Il segnale della Federal Reserve di mercoledì che la sua campagna di rialzo dei tassi d'interesse è finita ha innescato un calo dei rendimenti obbligazionari e un'ondata di scommesse del mercato sui tagli dei tassi statunitensi il prossimo anno, segnando un brusco cambiamento dei prezzi che è raro al di fuori dei casi di panico finanziario.

I dati economici di giovedì, che hanno mostrato vendite al dettaglio più forti del previsto a novembre e un aumento minore del previsto delle richieste settimanali di disoccupazione, hanno fatto sì che i trader riducessero un po' il loro precedente entusiasmo per l'allentamento della politica della Fed nel prossimo anno.

Ma anche dopo i dati, i mercati dei futures sui tassi rimangono solidamente prezzati per un inizio a marzo di una serie di riduzioni dei tassi che porterebbero il tasso di riferimento della Fed, ora nella fascia 5,25%-5,50%, al 3,75%-4,00% entro la fine del prossimo anno.

Si tratta del doppio dei 75 punti base di tagli dei tassi che gli stessi responsabili politici della Fed hanno previsto per il 2024 nelle proiezioni rilasciate dalla banca centrale statunitense mercoledì.

Ma per alcuni analisti, le brusche mosse del mercato - con i rendimenti obbligazionari che sono crollati e i prezzi delle azioni che si sono impennati - dopo la riunione politica della banca centrale di questa settimana e il riconoscimento da parte del Presidente della Fed Jerome Powell che le discussioni sul taglio dei tassi erano in vista, non erano necessariamente esagerate - o addirittura al di fuori degli obiettivi della Fed stessa.

"La Fed si sta muovendo in modo aggressivo per allentare le condizioni finanziarie", hanno scritto gli analisti di Citi. "L'obiettivo del Presidente Powell e dei suoi colleghi è quello di evitare che il rallentamento in atto si trasformi in una recessione".

"Una volta che il mercato pensa che la Fed abbia finito, le obbligazioni e le azioni fanno entrambe un rally, indipendentemente dal fatto che ci sia o meno una recessione", hanno scritto gli analisti di Piper Sandler.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso sotto il 4% per la prima volta in quattro mesi, invertendo quasi completamente il rialzo che ha seguito quello che sembra essere stato l'ultimo rialzo dei tassi della Fed, a luglio.

I responsabili delle politiche della Fed avevano citato quell'aumento e altri inasprimenti delle condizioni finanziarie come una delle ragioni per cui potevano mantenere la politica ferma. (Servizio di Ann Saphir; Redazione di Paul Simao)