Ecco uno sguardo alla settimana futura sui mercati da parte di Kevin Buckland a Tokyo, Naomi Rovnick e Karin Strohecker a Londra, Vidya Ranganathan a Singapore e Lewis Krauskopf a New York.
1UN ANNO DI GUERRA
Politici di alto livello e leader militari di tutto il mondo si incontrano in Germania questo fine settimana, pochi giorni prima dell'anniversario, il 24 febbraio, dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia - il più grande conflitto europeo dalla Seconda Guerra Mondiale.
Si stima che la guerra sia costata migliaia di vite e milioni di sfollati. Le sanzioni hanno tagliato fuori la Russia dal tessuto dei mercati finanziari globali, hanno rimodellato i flussi di materie prime e di energia e hanno fatto salire l'inflazione e le pressioni sui finanziamenti a livello globale.
Mosca sta intensificando la sua offensiva di primavera, mentre l'Ucraina - armata con una potenza di fuoco più pesante e a lungo raggio dall'Occidente - raccoglie le forze per una controspinta.
Per discutere l'ulteriore risposta dell'Occidente, il Cancelliere tedesco Olaf Scholz, il Presidente francese Emmanuel Macron e il Vicepresidente degli Stati Uniti Kamala Harris sono tra i molti funzionari di alto livello presenti alla Conferenza sulla Sicurezza di Monaco.
Grafico: Finanziamento del bilancio dell'Ucraina - https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-CRISIS/ANNIVERSARY-FUNDING/myvmokznkvr/Ukraine-finance.jpg
2/DEBITO E DIPLOMAZIA
Le difficili discussioni internazionali sul condono del debito per le nazioni povere diventeranno ancora più complicate, quando l'India ospiterà dal 22 al 25 febbraio la prima riunione dei capi delle finanze e delle banche centrali del G20 dell'anno. Il più grande creditore bilaterale del mondo, la Cina, è sotto tiro per aver fatto il duro con le sue condizioni.
In cima all'agenda, oltre alla regolamentazione delle criptovalute, c'è il patto sul debito del Quadro Comune del G20 per consentire la ristrutturazione dei debiti dei Paesi a basso reddito dopo la pandemia.
L'India sostiene la spinta del FMI, della Banca Mondiale e degli Stati Uniti affinché il Quadro Comune includa i Paesi a medio reddito, anche se la Cina ha opposto resistenza. I progressi sono lenti e mentre Ciad, Etiopia, Ghana e Zambia hanno cercato aiuto, finora solo il Ciad ha raggiunto un accordo.
Grafico: Segnali di pericolo - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkplwdonlvb/chart.png
3/ASPETTIAMO UEDA
Sebbene il governatore entrante della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, sia una colomba, gli investitori si aspettano che il suo mandato si concluda con il controllo della curva dei rendimenti. La domanda da 8 miliardi di dollari per il mercato dei JGB, però, è: quando?
Lo stesso giorno dell'anniversario dell'Ucraina - il 24 febbraio - Ueda dovrebbe offrire indizi sulla tempistica quando testimonierà con i suoi due aspiranti deputati alla Camera bassa. La sua testimonianza alla Camera Alta avverrà il lunedì successivo.
L'opinione comune è che Ueda non si affretterà ad apportare cambiamenti, ma con i costi di mantenimento dell'YCC in aumento e le distorsioni del mercato sempre più pronunciate, il tempo è contro di lui.
Altrove, la Reserve Bank of New Zealand definirà la politica mercoledì e la Bank of Korea giovedì. Entrambe le banche sono considerate orientate alla prudenza, con i prezzi al consumo che iniziano a raffreddarsi e la Corea del Sud che rischia la sua prima recessione dall'inizio della pandemia nel 2020.
Grafico: Ueda porrà fine al controllo della curva dei rendimenti? - https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/gdpzqdengvw/chart.png
4/COMPRARE, COMPRARE, COMPRARE
La stagione degli utili del quarto trimestre è quasi terminata e finora è stata tiepida. Nei prossimi giorni si vedrà come il consumatore statunitense ha retto, mentre alcuni importanti rivenditori presenteranno i loro risultati.
Walmart, il più grande rivenditore al mondo per vendite, e il gigante del miglioramento della casa Home Depot riferiranno martedì, mentre l'operatore di discount TJX Companies riferirà mercoledì. Lowe's e Best Buy presenteranno i risultati la settimana successiva.
Oltre al settore della vendita al dettaglio, anche il produttore di semiconduttori Nvidia e l'azienda farmaceutica Moderna annunceranno gli utili. Si prevede che gli utili del quarto trimestre siano scesi del 2,8% rispetto al periodo dell'anno precedente, secondo i dati Refinitiv IBES al 10 febbraio.
Grafico: Azioni al dettaglio statunitensi rispetto al mercato - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkvlwdnxlpb/chart.png
5/IL BUSINESS DELL'INFLAZIONE
Le azioni europee sono aumentate in linea con la ripresa del sentimento e dell'attività imprenditoriale, che segnala che la regione potrebbe sfuggire alla recessione. Ma i mercati si muovono su una linea sottile.
Qualsiasi rialzo nella componente dei nuovi ordini dei prossimi indici dei responsabili degli acquisti - i sondaggi molto seguiti dell'attività commerciale - potrebbe essere rialzista.
Ma se le condizioni commerciali più rosee portano con sé un aumento delle pressioni sui prezzi, ciò potrebbe rafforzare la determinazione della Banca Centrale Europea a continuare ad aumentare i tassi di interesse, data l'inflazione ostinatamente alta.
I rendimenti delle obbligazioni tedesche a due anni, che riflettono le aspettative sui tassi di interesse, hanno toccato questo mese i massimi dal 2008.
Allo stesso tempo, i titoli azionari sono convinti che l'aumento dei costi di finanziamento non farà deragliare le prospettive di guadagno delle aziende. Queste prospettive non sono coerenti. Sarà difficile per entrambe le classi di attivi avere ragione.
Grafico: Attività economica globale - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/klvygdwxevg/chart.png
