Nel 2023, Chevron è stata colpita da rovesci in due regioni chiave per la produzione di petrolio - il Permiano statunitense e il Kazakistan - e le sue speranze di una rapida approvazione dell'acquisizione da 53 miliardi di dollari della rivale Hess Corp si sono affievolite.

Le azioni dell'azienda, da un anno a questa parte, sono scese del 15%, in ritardo rispetto alle performance azionarie dei suoi quattro grandi rivali: BP, Exxon Mobil, Shell e TotalEnergies. I deboli rendimenti azionari contrastano con la sua performance rispetto alle stesse aziende nei cinque anni fino al dicembre 2022.

Sette società di Wall Street hanno abbassato le stime sugli utili del quarto trimestre di Chevron di una media del 12% negli ultimi 30 giorni, secondo la società di investimenti LSEG. Nessuna delle 15 aziende monitorate da LSEG ha alzato le proprie previsioni.

"Chevron è un'azienda orientata alla performance e riconosce che non abbiamo ottenuto risultati all'altezza del nostro potenziale", ha detto un portavoce in una risposta via e-mail. Non ha commentato se l'azienda stia prendendo in considerazione tagli di posti di lavoro l'anno prossimo.

Le stime sugli utili di Chevron per il 2024 sono state tagliate in media del 10,3% negli ultimi 30 giorni, a 14,17 dollari per azione, secondo LSEG. Anche il suo più grande rivale statunitense, Exxon Mobil, ha subito una riduzione delle stime, ma di meno del 4%.

Gli investitori hanno storicamente assegnato a Chevron un premio di valutazione sulla base di buone prestazioni operative e sull'allocazione del capitale, ha detto l'analista di Citibank Alastair Syme, che questo mese ha tagliato il suo prezzo obiettivo sulla società a 148 dollari da 170 dollari, valutandola come neutrale.

IL 2024 SARÀ UN INTERLUDIO?

Il ripristino della fiducia degli investitori negli obiettivi operativi dell'azienda "potrebbe richiedere tempo", ha detto Syme, caratterizzando il 2024 come "un anno di pausa in termini di crescita".

La prima metà del 2024 "è offuscata dalle fusioni e acquisizioni", ha detto Josh Silverstein, analista di UBS, che questo mese ha tagliato il suo prezzo obiettivo di Chevron a 185 dollari da 194 dollari. Tuttavia, valuta l'azienda come un acquisto a causa del suo "prezzo azionario scontato" e delle prospettive di nuova produzione di petrolio dopo il secondo trimestre del 2024.

Il direttore finanziario di Chevron, Pierre Breber, ha ammonito i lavoratori in un'e-mail di questo mese, affermando che la produzione di petrolio e gas, le operazioni di raffinazione e i progetti di riduzione delle emissioni di carbonio erano tutti al di sotto del piano.

"Possiamo - e dobbiamo - fare meglio", ha detto, in un messaggio insolitamente duro che ha allarmato alcuni dipendenti che hanno visto la nota come un'indicazione che l'azienda si stava preparando a tagliare costi e posti di lavoro per migliorare i risultati del 2024.

Il rimprovero di Breber è arrivato in concomitanza con una seconda richiesta di informazioni da parte delle autorità antitrust statunitensi, in merito all'acquisizione di Hess.

L'Amministratore Delegato Michael Wirth ha dichiarato che la richiesta significa che la chiusura dell'accordo "si prolungherà ulteriormente nel corso dell'anno" rispetto alla speranza di un completamento nel primo trimestre. Il ritardo ritarderà l'accesso di Chevron ai circa 400.000 barili di petrolio e gas al giorno (bpd) che Hess aggiungerebbe alla produzione di Chevron.

In ottobre, Wirth ha rivelato un ritardo di oltre sei mesi e costi più elevati del previsto per un'espansione di 260.000 bpd presso il suo massiccio progetto petrolifero in Kazakistan. La produzione dell'impianto diminuirà di 50.000 bpd rispetto al 2023 a causa della manutenzione e delle modifiche alle attrezzature.

Nelle sue operazioni di scisto permiano, la produzione di Chevron è scesa del 2% nel terzo trimestre rispetto al secondo. Ma prevede di completare l'anno con un aumento del 10% rispetto all'anno precedente, hanno detto i funzionari.

Ad agosto, l'azienda ha chiuso l'acquisizione del produttore di shale PDC Energy Inc, che ha aggiunto 285.000 bpd alla produzione statunitense di Chevron. Ha riaffermato la precedente guidance di aumentare la produzione del 3% annuo, ora su una base più alta.

La "recente sottoperformance", ha affermato Doug Leggate, analista di Bank of America, "posiziona il titolo come potenzialmente favorito tra le major petrolifere globali nel 2024".