BLACKROCK, INC. 
Gli investimenti ambientali, sociali e di governance (ESG) hanno registrato un boom nel 2020 e nel 2021 durante la pandemia COVID-19, in quanto i bassi prezzi del petrolio hanno spinto un maggior numero di investitori a diversificare oltre i combustibili fossili e i gestori di fondi hanno cercato di apparire più attenti al clima. La categoria ha iniziato a perdere il suo favore nel 2022, con l'impennata dei prezzi dell'energia convenzionale.
Il contraccolpo politico contro l'ESG guidato dai politici repubblicani negli Stati Uniti, così come i sospetti di greenwashing che coinvolgono affermazioni non comprovate, hanno anche offuscato il lustro dei fondi ESG. Il "greenwashing" si riferisce alle aziende che fanno affermazioni false o ingannevoli sui benefici ambientali dei loro prodotti, servizi o politiche.
A livello globale, i fondi classificati come "investimenti responsabili" hanno registrato 68 miliardi di dollari di nuovi depositi netti nel 2023 fino al 30 novembre, secondo i dati di LSEG Lipper. Si tratta di un netto calo rispetto ai 158 miliardi di dollari di tutto il 2022 e ai 558 miliardi di dollari di tutto il 2021.
I fondi hanno registrato afflussi nonostante i politici repubblicani statunitensi abbiano ritirato miliardi di dollari di denaro statale dai principali gestori, tra cui BlackRock, e abbiano presentato numerose proposte di legge volte a limitare l'uso dei criteri ESG.
La maggior parte di queste proposte di legge non sono diventate legge, tra i timori che potessero danneggiare i rendimenti dei sistemi pensionistici statali e le spinte dei gruppi industriali.
Le performance dei fondi hanno spesso battuto il mercato più ampio, sostenute dalla loro forte esposizione ai titoli tecnologici, compresi alcuni dei "Magnifici 7" come Apple e Alphabet, che hanno registrato un'impennata negli ultimi mesi quando la Federal Reserve ha segnalato la fine del rialzo dei tassi di interesse.
L'indice Dow Jones Sustainability World ha registrato un rendimento totale del 21,7% dall'inizio dell'anno a martedì. Si tratta di un sottoinsieme focalizzato sulla sostenibilità dell'Indice S&P Global Broad Market, che ha registrato un rendimento totale del 17%.
Nel 2022, l'indice di sostenibilità ha fatto meglio del mercato più ampio, anche se gli investitori hanno perso denaro. Ha avuto un rendimento totale negativo del 15,6%, mentre l'indice generale ha avuto un rendimento totale negativo del 20%.
PROSPETTIVE PIÙ FAVOREVOLI
"Nonostante un paio d'anni difficili, ci sono segnali che indicano che il contesto di mercato sta diventando più favorevole per le strategie sostenibili", ha detto Iain Snedden, specialista senior degli investimenti di Aegon Asset Management, citando il calo dell'inflazione, la diminuzione dei tassi d'interesse e le "valutazioni ingiustificatamente economiche" di alcuni titoli di crescita.
Il patrimonio totale dei fondi "responsabili" era di 2,56 trilioni di dollari al 30 novembre, in aumento rispetto ai 2,35 trilioni di dollari alla fine del 2022, secondo LSEG Lipper. Escludendo i fondi responsabili, tutte le altre attività dei fondi globali ammontavano a 52,6 trilioni di dollari al 30 novembre, dopo aver registrato afflussi netti di 1,1 trilioni di dollari durante l'anno.
I fondi responsabili quest'anno hanno comunque superato gli altri fondi nell'attrarre nuovi depositi netti rispetto alla loro crescita patrimoniale totale, secondo i dati di LSEG Lipper.
Robert Jenkins, responsabile globale degli investimenti e dei patrimoni per LSEG Lipper, ha detto che molti fondi ESG hanno anche beneficiato del fatto di essere sottopesati nei settori dell'energia e delle utility, che hanno sottoperformato nella seconda metà dell'anno a causa del calo dei prezzi del petrolio.
Un esempio è il fondo Vanguard FTSE Social Index Fund da 16,5 miliardi di dollari. Con un rendimento totale del 31,66% al 19 dicembre, ha battuto il 96% dei fondi di pari livello per l'anno in corso, rispetto ad appena il 3% per tutto il 2022. Le partecipazioni principali includono Apple, Microsoft e Amazon.
Vanguard ha rifiutato di commentare.
Gli afflussi sono stati modesti quest'anno in Europa, che rappresenta circa l'80% delle attività sostenibili a livello globale.
I fondi sostenibili statunitensi hanno subito deflussi per 10 miliardi di dollari fino a novembre, legati in gran parte alla decisione di BlackRock di rimuovere un fondo ESG da un portafoglio target di fondi seguito dai consulenti finanziari, secondo Morningstar.
I fondi sostenibili pure-play hanno avuto un anno più difficile, con le società energetiche più pulite schiacciate dall'aumento dei tassi e dell'inflazione.
L'Invesco Solar Energy ETF, ad esempio, è sceso del 27% nel 2023.
Sam Whitehead, responsabile della gestione dei prodotti ESG di Invesco per gli ETF EMEA, ha riconosciuto che l'energia pulita ha subito "una batosta" nel 2023. Ma la domanda fondamentale per il solare, la sua competitività in termini di costi e le politiche governative favorevoli, hanno rafforzato le prospettive e il fondo non sta cambiando il suo approccio, ha detto a Reuters.
CAVALCARE IL CONTRACCOLPO
L'avvocato Cal Smith di King & Spalding, che fornisce consulenza ai consigli di amministrazione delle grandi aziende, ha detto di aspettarsi che gli attacchi repubblicani continuino, ma ha affermato che molte grandi aziende che hanno già investito nella diversità della forza lavoro o nell'affrontare il cambiamento climatico non cambieranno le loro pratiche.
Ha aggiunto, tuttavia, che le aziende diventeranno meno esplicite sulle questioni ESG. "Sono preoccupate di essere trascinate nella politica", ha detto Smith.
I principali gestori patrimoniali BlackRock e Vanguard hanno ridotto il loro sostegno alle risoluzioni azionarie legate all'ESG, contribuendo a un tasso di sostegno complessivo per le risoluzioni pari al 22% dei voti espressi nel 2023, rispetto al 29% del 2022, secondo il Sustainable Investments Institute. Hanno anche aggiunto opzioni di voto diretto per gli investitori dei fondi.
