La banca d'investimento statunitense è passata da mantenere ad acquistare sul titolo dell’esperto globale della distribuzione professionale multicanale di prodotti e servizi per il mondo dell’energia, alzando al contempo il target di prezzo da 32 a 43,10 EUR, che corrisponde a un potenziale rialzo del 27%.

Secondo gli analisti, in vista del 2026 la configurazione per l’azienda è interessante. Ritengono che le previsioni della società siano prudenti, alla luce di importanti fattori favorevoli sui prezzi, della ripresa di alcuni mercati industriali e delle costruzioni, oltre a un nuovo anno di forte crescita nei data centers.

Per memoria, nel 2026 Rexel punta a una crescita delle vendite a giorni costanti tra il 3 e il 5%, rispetto a +2,5% nel 2025, a un margine di utili prima di interessi, imposte e ammortamenti corrente rettificato di circa il 6,2% dopo il 6% dell’anno scorso, e a una conversione del flusso di cassa libero superiore al 65%, vicino al 66% raggiunto l’anno scorso.

Jefferies vede un potenziale di crescita ed espansione dei margini nel medio termine che potrebbe generare un tasso di crescita annuo composto dell’utile per azione nella parte bassa dell’intervallo 10-15%.

Un vincitore dell’elettrificazione dell’economia

La banca d’investimento ritiene che il modello economico di Rexel dovrebbe beneficiare dell’inflazione. I distributori sono fortemente correlati ai prezzi, con costi fissi elevati e senza costi aggiuntivi per vendere prodotti più cari. I ricavi aggiuntivi generati dai prezzi si trasferiscono in larga misura sui margini. Inoltre, l’inflazione del prezzo del rame non è ancora stata incorporata, sono in arrivo nuovi aumenti di prezzo nell’automazione industriale e alcuni impatti indiretti del conflitto in Medio Oriente dovrebbero essere trasferiti dai fornitori. Altro elemento positivo: circa un quarto dell’attività è esposto a prodotti la cui domanda potrebbe accelerare a causa della crisi energetica in Medio Oriente (reti, solare, veicoli elettrici, pompe di calore...).

Tra gli altri fattori che dovrebbero sostenere l’attività: chiari segnali di ripresa industriale negli Stati Uniti e un potenziale di crescita ancora elevato nei data centers.

Infine, Jefferies segnala un importante potenziale di espansione dei margini. L’azienda ha mostrato resilienza di fronte a condizioni di mercato deboli in Europa. Tuttavia, il margine di circa il 6% resta lontano dall’obiettivo di medio termine del 7% e oltre. Potrebbe migliorare grazie alla ripresa di diversi mercati chiave, alle politiche di prezzo e ai servizi avanzati che sostengono il margine lordo, alla ristrutturazione delle attività nel Regno Unito e in Germania (attualmente ferma) e all’implementazione di iniziative digitali e di intelligenza artificiale che consentono guadagni di produttività del 20-30% nel back-office e nelle vendite, dato che i salari rappresentano la componente principale dei costi di vendita.