La mossa di smembrare il prestatore e di scorporare l'attività di investment banking è stata vista dagli analisti come un modo per il Credit Suisse di concentrarsi sul suo franchise di gestione patrimoniale più redditizio. Ma gli investitori stanno mettendo in discussione il modo in cui sono state prese alcune decisioni.
Il membro del Consiglio di Amministrazione Michael Klein aveva iniziato a lavorare sul turnaround con il Presidente Axel Lehmann e altri funzionari del Credit Suisse all'inizio di febbraio, secondo una persona che ha familiarità con la situazione.
A fine ottobre, Klein si è dimesso dal consiglio di amministrazione per lavorare alla divisione che sarà scorporata e ribattezzata CS First Boston. Diventerà CEO dell'unità nel 2023, in attesa delle approvazioni normative. La società sarà un partner privilegiato a lungo termine per Credit Suisse, ha dichiarato la banca.
Ethos Foundation, che rappresenta i fondi pensione svizzeri che possiedono più del 3% del Credit Suisse, ha detto a Reuters che la banca deve dimostrare di aver condotto una ricerca approfondita quando ha scelto il membro del consiglio di amministrazione Klein per dirigere l'unità della banca d'investimento.
"Ci chiediamo se il Consiglio di amministrazione abbia condotto un processo di reclutamento adeguato" per il capo della banca d'investimento, ha detto il CEO di Ethos Vincent Kaufmann via e-mail lunedì.
Inoltre, Roger Said del consulente proxy Actares, che lavora per investitori individuali tra cui gli azionisti del Credit Suisse, ha dichiarato a Reuters che c'è il rischio che sia Klein che Blythe Masters, un altro membro del consiglio di amministrazione della banca che ha fornito consulenza sulla riorganizzazione, "possano trarre profitto a spese del Credit Suisse".
Klein si è ritirato dalle discussioni e dalle votazioni del Consiglio di Amministrazione dopo che gli è stato offerto informalmente il posto di CEO il 21 ottobre, solo sei giorni prima dell'annuncio della riorganizzazione, ha detto la fonte che ha familiarità con la situazione.
Il Credit Suisse ha rifiutato di commentare oltre le osservazioni di Lehmann il 27 ottobre, quando la banca ha presentato la ristrutturazione. "Non c'è bisogno di dire che (siamo) molto, molto attenti al conflitto di interessi", ha detto allora Lehmann in relazione sia a Klein che a Masters.
Dal 2021, Masters è anche consulente di Apollo, il fondo di buyout statunitense che Credit Suisse ha scelto come acquirente privilegiato di una delle attività di trading della banca. Apollo ha investito in Motive, una società di investimento con sede a New York fondata da Masters.
I portavoce di Klein, Masters e Apollo hanno rifiutato di commentare.
Si tratta di stabilire se Klein e Masters - entrambi membri del comitato del consiglio di amministrazione per la revisione strategica della banca - possano aver influenzato le decisioni per favorire i propri interessi.
"In entrambi i casi, c'è la possibilità di conflitti di interesse", ha detto a Reuters Said, amministratore delegato di Actares, via e-mail.
"La banca deve mostrare come gestisce questo rischio e comunicare in modo trasparente", anche se i due membri del Consiglio di Amministrazione si sono astenuti dal votare sulla riorganizzazione, ha detto.
Nelle osservazioni di ottobre, Lehmann ha detto che i due direttori "dovevano astenersi da qualsiasi votazione e potevano solo potenzialmente contribuire da una prospettiva più tecnica, aiutando così a creare la base di dati per un processo decisionale. Tutto questo è ben documentato".
Sfruttare le competenze dei talenti interni non è insolito tra le aziende in Europa, secondo Luca Enriques, professore di diritto societario presso l'Università di Oxford. Le aziende in Europa tendono ad accettare che il consiglio di amministrazione possa trarre beneficio dalla partecipazione di un amministratore in conflitto alla discussione, ha detto Enriques.
A DISTANZA
Il mese scorso, il Credit Suisse, colpito da una serie di scandali e da perdite crescenti, ha intrapreso un piano di ristrutturazione che vedrà la banca raccogliere 4 miliardi di franchi svizzeri (4,16 miliardi di dollari) di capitale dagli investitori e tagliare migliaia di posti di lavoro.
Lo spin-off della banca d'investimento e la vendita dell'unità di prodotti cartolarizzati ad Apollo sono gli elementi chiave della riorganizzazione.
Durante la riunione annuale del consiglio di amministrazione a Bad Ragaz, in Svizzera, a giugno, il piano è stato discusso e ha ottenuto l'appoggio del consiglio di amministrazione e della direzione, ha detto la fonte.
Klein, 59 anni, ex rainmaker di Citigroup che gestisce la boutique di consulenza M. Klein & Co, è membro del Consiglio di amministrazione di Credit Suisse dal 2018. Nel corso degli anni è diventato il consulente di riferimento per l'Arabia Saudita, utilizzando la sua boutique per aiutare il fondo sovrano del Paese a realizzare accordi per diversificare l'economia del regno dal petrolio e dal gas.
Per contribuire a finanziare la sua svolta, Credit Suisse raccoglierà denaro dalla Saudi National Bank (SNB), in parte di proprietà del regno, che investirà 1,5 miliardi di franchi svizzeri. SNB potrebbe anche investire direttamente in CS First Boston, ha detto la banca saudita.
Klein e Credit Suisse hanno anche discusso di unire M. Klein & Co in CS First Boston, secondo una fonte che ha familiarità con le discussioni.
Andreas Thomae, specialista di corporate governance presso la tedesca Deka Investment, che gestisce circa 360 miliardi di euro (369,5 miliardi di dollari) in attività e possiede una piccola partecipazione in Credit Suisse, ha detto che Klein gestisce CS First Boston e la prospettiva che Klein porti la sua boutique in CS First Boston "fa suonare un campanello d'allarme".
"C'è un enorme conflitto di interessi. A nostro avviso, si tratta di una violazione dei principi di corporate governance", ha detto Thomae.
Un funzionario di alto livello che ha familiarità con la questione ha detto che qualsiasi transazione di CS First Boston per assorbire la boutique di Klein sarà effettuata a distanza e sarà soggetta a un rigoroso controllo normativo.
Deutsche Bank sta fornendo una valutazione indipendente di una potenziale combinazione, secondo una persona a conoscenza delle discussioni. Separatamente, il finanziatore tedesco sta anche lavorando come sottoscrittore dell'aumento di capitale di Credit Suisse.
Nella sua e-mail, Kaufmann di Ethos ha affermato che la governance della ristrutturazione "dovrebbe essere molto pulita e non sollevare preoccupazioni di potenziali conflitti di interesse, anche se solo 'in apparenza'. CS ha bisogno di ristabilire la fiducia e tali dubbi non contribuiranno ad affrontarla".
L'ascesa di Klein a CEO di CS First Boston - un'attività che potrebbe avere un fatturato annuo di 2,5 miliardi di dollari - ha colto di sorpresa alcuni addetti ai lavori della banca, hanno dichiarato a Reuters due fonti che hanno familiarità con la ristrutturazione della banca.
Fino all'inizio di ottobre, quando le discussioni sulla riorganizzazione sono diventate più avanzate, David Miller, capo dell'investment banking e dei mercati dei capitali del Credit Suisse, era ancora in corsa per il posto di vertice di CS First Boston, hanno detto queste fonti.
Miller, contattato tramite un portavoce, ha rifiutato di commentare.
(1 dollaro = 0,9606 franchi svizzeri)
(1 dollaro = 0,9744 euro)
