Gli investitori cinesi stanno affollando i fondi obbligazionari in presenza di segnali di perdita di slancio dell'economia cinese, inducendo un numero crescente di gestori di fondi a limitare gli acquisti per proteggere gli investitori esistenti.

La forte domanda di obbligazioni ha spinto i rendimenti del Tesoro cinese a 10 anni al 2,56%, il livello più basso da maggio 2020, dopo che martedì la banca centrale ha inaspettatamente tagliato i tassi chiave per favorire la ripresa.

"Gli investitori preferiscono i fondi obbligazionari in un'economia cupa", ha dichiarato Ivan Shi, responsabile della ricerca presso la società di consulenza di fondi Z-Ben Advisors, con sede a Shanghai. "Le limitazioni alle sottoscrizioni sono dovute ai forti afflussi".

Il patrimonio in gestione (AUM) dei fondi obbligazionari, che generalmente sono considerati più sicuri delle azioni, a giugno ha raggiunto il livello più alto dallo scorso ottobre, secondo i dati dell'Asset Management Association of China.

Questo afflusso di fondi diluisce potenzialmente i proventi dei titolari di fondi esistenti e complica l'asset allocation dei gestori di fondi.

Avic Fund Management Co ha dichiarato venerdì di aver sospeso gli acquisti del suo AVIC RuiSu Pure Bond Fund, per "proteggere gli interessi dei titolari dei fondi esistenti".

Anche BOC International (China) Co ha impedito agli investitori di acquistare il BOC International AnChe Bond Fund venerdì, adducendo lo stesso motivo.

All'inizio della settimana, più di una dozzina di gestori di fondi comuni di investimento, tra cui Xingyin Fund Co, Caitong Fund Management Co e Huatai-PineBridge Investments, avevano bloccato o posto restrizioni all'acquisto dei loro prodotti obbligazionari.

La propensione al rischio è stata intaccata in quanto gli ultimi indicatori economici hanno mostrato che la ripresa della Cina sta mancando le aspettative, mentre i rischi di insolvenza di alcuni importanti sviluppatori immobiliari e i mancati pagamenti da parte di un importante gestore patrimoniale cinese stanno alimentando i timori di contagio nel sistema finanziario del Paese.

L'indice cinese CSI Ordinary Bond Fund è salito del 2,8% quest'anno, sovraperformando il benchmark azionario, che è sceso di oltre il 2%.

"Questi prodotti hanno ottenuto solidi rendimenti finora quest'anno, grazie ad un mercato obbligazionario in crescita e alimentato da un'ampia liquidità", ha detto Shi.

Per sostenere la seconda economia mondiale, la banca centrale ha abbassato il tasso politico a medio termine e ha segnalato un ulteriore allentamento nel suo rapporto di politica monetaria del secondo trimestre.

"I rendimenti obbligazionari a lungo termine devono probabilmente scendere ancora un po', dato che la PBOC continua ad alleggerirsi per sostenere l'economia", ha dichiarato Capital Economics in una nota. "Prevediamo che il rendimento dei titoli di Stato cinesi a 10 anni scenderà al 2,4% entro la fine del 2023".