Il Tesoro statunitense ha venduto 52 miliardi di dollari in titoli triennali martedì, raccogliendo un rendimento elevato del 4,105%, inferiore a quello che il mercato si aspettava alla scadenza dell'offerta, suggerendo che gli investitori hanno assorbito il titolo senza un premio.
Ci sono stati 139 miliardi di dollari di offerte per un rapporto bid-to-cover di 2,67, un indicatore della domanda, migliore rispetto al 2,42 del mese scorso, ma frazionalmente inferiore alla media di 2,69.
Le obbligazioni statunitensi a 10 anni e a 30 anni sono in vendita mercoledì e giovedì.
I rendimenti del Tesoro hanno ridotto brevemente i guadagni dopo l'asta, ma sono tornati a salire.
"In questo momento è piuttosto incerto e siamo in questa fase di scoperta dei prezzi", ha detto Angelo Manolatos, stratega macro di Wells Fargo a New York. "Ma la cosa principale che è vera in questo momento è che siamo al picco dei tassi politici. La Fed si sta avvicinando a una modalità di allentamento".
L'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti (CPI) di dicembre, in uscita giovedì, farà ulteriore luce su quando la Federal Reserve potrebbe iniziare a tagliare i tassi. Anche i prezzi alla produzione statunitensi saranno pubblicati venerdì.
Si prevede che l'IPC core degli Stati Uniti rimarrà piatto allo 0,3% rispetto al mese precedente, mentre il numero annuale è visto in aumento ad un ritmo inferiore alle aspettative del 3,8% rispetto a novembre, secondo un sondaggio Reuters.
Con l'inflazione vista in calo, i futures sui tassi statunitensi hanno prezzato una probabilità superiore al 65% di un taglio dei tassi a marzo e circa cinque riduzioni dei tassi di 25 punti base ciascuna per il 2024, secondo l'app di probabilità sui tassi IRPR di LSEG.
"Questa (scommessa sul taglio dei tassi) potrebbe essere un po' aggressiva, ma credo che si verificherà. I tagli della Fed sono sul tavolo", ha dichiarato Tom di Galoma, managing director e co-head of global rates trading, presso BTIG a New York.
"Non vedo la Fed aspettare e trascinare i piedi. La Fed è più vicina a un allentamento che a un irrigidimento, più vicina a un allentamento che a un blocco".
Il Governatore della Federal Reserve Michelle Bowman, lunedì scorso, ha fatto un cenno al taglio dei tassi. La Bowman si è tirata indietro rispetto alla sua visione persistente di falco, affermando che ora vede la politica monetaria degli Stati Uniti come "sufficientemente restrittiva", e ha segnalato la sua disponibilità a sostenere eventuali tagli dei tassi d'interesse quando l'inflazione si allenterà.
A pesare sui prezzi del debito del Tesoro e a far salire leggermente i rendimenti, c'è anche un gruppo di emissioni investment grade da parte di altre 10 aziende, che si aggiungono alle 50 società che hanno prezzato dall'inizio del 2024, secondo Action Economics di martedì. Anche questo ha fatto pressione sui prezzi dei Treasury, che si muovono inversamente ai rendimenti.
I dealer di Wall Street in genere cercano di bloccare i costi di prestito per le obbligazioni societarie che stanno sottoscrivendo. Nell'ambito di questo processo, un dealer vende Treasury come copertura per bloccare il costo del prestito sull'emissione obbligazionaria prima che l'operazione sia completata. Una volta venduta l'obbligazione, il dealer acquista Treasuries per uscire dal "blocco del tasso".
Gli analisti hanno detto che c'è stata molta offerta aziendale anche in Europa, come Spagna, Italia e Belgio, e questo si è riversato anche sul mercato del Tesoro statunitense.
Nelle contrattazioni pomeridiane, il rendimento di riferimento a 10 anni era in leggero rialzo al 4,017%. Da quando ha toccato il minimo di cinque mesi del 3,783% il 27 dicembre, il rendimento a 10 anni ha guadagnato circa 12,5 punti base (bps).
Sul lato più corto della curva, il rendimento a due anni è salito di 2,3 punti base al 4,368%.
Dopo l'asta dei titoli triennali, i rendimenti triennali statunitensi sono saliti di 2 punti base al 4,139%. (Servizio a cura di Gertrude Chavez-Dreyfuss; modifica di Marguerita Choy e Will Dunham)
