Mentre il ventilato bitcoin si è ripreso, balzando di circa il 55% quest'anno, gli investimenti in startup cripto sono calati per il quinto trimestre consecutivo.
Le scommesse VC in cripto hanno totalizzato poco meno di 2,3 miliardi di dollari nel periodo aprile-luglio di quest'anno, il livello trimestrale più basso da oltre tre anni, secondo la società di dati PitchBook. Nella prima metà del 2023, gli investimenti sono scesi di quasi tre quarti rispetto a un anno fa, a 5 miliardi di dollari.
"I giorni delle valutazioni esuberanti e alte sono finiti", ha detto Tal Elyashiv, fondatore e managing partner di SPiCE VC, aggiungendo che le valutazioni delle società di criptovalute si sono avvicinate alla loro performance effettiva.
Gli investitori di criptovalute sono ancora tormentati dal caos che si è abbattuto sul settore l'anno scorso, quando l'implosione della borsa FTX e di altre aziende importanti, tra cui l'hedge fund Three Arrows Capital, ha mandato onde d'urto nel settore.
Anche il controllo normativo degli Stati Uniti si è intensificato sul settore.
"Il cambiamento più importante rispetto all'apice del mercato è il maggior tempo per fare una diligenza più approfondita", ha detto Cameron Peake, partner di Restive Ventures. "Non c'è necessariamente qualcosa di nuovo che sta accadendo, se non che i fondi stanno effettivamente facendo una diligenza ora. Le transazioni non si chiudono più in pochi giorni".
Il numero di accordi conclusi entro la metà del 2023 è stato di 814, in calo di oltre la metà di 1.862 rispetto allo stesso periodo del 2022, secondo i dati di PitchBook.
"Quasi tutte le aziende dello spazio si sono strette all'indomani della carneficina del 2022. Quelle che stanno raccogliendo capitali ora lo stanno facendo probabilmente perché devono farlo", ha detto Adam Reeds, CEO della società di cripto-finanza Ledn, con sede a Toronto.
"Non mi sorprenderebbe se nel breve termine si passasse da una raccolta 'necessaria' a una raccolta 'piacevole'".
Se i prezzi del bitcoin sono indicativi, il crollo degli investimenti potrebbe essere di breve durata.
Gli investimenti VC in criptovalute si sono correlati ai prezzi delle attività cripto con un ritardo di circa tre-sei mesi, secondo PitchBook, e se le tendenze attuali continuano, gli investimenti VC aumenteranno nella seconda metà del 2023.
Il Bitcoin, che è sceso del 65% l'anno scorso, è balzato di oltre il 90% nei primi sei mesi del 2023 e ora è in rialzo di circa il 55% da un anno all'altro, a 25.881 dollari. Tuttavia, è scambiato a un terzo del suo picco del 2021, pari a 69.000 dollari.
METAVERSE? NFT?
C'è stato anche un cambiamento nel tipo di obiettivi di investimento dei VC, secondo i dati di PitchBook.
Un anno fa, l'attenzione era rivolta alle aziende legate ai token speculativi non fungibili, nonché ai progetti metaverse e Web3 che cercavano di costruire un'iterazione futura - ma ancora non realizzata - di Internet con la criptovaluta al centro.
Ora, però, le scommesse sulla criptovaluta si sono spostate verso le aziende che forniscono la piattaforma o supportano la tecnologia sottostante della blockchain o delle criptovalute.
Le aziende di infrastrutture come gli scambi di criptovalute, i portafogli e altre fintech hanno attirato il maggior numero di investimenti nel 2023, con 325 milioni di dollari, seguite dalle reti blockchain con 220 milioni di dollari e dalle aziende Web3 con 274,6 milioni di dollari, secondo PitchBook.
Nel secondo trimestre, gli unici due round di finanziamento superiori a 100 milioni di dollari sono stati ottenuti da LayerZero, una piattaforma che collega due blockchain, e dalla piattaforma di identità digitale WorldCoin.
"Gli investitori istituzionali cercano cose più durature", ha detto Alyse Killeen, fondatrice e managing partner della società di venture incentrata sul bitcoin, Stillmark.
"Vediamo una minore propensione al rischio e una maggiore propensione a sostenere la tecnologia".
