilizia dell'UE

- Apparizioni del Governatore della Banca di Francia de Galhau, del Governatore della Banca di Spagna de Cos e del Governatore della Banca d'Inghilterra Bailey

- Barkin della Fed appare in TV ($1 = 149,6200 yen)