Lo dimostrano raggiunge €1,3 miliardi nei primi tre mesi dell'anno, in aumento del 43% rispetto all'esercizio precedente.

L'utile operativo preammortamenti - o EBITDA - aumenta del 72%, e l'utile cash - o "free cash-flow" - del 117%. Su base annua, Amadeus dovrebbe raggiungere o addirittura superare il fatturato di €5,6 miliardi realizzato nel 2019.

L'episodio del Covid aveva colto il gruppo di sorpresa. Forse troppo sicuro della forza del suo modello di business oligopolistico e ultra-dominante in Europa, la direzione dovette raccogliere urgentemente capitale nel momento peggiore.

Ottennero così €1,5 miliardi in due tranche: una metà in nuove azioni ordinarie emesse a €39 per titolo; la seconda metà in obbligazioni convertibili al prezzo di €54 per titolo. I nuovi investitori hanno fatto un buon affare, mentre gli azionisti storici hanno storto il naso.

Il gruppo ha lasciato alle spalle questa disavventura. Da quest'anno dovrebbe tornare a un utile cash per azione di almeno €2. Il mercato ha preso atto di questo miglioramento congiunturale, valutando l'azione a x33 dell'utile di cassa previsto; forse si aspetta una bella sorpresa a questo livello.

L'azione è una delle rare "star" della borsa di Madrid. Anche nel pieno della pandemia, manteneva ampiamente il favore popolare mentre le azioni dei suoi clienti - le compagnie aeree - venivano vendute con abbandono.