I mercati emergenti registrano afflussi di portafoglio in ottobre, ma gli investitori ripensano alla Cina -IIF

Ad ottobre i mercati emergenti hanno registrato il secondo mese più forte di afflussi di portafoglio di quest'anno, anche se la Cina ha subito un'altra ondata di deflussi, con gli investitori che hanno riconsiderato la loro esposizione al Paese, ha dichiarato l'Institute of International Finance (IIF).

Complessivamente, il mese scorso gli investitori stranieri hanno aggiunto 9,2 miliardi di dollari ai portafogli dei mercati emergenti, con il reddito fisso che ha attirato 7,6 miliardi di dollari, il più forte afflusso mensile di quest'anno.

Tuttavia, la ripartizione ha mostrato che i mercati emergenti al di fuori della Cina hanno attirato 18 miliardi di dollari. Nel frattempo, la Cina ha subito dei deflussi complessivi, perdendo 1,2 miliardi di dollari a ottobre dal reddito fisso.

I mercati obbligazionari cinesi hanno subito deflussi ogni mese da quando la Russia ha invaso l'Ucraina a febbraio, con deflussi per un totale di 105,1 miliardi di dollari in nove mesi. I portafogli azionari cinesi hanno perso 7,6 miliardi di dollari a ottobre, il massimo da marzo.

Nel primo trimestre, l'IIF ha discusso se il passaggio ai deflussi dalla Cina fosse una mossa tattica legata all'invasione russa o un cambiamento nella strategia degli investitori.

"Sempre più spesso la questione si risolve a favore della seconda ipotesi, con gli operatori di mercato che guardano alla Cina sotto una nuova luce", ha affermato l'economista dell'IIF Jonathan Fortun in una relazione allegata ai dati sui flussi.

"Questo cambiamento riflette le preoccupazioni geopolitiche e l'ansia che la politica zero-COVID del governo possa pesare sulla Cina nel medio termine".

L'approccio zero-COVID della Cina, che sta rallentando l'economia e alimentando una diffusa frustrazione, è stato ritenuto "completamente corretto" dalle autorità cinesi durante il fine settimana e non si prevede una revisione significativa prima della sessione parlamentare annuale di marzo.

I gestori di denaro hanno lanciato sempre più spesso prodotti di investimento nei mercati emergenti o in Asia senza esposizione alla Cina, per soddisfare la crescente domanda di tali strategie da parte degli investitori globali.

Tuttavia, alcuni gestori patrimoniali hanno sostenuto che gli asset cinesi, soprattutto le azioni, sono attraenti.

Gli ultimi afflussi non sono riusciti a compensare i deflussi subiti dai mercati emergenti all'inizio dell'anno.

I flussi complessivi di obbligazioni e azioni dei mercati emergenti si attestano a -6,2 miliardi di dollari per il 2022, con i flussi della Cina che da soli hanno creato un buco di 82,8 miliardi di dollari da un anno all'altro.

I dati regionali dell'IIF mostrano un afflusso di 5,6 miliardi di dollari verso l'Asia, nonostante i significativi deflussi della Cina, mentre l'America Latina ha raccolto circa 2,6 miliardi di dollari e l'Europa emergente altri 2,3 miliardi di dollari. L'unica regione in rosso il mese scorso è stata l'Africa e il Medio Oriente, con 1,3 miliardi di dollari di deflussi.