A settembre, nove delle banche centrali che sovrintendono alle 10 valute più scambiate hanno tenuto riunioni di definizione dei tassi, anche se solo tre - Svezia, Norvegia e Banca Centrale Europea - hanno aumentato i tassi, per un totale di 75 punti base. La Federal Reserve statunitense, la Banca d'Inghilterra, l'Australia, il Canada e il Giappone hanno optato per un'assenza di cambiamenti, secondo i dati Reuters. La banca centrale della Nuova Zelanda non si è riunita.
Le mosse di settembre si confrontano con due rialzi in quattro riunioni di agosto - tradizionalmente un mese più tranquillo per le decisioni di politica monetaria - e portano il bilancio del 2023 per le banche centrali del G10 ad un totale di 1.150 punti base in 36 rialzi.
"Abbiamo raggiunto la quota di crociera per le banche centrali - al 4% per la BCE e al 5,25%-5,50% per la Fed, non vedo altri rialzi nel prossimo futuro", ha dichiarato Bjoern Jesch, Chief Investment Officer globale di DWS Group.
"La politica è restrittiva in questo momento - farà calare la crescita, ma non in modo massiccio".
I mercati hanno assistito a cambiamenti sismici nelle ultime settimane, dopo essere stati costretti ad adattarsi al mantra 'più alto più a lungo' propagandato dalle principali banche centrali.
Le traiettorie dei tassi divergenti sono state in piena evidenza nelle economie emergenti, dove 16 delle 18 banche centrali del campione Reuters hanno tenuto riunioni a settembre.
L'America Latina e l'Europa centrale e orientale sono in prima linea nel ciclo di allentamento, con Brasile, Cile e Polonia che hanno abbassato i parametri di riferimento, portando l'ammontare cumulativo dei tagli dei tassi a 200 punti base per settembre, e il totale annuale dei tagli a 420 punti base in otto movimenti al ribasso.
Anche l'Ungheria ha ridotto uno dei suoi tassi, il tasso di deposito a un giorno, di 100 punti base al 13% la scorsa settimana, allineandolo al tasso di base principale che ha lasciato invariato.
Tuttavia, il recente balzo dei prezzi del petrolio ha aumentato l'incertezza sulla velocità con cui il ciclo di allentamento potrebbe progredire.
"La maggior parte dei responsabili politici è piuttosto cauta", ha dichiarato Kaan Nazli, gestore di portafoglio presso l'asset manager Neuberger Berman.
"Non credo che siamo tornati al punto in cui queste banche centrali ricominceranno a stringere... ma se si è un banchiere centrale, soprattutto di un Paese importatore di petrolio, si diventa più cauti".
D'altro canto, un numero selezionato di banche centrali dei mercati emergenti è rimasto in modalità di rialzo.
La Turchia, che sta lottando con le pressioni inflazionistiche e con una valuta che sta scivolando da un minimo storico all'altro, ha effettuato un altro aumento dei tassi di 500 bps. La Russia ha aumentato il suo benchmark di 100 bps, mentre la Tailandia ha anch'essa aumentato i tassi con una decisione a sorpresa, portando il conteggio mensile degli inasprimenti nelle economie in via di sviluppo a 625 bps a settembre e il totale da un anno all'altro a +3.475 bps attraverso 30 aumenti.
