Mentre il crollo del 4,3% dell'S&P 500 di martedì si è prolungato di poco nei primi scambi di mercoledì, si è mantenuto circa mezzo punto percentuale al di sopra dell'area tecnica di 3.900, che sembra essere fondamentale per contenere il declino verso il minimo del mercato ribassista di giugno, intorno a 3.666.

Il benchmark S&P ha chiuso mercoledì in rialzo dello 0,35% circa. Il Nasdaq è salito dello 0,75% dopo lo scivolone del 5,2% di martedì - innescato da una lettura sorprendentemente calda dei prezzi al consumo di agosto che ha amplificato le speculazioni sul fatto che la Federal Reserve avrebbe inasprito i tassi in modo aggressivo fino al prossimo anno e avrebbe portato l'economia in recessione.

Brian Levitt, capo stratega globale di Invesco, ha detto che non sono evidenti i soliti segnali che indicano che il mercato ha esaurito le vendite, ha eliminato le posizioni deboli e lunghe ed è pronto a trovare un fondo.

Per esempio, l'indicatore di paura del mercato, l'indice di volatilità del mercato CBOE, è salito ai massimi da luglio martedì. Ma mercoledì si è attestato a circa 26, rimanendo al di sotto dei livelli superiori a 30 che si erano visti quando il mercato ha subito un crollo a giugno.

Anche in quel momento, quando è diventato chiaro che le azioni si trovavano in un mercato orso, la mancanza di segnali chiari ha lasciato gli analisti a setacciare gli indicatori di ca

indicatori di ca pitulazione e sono rimasti a corto di informazioni e tutt'altro che fiduciosi di dare il 'via libera' a comprare di nuovo.

Gli spread del credito ad alto rendimento si sono allargati, ma non così tanto come tendono a fare nei momenti di massima tensione. Non c'è stato un ovvio spostamento dalle azioni verso la sicurezza della liquidità o dei Treasuries.

"Penso che gli investitori, dopo quello che è successo durante la crisi finanziaria o i primi giorni di Covid, abbiano forse paura di perdere quello che potrebbe essere un rally di sollievo e, francamente, ne abbiamo avuto uno piacevole a luglio e all'inizio di agosto", ha detto Levitt.

Ha anche notato che i piccoli investitori non si sono fatti prendere dal panico.

"Questo è dovuto in gran parte alla memoria recente, riconoscendo che tendono a vendere in momenti inopportuni. Quindi forse il pubblico degli investitori sta imparando un po' la lezione", ha detto.

Gli analisti di Evercore ISI tengono d'occhio il "minimo di oscillazione" dell'S&P 500 del 6 settembre a 3.886 e considerano l'indice del dollaro, che si aggira vicino ai massimi di 20 anni, un barometro del rischio globale.

I nuovi massimi del dollaro aprono un retest dell'S&P 500 sui minimi di giugno, hanno scritto mercoledì, "che probabilmente produrrà il trade di 'capitolazione desiderata' di un VIX >40, assente per tutto il 2022. Il nostro scenario di base rimane una volatilità elevata con un eventuale rally nel 4° trimestre verso il nostro PT di fine anno di 4.200".

Nel frattempo, l'ampiezza del declino fa pensare che il mercato sarà in grado di mantenere i minimi di giugno, secondo Sam Stovall, che ha notato che tutti gli indici di settore del più ampio S&P 1500 hanno scambiato al di sopra della loro media mobile a 50 giorni martedì e solo il 7% era al di sopra della media mobile a 200 giorni. "Ogni volta che dal 1995 abbiamo avuto un tale esaurimento dell'ampiezza, questo ha segnalato un fondo per un mercato orso o una correzione", ha detto Stovall. Per quanto riguarda l'S&P 500, Stovall ha notato che l'indice di riferimento ha già recuperato il 50% del movimento del mercato orso di gennaio-giugno 2022 il 12 agosto, e che nella storia l'indice non ha mai segnato un nuovo minimo dopo aver recuperato il 50% di ciò che aveva perso in precedenza.

Art Hogan, capo stratega di mercato presso B. Riley Wealth, ha affermato nella sua nota giornaliera per i clienti che è importante inserire il doloroso sell-off nel contesto.

"In questa giornata, l'S&P 500 ha avuto quattro giorni consecutivi positivi, guadagnando il 5,5%. Il precipitoso calo di martedì riporta l'indice delle large cap al punto in cui si trovava mercoledì scorso", ha scritto Hogan. "L'S&P 500 è ancora del 7,2% al di sopra dei minimi di giugno. L'importante livello di supporto di 3.900 ha tenuto ieri, un altro dato costruttivo".