I rendimenti dei titoli di Stato dell'Eurozona sono saliti mercoledì dopo che i commenti da falco dei funzionari della Federal Reserve degli Stati Uniti hanno riportato l'attenzione degli investitori sulla prospettiva di ulteriori aumenti consistenti dei tassi di interesse per contenere l'inflazione.

I costi dei prestiti statunitensi ed europei sono scesi bruscamente quando la visita del Presidente della Camera dei Rappresentanti Nancy Pelosi a Taiwan, la visita di più alto livello degli Stati Uniti nel Paese in 25 anni, ha alimentato i timori sulle relazioni tra Stati Uniti e Cina.

Ciò ha favorito i beni rifugio, ma mercoledì è tornata la pressione al rialzo sui rendimenti. La maggior parte dei rendimenti obbligazionari a 10 anni dei Paesi con rating più elevato sono aumentati di 8-10 punti base (bps).

Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è salito di 10 bps allo 0,88% - il suo maggiore aumento giornaliero dal 7 luglio - ben al di sopra dei minimi di quattro mesi di martedì, intorno allo 0,68%. I rendimenti a due anni sono balzati di 11 punti base allo 0,39%.

"Quello che vediamo dopo ogni riunione della Fed è un forte rally e i commenti di ieri dei membri della Fed sul fatto che non sono vicini al loro obiettivo di inflazione hanno aggiunto una nuova pressione al rialzo sui rendimenti", ha detto Pooja Kumra, stratega senior dei tassi europei presso TD Securities.

I funzionari della Fed hanno segnalato che rimangono risoluti nel portare i tassi statunitensi ad un livello tale da intaccare l'inflazione. La Presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, si è detta "perplessa" per i prezzi dei mercati obbligazionari che riflettono le aspettative che la Fed passi ai tagli dei tassi nella prima metà del 2023.

John Flahive, responsabile degli investimenti a reddito fisso presso BNY Mellon Wealth Management, ha dichiarato di aspettarsi un altro rialzo dei tassi di 75 punti base alla riunione di settembre della Fed. La Fed ha aumentato i tassi di 75 punti base nelle riunioni di giugno e luglio.

"Non vedo un'inflazione così rapida da indurre la Fed a rallentare".

Gregory Peters, co-chief investment officer di PGIM Fixed Income, ha aggiunto che i mercati non dovrebbero essere troppo precipitosi nel prezzare il picco dell'inflazione e un atterraggio morbido per l'economia.

"Sebbene l'inflazione sia meccanicamente destinata a scendere, non mi sembra chiaro che l'inflazione si avvicinerà ai livelli che il mercato a termine sta prezzando, o ai livelli target della banca centrale del 2%", ha detto Peters.

In primo piano anche gli ultimi dati della Banca Centrale Europea che mostrano la ripartizione degli acquisti nell'ambito dello schema di stimolo di emergenza PEPP per i mesi di giugno e luglio, la prima serie di dati da quando la BCE ha implementato la flessibilità dei reinvestimenti PEPP.

Ciò suggerisce che la BCE utilizza i reinvestimenti delle obbligazioni in scadenza nell'ambito del PEPP in modo flessibile, un segnale positivo per le obbligazioni periferiche.

Commerzbank ha detto che i dati hanno mostrato una riduzione delle partecipazioni PEPP del settore pubblico di quasi 18 miliardi di euro (18,33 miliardi di dollari) in Germania e nei Paesi Bassi durante i mesi di giugno/luglio, il più grande calo di sempre, che è stato compensato da acquisti netti nella periferia.

I titoli di Stato italiani hanno sovraperformato i loro omologhi, con lo spread attentamente osservato tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi che si è ristretto a 216 punti base.

Il rendimento decennale dell'Italia è salito di 2 punti base al 3,047%. (Relazioni di Dhara Ranasinghe; Redazione di Angus MacSwan)