4AIM SICAF S p A : 4AIM_Relazione al 30-9-22

RELAZIONE TRIMESTRALE

30 SETTEMBRE 2022

Relazione degli amministratori al 30 Settembre 2022

4AIM SICAF S.p.A.

Sede legale:

Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 - Milano

Tel. [phone]

Fax [phone]

e-mail:[e-mail]

www.4aim.it

Palazzo Serbelloni

Corso Venezia, 16 - 20121 Milano [phone] [e-mail]

Composizione degli organi di amministrazione e controllo

alla data del 30 settembre 2022

Consiglio di Amministrazione
Alessandro Merenda		Presidente del Consiglio di Amministrazione
Giovanni Natali		Amministratore Delegato, Direttore Generale
Marco Cornelio Mereghetti	Consigliere di amministrazione
Fabio Petrucci		Consigliere di amministrazione
Giorgio Piazza		Consigliere di amministrazione
Vittorino Lanza		Consigliere di amministrazione
Piergiuseppe Mazzoldi		Consigliere di amministrazione
Anna Guglielmi	Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente)
Roberto Maviglia	Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente)
(in carica sino all'approvazione del bilancio al 31.12.2024)
Collegio Sindacale
Barbara Ricciardi		Presidente
Gaetano Castagna		Sindaco Effettivo
Alessandro Servadei		Sindaco Effettivo
Giuseppina Minutella		Sindaco Supplente
Francesco Montanari		Sindaco Supplente

(in carica sino all'approvazione del bilancio al 31.12.2024)

Società di Revisione

BDO Italia S.p.A.

Comitato investimenti (funzione consultiva)

Valter Conca

Marco Lacchini

Lucio Fusaro

Edoardo Narduzzi

Enrico Palandri

Euronext Growth Advisor

Envent Capital Markets Ltd

Banca Depositaria

State Street Bank International GmbH - Italy Branch

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Relazione trimestrale al 30 settembre 2022

Palazzo Serbelloni

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Relazione degli amministratori al 30 settembre 2022

Signori Azionisti,

nel corso dell'esercizio 2022, come già evidenziato nella Relazione Semestrale al 30 giugno 2022, sono proseguite in forma significativamente attenuata le attività istituzionali di investimento di 4AIM SICAF, per quanto in un periodo comunque ancora parzialmente influenzato dalla volatilità dei mercati, a causa della situazione geopolitica dovuta al conflitto russo-ucraino, delle spinte inflazionistiche e della crisi energetica.

Complessivamente, il Risultato della gestione Investimenti, risulta negativo per (Euro 4.384.196) (di cui Euro (4.389.267) imputabili al Comparto 1 MTF e Euro 5.071 imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding), per effetto delle minusvalenze latenti su titoli non quotati per (Euro 3.243) (imputabili interamente al Comparto 1 MTF), delle minusvalenze latenti su titoli in portafoglio per (Euro 4.180.746) (imputabili interamente al Comparto 1 MTF), perdite da realizzo per Euro (356.772) (interamente imputabili al Comparto 1 MTF) e dividendi/interessi per Euro 156.565 (imputabili per Euro 151.494 al Comparto 1 MTF e per Euro 5.071 al Comparto 2 Crowdfunding).

La Società ha conseguito un risultato netto negativopari ad Euro 6.041.485.

Per l'area advisory sono stati registrati nel corso dell'esercizio Ricavi relativi a due operazioni di consulenza finalizzate alla quotazione sul mercato Euronext Growth Milan, per un importo complessivo pari ad Euro 310.000, di cui una, relativa alla Società "Bellini" (pari ad Euro 240.000) conclusasi con successo nel mese di giugno. Per quanto concerne l'altra operazione, è previsto si concluda entro la fine dell'esercizio; è prevista una Success Fee minima, complessivamente pari a circa Euro 250.000, ovviamente non registrati nella relazione trimestrale, ma stante la volatilità dei mercati, l'IPO in parola potrebbe slittare al 2023.

I valori NAV al 30 settembre del Comparto 1 MTF e del Comparto 2 Crowdfunding sono pari, rispettivamente, ad Euro 374,205 e 381,530 per azione.

Si riportano di seguito l'andamento della gestione concernente i strumenti finanziari e il rendimento del NAV al 30 settembre 2022, suddivisi per Comparto:

*dati espressi in milioni di Euro

	Comparto 1	Comparto 2
Plusvalenze (Minusvalenze) al 30/09/2022	(€ 0,003)	0
strumenti non quotati
Dividendi al 30/09/2022	€ 0,151	€ 0,005
Utili (perdite) da vendite al 30/09/2022	(€ 0,357)	0
Plusvalenze (Minusvalenze) al 30/09/2022	(€ 4,180)	0
strumenti quotati
Risultato gestione degli strumenti finanziari al	(€ 4,389)	€ 0,005
30/09/2022

Comparto 1 MTF

NAV al 31/12/2021 (mln di euro)	24,252	(per azione 490,175)
NAV al 30/09/2022 (mln di euro)	18,596	(per azione 374,205)
Rendimento NAV al 30/09/2022	-23,32%

Comparto 2 Crowdfunding

NAV al 31/12/2021 (mln di euro)	1,922	(per azione 446,113)
NAV al 30/09/2022 (mln di euro)	1,644	(per azione 403,115)
Rendimento NAV al 30/09/2022	-14,46%

Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 1 MTF nel corso dell'esercizio, che ha registrato

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al 30 settembre 2022 una performance negativa pari al 24,29%. Si riporta, altresì, l'andamento del Warrant che ha realizzato una performance negativa pari al 44,50%.

Strumento	Valore al 31/12/2021	Valore al 30/09/2022	Variazione	Variazione %
Azione 4AIM SICAF	350,00 €	265,00 €	- 85,00 €	- 24,29%
Warrant 4AIM SICAF	18,00 €	9,99 €	- 8,01 €	- 44,50%
Totale	368,00 €	274,99 €	-93,01 €	- 25,27%

Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 2 Crowdfunding nel corso dell'esercizio, che ha registrato al 30 settembre 2022 una performance negativa pari al 8,86%.

Strumento	Valore al 31/12/2021	Valore al 30/09/2022	Variazione	Variazione %
Azione 4AIM SICAF	316,00 €	288,00 €	- 28,00 €	- 8,86%
Comparto 2
Totale	316,00 €	288,00 €	- 28,00 €	- 8,86%

Di seguito viene fornito un grafico riportante l'andamento dell'indice EGM, confrontato con il FTSE MIB e il Dow Jones, dove si evidenzia il diverso effetto che l'emergenza derivante dal conflitto Ucraina-Russia ha provocato sui tre rispettivi mercati, dal quale si evince che l'indice FTSE Italia Growth, nel corso dei primi nove mesi del 2022, ha registrato una performance negativa del 23,24% circa. Come si evince dal grafico, dalla fine di settembre 2022, il FTSEMIB e il FTSE Italia Growth (nostro mercato di riferimento), per la prima volta quest'anno, hanno avuto una reazione molto diversa. Purtroppo la performance peggiore è proprio quella del secondo indice:

Si rimanda a pagina 19 per un'analisi della composizione del portafoglio in confronto anche ad altri operatori.

Il mercato Euronext Growth Milan ("EGM") ha registrato una continua e costante crescita negli ultimi anni rappresentando per le imprese italiane, e in particolare le PMI, uno strumento per raccogliere le risorse finanziarie necessarie per supportare la crescita e consolidare il loro posizionamento di mercato. Nel corso degli ultimi 5 anni le società quotate su AIM sono passate da 77 (gennaio 2017) a 183 (settembre

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