La traiettoria economica complessiva rimane tuttavia inclinata verso l'alto, con alcune sacche di debolezza, hanno detto gli analisti. Tuttavia, i partecipanti al mercato stanno prendendo in considerazione i commenti dei funzionari della Fed di giovedì, che hanno suggerito che la banca centrale statunitense potrebbe prendere tempo per tagliare i tassi di interesse, data l'inflazione più solida e la crescita economica generalmente forte.
"L'economia è probabilmente più forte di quanto ci si aspettasse e questo significa meno tagli dei tassi", ha detto Brian Reynolds, chief market strategist di Reynolds Strategy in Massachusetts.
Ritiene che la Fed taglierà i tassi meno di tre volte quest'anno, dato che l'indice S&P 500 ha raggiunto i massimi storici.
"Più a lungo le azioni resteranno in alto, meno è probabile che la Fed si allenti", ha detto Reynolds. "Se si allentasse in questo momento, le azioni andrebbero a gonfie vele. Gli investitori pensano che l'economia stia andando un po' meglio del previsto e questo fa guadagnare tempo alla Fed".
Gli investitori obbligazionari hanno anche bilanciato le loro posizioni in vista del rapporto di venerdì sui salari non agricoli di marzo, un fattore importante per valutare la tempistica del primo allentamento della Fed nel 2024 e il numero di tagli dei tassi.
Gli economisti stimano che a marzo siano stati aggiunti 200.000 nuovi posti di lavoro, in leggero calo rispetto ai 275.000 di febbraio.
"C'è un po' di stanchezza per il rialzo e non si è disposti a mettere nuove posizioni in vista delle buste paga di domani", ha detto Zachary Griffiths, stratega senior investment grade presso CreditSights a Charlotte, North Carolina.
Anche i dati di giovedì hanno contribuito alla discesa dei rendimenti.
Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione statali sono aumentate di 9.000 unità, raggiungendo un valore destagionalizzato di 221.000 unità, nella settimana conclusasi il 30 marzo. Gli economisti intervistati da Reuters avevano previsto 214.000 richieste nell'ultima settimana.
Allo stesso tempo, gli annunci di licenziamento negli Stati Uniti sono aumentati del 7% a marzo, raggiungendo il livello più alto dal gennaio 2023, guidati dalla tecnologia e dalle eliminazioni di posti di lavoro nel settore governativo, secondo la società di outplacement Challenger, Gray & Christmas.
Nelle contrattazioni pomeridiane, il rendimento di riferimento a 10 anni era in calo di 5,4 punti base (bps) al 4,301%.
I rendimenti trentennali statunitensi sono scesi di 4,5 punti base al 4,464%.
Nella parte più corta della curva, il rendimento a due anni è sceso di 4,2 punti base al 4,637%.
Giovedì, un coro di funzionari della Fed si è alternato per preparare il mercato a quello che sembrava un possibile ritardo nei tagli dei tassi quest'anno.
Il Presidente della Fed di Richmond Thomas Barkin, membro votante del comitato di definizione delle politiche della Fed quest'anno, ha detto che la banca centrale statunitense ha
"tempo per far sì che le nuvole si diradino".
sull'inflazione prima di iniziare a tagliare i tassi.
La Presidente della Fed di Cleveland, Loretta Mester, un'altra votante del Comitato federale per il mercato aperto, ha detto di ritenere che la crescita del 2024 sarà superiore al trend e non pensa che la disinflazione nel 2024 sarà pari a quella dell'anno scorso. Tuttavia, prevede che la Fed sarà in grado di ridurre i tassi nel corso dell'anno.
Il Presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato giovedì che, in occasione della riunione della banca centrale statunitense del mese scorso, aveva previsto che i tassi di interesse sarebbero stati abbassati nel 2024.
due tagli dei tassi
quest'anno, ma se l'inflazione continuerà a bloccarsi, potrebbe non essere necessario alcun taglio entro la fine dell'anno.
In seguito ai dati e ai commenti della Fed di giovedì, il mercato dei futures sui tassi statunitensi ha prezzato una probabilità del 71% di un taglio dei tassi a giugno, rispetto al 62,3% di mercoledì e al 60,4% di una settimana fa, come mostra lo strumento FedWatch del CME.
Il mercato ha anche ridimensionato le aspettative di tagli dei tassi a meno di tre quest'anno, rispetto ai tre-quattro di qualche settimana fa, secondo l'applicazione di probabilità dei tassi di LSEG.
La curva dei rendimenti si è appiattita, o ha approfondito la sua inversione dalla fine di mercoledì. Lo spread tra le obbligazioni statunitensi a due e a 10 anni era a meno 33,8 punti base, rispetto ai meno 32,7 punti base di mercoledì.
Questo cosiddetto trend di appiattimento del toro, in cui i tassi a lungo termine scendono più bruscamente rispetto a quelli a breve termine, suggerisce aspettative di inflazione più basse, hanno detto gli analisti. Spesso precede l'inizio del ciclo di riduzione dei tassi della Fed.
